一個身穿和服、梳著藝妓髮型、手持火把的「東洋版」自由女神，登上18年前美國《Newsweek》的封面，時值日本新力（SONY）以34億美元買下好萊塢哥倫比亞電影公司、三菱地產收購紐約洛克斐勒大廈，一捆捆買下美國企業的日圓，堆高了美國的恐懼。
《紐約時報》甚至憂心：總有一天，日本會買走美國的自由女神像。
不過，日本隨後面對的是「廣場協議」（Plaza Accord）帶來日圓急速升值、成長趨緩，以及泡沫經濟的衝擊；自由女神，最終沒有換成日本籍。
今天，一股後台更強勢、更不受匯率束綁的錢潮——主權財富基金（Sovereign Wealth Fund），正如洪水般湧向全球，瞄準入主的不再只是房地產、地標，而是更足以撼動國家經濟基石的能源、電信、金融控股。
怕什麼？16％份量舉足輕重
所謂的「主權」（Sovereign）基金，顧名思義，就是由擁有主權的國家擔任金主，用外匯存底做為主要資金來源，像著名的新加坡淡馬錫（Temasek）控股公司，或是成立於今年9月、資本規模達到2000億美元的中國投資公司等。
美林預估，由波斯灣產油國、中國和俄羅斯領導的全球幾個主要的主權基金資產，未來五年將成長四倍，從2006年的1.9兆美元、今年破2兆美元，攀升到2011年的7.9兆美元，占全球整體基金市場的16％。
也因為主權基金來自外匯存底，中東石油輸出國像科威特、阿拉伯聯合大公國的阿布達比，以及外匯存底達1.43兆的中國，還有靠天然氣輸出迅速累積外匯的俄羅斯，都是這場大富翁賽局的重量級新玩家。
誰在怕？被外匯反噬的G7
而主權基金何以迅速崛起，教強國戰慄？一切都要拜「自由貿易」機制所賜。
過去，歐美政府慣用政經手腕，讓中東和亞洲國家大量輸出其石油和廉價商品。然而，這些干預也拉大了西方國家自己的貿易逆差，促使外匯不斷流入中東產油國、俄羅斯，以及世界工廠的中國。
尤其在油價屢創新高的今天，中東產油國吸進外匯的速度更是驚人。根據麥肯錫（McKinsey）旗下智囊機構一份「The New Power Brokers」（新能源掮客）報告分析，每當油價處於每桶70美元價位時，石油生產商每天就有大約20億美元進口袋。
同一份報告也指出，現今影響全球金融的四大新勢力，分別是避險基金、私募基金、石油生產商，和亞洲各國的中央銀行。後兩者，說穿了也正是主權基金的主要結構。
有了靠輸出能源和廉價商品而累積成的大筆外匯，加上令西方國家政府不可否認的財政赤字局面，主權基金宛如反噬般，開始回頭「關照」起西方經濟。
儘管主權基金錢潮，浪打各國貿易岸的聲音震天響亮，卻淹沒不了歐美政府頻頻喊出貿易保護的高分貝聲浪。
因為主權基金幾個主要玩家，多數是歐美最不信任的國家：中國、俄羅斯、科威特、沙烏地阿拉伯等。
10月下旬於華盛頓召開的七大工業國（G7）高峰會，各國財政部長和中央銀行總裁齊聚一堂，呼籲成員國領袖共同擬定規則，要求主權基金的投資資訊透明化，以便各國政府有充分資訊審查購併案件。會議期間，七大工業國還擴大會議，邀請中國、科威特等國共同討論主權基金。
成員國並在高峰會後發表聯合聲明，表示雖然自己國家經濟因主權基金的挹注而受益，但國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行仍應對主權基金的結構、透明度和責任感進行評估。
該怕誰？杜拜、中國、新加坡
究竟工業強國領袖們，在恐懼什麼？其實主權基金的投資已行之有年，但過去大都投注在一些政府公債上（像是美國），賺取每年個位數的利息，並未驚動西方大國，直到近來一些關鍵性的收購事件，才讓歐美緊張看待。
今年10月，中國工商銀行砸下56億美元取得南非標準銀行20％的股份；推前五個月，籌備中的中國投資公司，已出手30億美元買進美國私募基金巨擘黑石集團（Blackstone）近10％的股權，震撼華爾街。
再看看2006年以69億美元收購英國港口營運商半島東方航運公司的杜拜港口世界公司（DP World），曾因美國國會強烈反對，而被迫放棄接管美國港口的計畫，滿手大把鈔票竟弄得自己灰頭土臉。今年9月，杜拜靠基金打的收購戰，反而分別購入美國那斯達克約20％、倫敦交易所28％的股權，為杜拜金庫錦上添花。
《BusinessWeek》也指出，新加坡政府國有的投資公司，在全球已握有總值800億美元的房地產，從AT&T坐落於芝加哥的商業大樓，到美林位於倫敦的歐洲總部大樓，都屬新加坡「國有」。而淡馬錫則挹注50億美元，協助英國巴克萊（Barclays）銀行併購荷蘭銀行（ABN Amro），即使此樁聯姻未果，但淡馬錫也因借款，拿下巴克萊2％的股權。
當主權基金的投資標的是敏感而具政治戰略地位的企業時，各國豎起保護主義大旗，也就不足為奇。
不過，許多經濟學家對主權基金的力量抱持肯定態度，美林國際經濟主管派特里斯（Alex Patelis）就認為，主權基金將會帶給全球資產市場成長動力。
中國投資公司董事長樓繼偉也對媒體喊話，主權基金增強全球金融市場的穩定性，反而避險基金及日益複雜的金融衍生品市場，才應該令人害怕。
