評論

股優於債 ❶〉穩健投資人的選「債」策略

債市與總體經濟經常有高度連結性，特別最近在美國貨幣寬鬆（QE）即將退場的變數下，債市資金跟著出現一番波動。債券市場已經走了數年大多頭，富達證券研究部資深協理郭瑞玲分析，多頭情勢一部分是貨幣政策造成，將利率帶到低點。其次，2008年金融海嘯後，投資人對風險性資產的信心跌到谷底，後來的歐債危機強化收益趨

精華光學 不斷挑戰品質第一

這是一家有著日本人細膩，但卻比日本人更大膽、更成功走出「創新的兩難」困局的台灣優質企業。1989年，美國嬌生（Johnson & Johnson）公司研發出全球第一款「拋棄式」隱形眼鏡，售價每片僅需數十元台幣，嚴重衝擊一副要價上千元的傳統隱形眼鏡巿場，台灣規模最大的精華光學，尤其首當其衝。當時，精華

聚陽實業 成衣製造十項全能

對歷史悠久的紡織業來說，成立才23年的「聚陽實業」，資歷顯得十分稚嫩，但經營績效卻鶴立雞群。不僅多年蟬聯台灣紡織類股股王寶座，過去4年EPS都超過5元，逼近兩成的經營毛利，更絲毫不比投資人偏好的高科技公司遜色。也因此，外界常形容他們彷彿「成衣業中的台積電」。一手拉拔這家紡織業標竿的，是邁入耳順之年的

和泰汽車 回歸顧客滿意

3年前，稱霸台灣車壇多年的霸主和泰汽車，進行了世代交替，煥然一新的經營團隊中，最受矚目的面孔，便是從執行副總升任總經理大位的蘇純興。他的上任，象徵和泰經營層的年輕化，更肩負帶領公司重新聚焦顧客滿意度的重要任務，以全然不同的心態重新規劃兩岸汽車市場。和泰創立超過一甲子，一直專注代理豐田（TOYOTA）

台達電 高附加價值、綠能趨動成長

1971年成立的台達，從生產電視零件的15人小公司，成長為營運範疇遍及五大洲、全球員工逾8萬人、2012年營收突破1700億元的集團。台達生產的電源供應器全球市占率過半，全世界最大，做最主流的生意，但公司很多做法卻很不主流。例如，寧可放棄營收大、但是附加價值不高的產品，因而比同業更晚躋身「千億俱樂部

台積電 「專注」造就深刻實力

2013年上半年，國內消費低迷，百貨公司業績衰退2％以上；眾多出口廠商營收、獲利雙雙衰退，但台積電卻一枝獨秀。今年4月，第一季台積電法說會，一位難求，前排坐滿來自巴克萊資本、瑞信證券、花旗環球證券、高盛證的半導體分析師等大咖外資法人。這場法說會上，台積電不僅宣布超乎預期的第2季財測，再上調資本支出到

美國金百利克拉克 全球接力創新

乾淨時尚的美髮沙龍裡，年輕的美髮師為客人抹了一頭洗髮精後，卻只用毛巾擦了擦，遲遲不幫客人沖水。當客人皺起眉頭地質疑：「不用水洗，哪會乾淨？」得到的卻是出人意表的回答。「如果乾洗頭不對，那上廁所是不是也不該只是乾擦呢？」美髮師如此向客人解釋。這是最近金百利克拉克（Kimberly-Clark）為旗下「

法國賽諾菲 獲利成長發電機

今年7月，對許多愛狗人士而言，應該是個沈重而難忘的月份，農委會召開了專家會議，並通報世界動物衛生組織（OIE），確診台灣野外的鼬獾體內感染狂犬病毒。狂犬病絕跡52年後，台灣再度淪為疫區，面對突然爆發的疫苗需求，疾管局立即向各家疫苗製造商緊急調貨，當時唯一能在短時間內支援上千支狂犬病疫苗的廠商，只有知

美國Google 「小螢幕」成長心法

2007年，Google剛宣布推出Android平台，當年第3季營收是42.3億美元。到了2012年的第3季，營收數據倍增到141億美元。短短5年間，單季營收成長幅度高達3倍之多。如此飛躍的業績成長速度，是因為他們大力擁抱「行動優先」的策略奏效。「現在Google推出新產品時，最先被要求的就是，『小

德國西門子 躋身全球綠能產業龍頭

每次講到電價調漲，就有企業怨聲載道地揚言出走。然而，歐洲電價水準最高的德國，企業非但沒出走，反倒強調不該只看價格，而該提升能源使用效率。長年來，因應轉向綠能及高電價的要求，讓眾多德國企業彷如一個個體態強健的運動選手，在國內鍛鍊有成後，接著便到全球各地扮演幫忙能源「瘦身」、戒除用電「成癮」症的健美教練