你每天打開券商App下單、查看報價時，背後是深耕金融科技超過25年的嘉實資訊（3158），嘉實即將在11月下旬上櫃，掌握全台九成券商的下單與報價系統，是台灣資本市場名副其實的「隱形冠軍」。
當投資人打開券商的下單軟體、瀏覽即時報價，或分析一檔美股走勢時，有極高的機率，他們使用的系統來自同一家企業——即將在11月下旬掛牌上櫃的金融資訊服務商──嘉實資訊（3158）。
這家深耕台灣金融業超過 25 年的公司，儼然是金融系統的 「定海神針」。它不追逐短線題材，卻以88％重複性營收、逾63％的高毛利率，以及九成以上大型券商訂單的絕對市占，築起難以撼動的護城河。
隨著人工智慧（AI）與量化交易時代來臨，嘉實正從後台系統供應商，蛻變為AI策略交易的領航者。10 月下旬，嘉實舉辦上櫃前業績發表會，揭示這位老牌金融科技商如何以穩定現金流與創新產品力，在台灣資本市場站穩根基。
憑藉「台版 Bloomberg」奠定市場龍頭地位
嘉實在台灣金融資訊市場的地位，用「絕對主導者」形容並不為過。它不僅是軟體供應商，更是金融機構運作中不可或缺的「骨幹」。核心產品「XQ全球贏家」自推出以來，已成為國內專業投資人熟悉的重要平台，提供超過1,500項功能，涵蓋行情數據、新聞內容與量化交易模組，奠定公司穩固的市場地位。隨著生成式AI帶動全球算力需求提升，將持續帶動台股維持一定市場熱度，未來展望與營收成長可期。
2024 年，嘉實營收達新台幣 9.45 億元，年增 15％；稅後淨利 1.93 億元，年增 24.5％；每股盈餘（EPS）7.32 元，連續 18 年超過 2 元，且已連續 4 年賺逾半個股本。2025 年前 9 月營收 7.22 億元，年增 10.44％，上半年 EPS 達 3.11 元，展現穩健獲利能力。
目前，嘉實合作的券商達28家，覆蓋國內成交金額前 31 大券商中的九成以上；PC 版下單軟體市占率超過八成，基金資訊市占率更高達九成。
董事長徐文伯回憶，嘉實的代表作「XQ 全球贏家」是奠定一切的基石。2005 年推出時，這套系統率先整合中、港、台、美、日、韓六地市場的行情與分析功能，被業界譽為「台版 Bloomberg」。「XQ 全球贏家」功能超過 1500 項，被銀行、投信與保險公司廣泛採用，成為金融業的標準配置。
2007 年起，公司更將該系統與網路下單功能結合，打造第一個「看盤＋下單」一站式平台，自此確立了嘉實的市場龍頭地位。這種「系統＋金融資料」的緊密綁定，使嘉實在業界擁有極高黏著度，也成為券商與投資人難以替代的存在。
88％重複性營收鑄造護城河：高毛利超越製造業龍頭
法人最關注的，是嘉實穩定且高預測性的商業模式。策略長黃盈超表示，公司採B2B2C 架構，主要客戶為券商與銀行，但其收入又與終端投資人的使用習慣緊密連動。在此模式下，嘉實營收中高達 88％ 為重複性收入（Recurring Revenue），來自持續性的資料授權費、系統維護費與交易介面服務費，營收可預測性頗高。
高重複性營收意味著企業現金流穩健、營運風險低、成長具延續性。即便景氣波動，收入仍具強大防禦性。其餘約12％的營收則來自金融機構推出新產品時的系統建置與升級案。在獲利能力上，嘉實毛利率長年維持在63～64％，遠高於多數資訊服務業者。
「台積電最新毛利率是58.9％，我們還略高。你要看價值就看毛利率，只要收入穩、成本固定，獲利可見度就高。」徐文伯同時強調，公司自成立以來 從未向銀行借過一塊錢，所有收入均為金融機構現金付款，現金水位充足，也因此能長期維持高配息政策。他更自豪地說，公司對股東相當大方，幾乎都是配發最高水準，多年來累積盈餘的家底也十分豐厚。
創新策略：AI 與量化交易轉型
站穩金融系統骨幹後，嘉實持續投入產品研發與人才培育，布局下一波金融科技革命。早在 2013 年，嘉實便推出「XS 策略」全自動化程式交易平台，掀起國內程式交易熱潮。2024 年再度突破，發表 「量化積木」No Code 平台，讓投資人不必撰寫程式，即可透過模組設定與回測工具，自行設計投資策略。
只是，隨著時代趨勢與時俱進，目前，公司正開發結合生成式 AI 的「XQGPT」系統，將龐大的金融資料庫轉化為可對話、可預測的分析引擎。目標是讓投資人能以自然語言甚至語音方式，進行選股與投組管理。未來內含AI功能的行動下單App也將擴展至更多券商客戶。
嘉實已連續21年營收成長。徐文伯指出，這是來自於長年不斷創新與對市場趨勢的前瞻布局，他也篤定地認為，AI將是下一階段的核心成長動能，因此公司正積極投入資源。
看好跨境與複委託市場將成下一個穩健引擎
除了深耕國內，嘉實亦是這波台灣投資人「錢進海外」熱潮的最大受益者。目前，全台券商的美股、日股複委託系統幾乎絕大部分皆由嘉實提供報價與交易支援。
「複委託成長對我們有利，不僅交易量增加，Data 資料量也同步提升。」徐文伯指出：這意味著無論台股漲跌，只要海外交易活絡，嘉實的系統使用量與資料流量都會隨之上升。此外，公司成立日本子公司SysJust Japan，推出國際版XQ平台，瞄準亞洲與全球華人市場，逐步打造跨境投資生態圈。
然而，他也坦承，海外布局能夠拓展的區域目前有限，韓國、東南亞等地不是對手太強，就是資本市場不夠活絡，這也是現階段乃至未來的課題。
徐文伯強調，經營的核心，不是追短線題材，而是穩健、可預測的現金流與長期報酬。隨著上櫃腳步逼近，嘉實以其市場主導力、重複性營收結構與 AI 創新決心，他有信心能夠持續鞏固台灣金融科技產業的「定海神針」地位，為投資人與金融機構創造更高價值。
