「如果你不願意學會看懂財報，就不該自己選股。」巴菲特最大的優勢，是他有能力把事情變簡單。他的原則簡單且好記：審慎的領導人；長期前景；股票穩定性；以優惠的價格買進。對價值投資有興趣，卻不知從何入門的新手，看懂財報，是成為聰明投資人的第一步。（本文節錄自《巴菲特財報學（新修版）》一書，作者：史迪格．博德森，普雷斯頓．皮許，商業周刊出版，以下為摘文。）
巴菲特依照4個簡單原則投資
巴菲特最大的優勢，是他有能力把事情變簡單。
原則1：審慎的領導人
這個原則有4個附屬規則，可以幫助你辨別一家公司是否由審慎的領導人所管理。
儘管存在很多其他因素，不過這些規則還是能用來作為總體評估的起點：
（延伸閱讀│股神巴菲特的投資必修課：「守株待兔」的3大原則）
規則1：低債務
債務就像踩下汽車油門一樣，如果前方的道路暢通，你就會加速到達目的地；但若是道路崎嶇或很顛簸，你很快就會發現自己陷入了困境。
企業舉債投資和個人貸款的做法其實是相同的。舉例來說，你可以選擇用儲蓄買車，或是舉債買車，後者是件很誘人的事，因為你能夠買下更昂貴的車款；買房的情況甚至更為明顯，多數人無法用現金買房，而債務是一種簡單又有效的工具，可以讓你更快達到目的。只要你有穩定的收入能夠償還房貸，應該很容易成功獲得貸款。
如果你有採取預防措施，那麼讓個人財富加速累積並沒有錯。問題是，當你遇到崎嶇和顛簸的道路時，就會出現問題。
儘管我們不喜歡這一點，但不時會發生這種悲慘的情況—失去工作，或者是生病。很多屋主在發現自己處於這種不幸的情況時，才會明白擁有最低的債務擔保品有多重要。
股票投資的情況也一樣。當你買進1家債務很多的公司股票，而該公司的管理階層已決定要加速衝刺時，它們需要擁有一個特定的資產，以賺取更多業務或保持產業競爭力。
當你持有這家公司的股票，你就擁有了該公司一小部分的資產。假使這些資產是用債務融資買進的，就表示你的資產是用其他人的錢買的。這讓公司得以收購更多資產，在景氣好時，這是一件好事；然而，如果需求下降或是競爭加劇，就會增加公司的風險。
就你要學習的所有指標而言，最重要的指標可能是「避開負債累累的公司」。在投資上，我們用來衡量這個風險的其中一項工具是「負債權益比」（Debt to Equity Ratio），這個比率非常易懂與易於應用。
首先，要來計算你個人目前的負債權益比。這個練習很類似在第3章的練習，我希望你拿出1張紙，在中間畫出1條線，把紙分成兩邊，並在右邊列出所有債務，例如：
然後在這張紙的左邊列出你擁有的東西。確認每個東西的公平市場價格，例如你的房子可能價值30萬美元，但電視只值50美元。你不需要詳細列出所有東西，只要列出高價品就好。
完成左右兩邊的條列之後，把兩邊的價值分別加總寫在底下。在紙的左邊，是你的資產；右邊則是你的負債。為了確定你的權益，你必須將這2個數字相減。
也就是說，假設你有35萬美元的資產（左邊）與25萬美元的負債（右邊），兩者相減後是10萬美元，這就是你的權益，意即當你賣掉所有資產並清償所有欠款後，最後所剩下的部分。
要計算你的負債權益比時，只需要將你的負債（右邊）除以你剛算出的權益數字（10萬美元）。以此例來說，兩者相除是「25萬美元/10萬美元」，得出負債權益比為2.5。
當你嘗試以直覺了解這個數字的重要性時，請試著用不同數字代入負債這個變數，看看比率會如何改變。例如，若你的負債非常低，那這個數字會趨近於0；若負債非常高，這個數字也會隨之變高。
到頭來，它只是1個倍數，若你的負債是20萬美元，而權益是10萬美元，我們可以很快地算出你的債務是權益的2倍，也就反映出負債權益比是2。
巴菲特偏好負債權益比低於0.5的公司。我建議你在剛開始投資時，選擇低負債的公司，在逐漸熟悉投資之後，你也許願意承擔更多風險，再將負債稍多的公司納入投資組合。畢竟最終你得自己承擔所有決策風險，所以要明智地做出選擇。
要注意的是，就跟所有比率一樣，這只是經驗法則。有些產業的特性是低負債權益比；而以負債為核心商品的銀行業，負債權益比通常較高。因此，你還應該考量個別產業的正常債務水準。
重要的是，要了解1家公司不應該以完全沒有債務為目標──這件事本身就很少被當成目標。
公司的目標應該是要能隨時且靈活地納入好計畫，並且禁得起市場上的任何挑戰。當公司的負債權益比維持在0.5以下時，通常可以做到這一點。
規則2：高流動比率
你是否發現自己每到月底就會現金不足？如果是，你並不孤單。很多高所得的人只能勉強維持收支兩平，其實問題並不是他們賺了多少錢，而是花了多少錢。
即使是高獲利的公司，也會面臨相同的挑戰。它們的商品也許很棒，而且有很大的市場需求，但公司似乎總是缺少現金，這個問題很可能是「流動比率」（Current Ratio）太低。
資產是公司擁有的東西，負債則是公司欠下的東西。當我們討論「流動資產」時，是指預期在 12個月內可以變現的東西，可能是下次訂單來時，我們所期望出售的庫存商品；而「流動負債」則是指在12個月內必須付出的費用，可能是公司從供應商那裡已經收到、但尚未付款的原物料。
當我們比較流動資產和流動負債時，事實上是在查看流動比率。這個公式非常簡單：
巴菲特偏好流動比率超過1.5的公司，這意味著他想要自己的公司在未來12個月，每承擔1元的負債，就必須收到1.5元的資產。這個想法很簡單：如果1家公司收到的現金總是比付出的錢還多，公司就有能力隨時償還短期債務。
分析年報時，當你看到高流動比率，一般是公司體質穩健的訊號；如果這個比率低於1，通常表示公司必須取得新債務來償還現有的債務，這只會讓問題延後，而且愈滾愈大。
綜上所述，很難對流動比率做出嚴格規定。對大多數公司而言，流動比率在1.5∼2.5之間最為理想。較低的流動比率，表示公司也許在償還短期債務上會有困難；而過高的流動比率則顯示公司資金管理不佳，無法從供應商那裡收到款項。如同大多數的事物一樣，過猶不及，取得平衡才是理想狀況。
（延伸閱讀│為什麼「現金為王」？巴菲特成為偉大投資人，最重視的3個戒律）
