疫情、通膨、美中競爭……；全球政經局勢丕變，產業首當其衝，巨變下，曾經的尖牙股FAANG，還是尖牙股嗎？ MATANA是什麼？又憑什麼取代 FAANG？
2013 年，美國財經節目主持人克雷姆（Jim Cramer）提出尖牙股 FANG，這個由四間公司第一個字母組合單詞，英文就是尖牙之意。一開始只有臉書、亞馬遜、網飛、谷歌四間公司，2017 年再納入蘋果，成為 FAANG。
不過，在 Yahoo Finance 的節目科技談話（Tech Talk）上，矽谷顧問公司 Constellation Research 的創辦人暨首席分析師王瑞光（Ray Wang）表示，應該淘汰 FAANG 當中的臉書母公司 Meta 與網飛（Netflix），並納入微軟（Microsoft）、特斯拉（Tesla）、輝達（Nvidia）、蘋果（Apple）。
谷歌母公司－字母（Alphabet）、亞馬遜（Amazon）則維持不動，形成新的科技股組合 MATANA（發音類似碼它那）。
陷獲利瓶頸，臉書與網飛能突圍「變現」？
為何剔除網飛與臉書？王瑞光認為，這兩間公司的商業模式單一，隨著數位環境改變，無法找到新的變現方式，面臨瓶頸。
曾享受疫情紅利的網飛，7月公布的財報顯示訂戶數下跌，在部分國家禁會員搭便車行為後，日前更傳出將推出包含廣告的降價版訂閱方案，顯示網飛現行訂閱制無以為繼，需要廣告作為第二收入。
至於臉書挑戰，「跟網飛不同」王瑞光點出關鍵。祖克柏帶領的這間社群媒體巨頭，只有廣告，沒有其他能夠扛起重責大任的營收，即使現在正投入重金開發元宇宙和智慧眼鏡，「但它們尚未成功。」隨著蘋果調整隱私設定，大幅影響臉書廣告獲利後，急需尋找新的成長動能。
相對於這二家企業，王瑞光首先以蘋果作為對比，同時有實體產品與數位產品，又能夠透過訂閱服務獲取穩定收益。在他眼裡，亞馬遜和特斯拉也有同樣卓越的商業模式。
亞馬遜除了稱霸全美電商外，也積極進攻各個領域；特斯拉的營收雖然以銷售電動車為主，但還有能源存儲、服務等其他業務支撐。至於微軟，同時擁有企業客戶與一般消費者不同市場，且微軟在元宇宙、雲端、電競趨勢中，獲益頗豐。
相對於其他頂尖企業，節目主持人表示，輝達是一個相對令人感興趣的選擇。而且近期美國政府祭出禁令，禁止出口晶片到中國，雖然最後改口，能緩衝一年，輝達的股價仍重挫。
對此，王瑞光認為，輝達不只是一間晶片企業，「他正好身處在人工智慧、元宇宙、未來運算的中間，」即使客戶暫時收手，「長期來看他們還是會回來。」他更斷言，未來輝達仍會持續主宰市場。
從 FANG 到 MAMAA 尖牙股重組？
投資大眾瘋尖牙股，甚至讓紐約證交所推出尖牙指數（NYSE FANG+ Index），共追蹤 10 檔成分股，除了 FAANG 以外，也將阿里巴巴和百度列入其中，還有特斯拉、輝達、微軟等企業。
2021 年，臉書改名 Meta後，克雷姆也宣布，尖牙股將從 FAANG 轉變成 MAMAA。除了因應改名，他也剔除網飛，並加入微軟。今年市場原寄予厚望的成長股，因為經濟局勢變動，市值大幅修正，投資人需要將錢停泊在安全的港灣，即使沒有退場，也要求企業提出具體獲利方式，科技類股與新創公司受傷尤其慘烈。
被王瑞光看壞的 Meta 公司，股價自今年至 9 月7日大幅下滑53%，網飛則大跌 63%。仍在名單中的蘋果下跌 15%、微軟下挫 24%、亞馬遜跌 25%。至於他特別點名的輝達，股價也腰斬，減少 55%；與被嘲諷為「超跌」的超微半導體，股價大跌47%，一樣悲慘。
引領發展之餘，面臨監管聲浪
曾經尖牙股在市場中領跑，如今，在景氣巨變中，也面臨「超跌」挑戰。
《巨頭的詛咒》的作者，同時也是拜登政府的顧問吳修銘（Tim Wu）就抨擊四大科技公司（Big Four）：蘋果、臉書、谷歌、亞馬遜。他認為這些企業掌握太多數據，同時又在競爭上動手腳，他們除了利用併購企圖壟斷產業；又在收購失敗時，複製對手商業模式，挾集團資源與優勢，形成不公平競爭。
吳修銘批評，這些科技巨頭，「讓仿效與排他變成反競爭，讓目標變成維持壟斷而非實質改善。」他目前在白宮擔任科技與競爭相關政策的特別助理，主導擘劃針對科技巨頭的反壟斷政策。
無論是何種版本的尖牙股，產業龍頭隨時有可能換人做。可以確定的是，能被分析師青睞的，在科技產業中都占有一席之地。只是，未來判斷這些企業的投資價值時，除了商業模式優劣以外，社會對於監管渴求的呼喊，已經不容忽視。
