倫敦美林證券策略家哈奈特（Michael Hartnett）最近為歐元前景下了很聳動的註腳：SARS。只是，他說的不是致命的急性肺炎，而是蔓延加速的衰退跡象（Spreading Accelerating Recession Signals）。
英、法、德股市在今年第一季跌破去年低點，歐市交易量萎縮近一成。4月初，國際貨幣基金會（IMF）大砍歐元區成長率到1％邊緣。分析師預測，受景氣拖累，今年歐洲企業獲利成長只有3％。困擾歐洲三年的「經濟疫情」，至今仍沒有好轉跡象。
低迷聲中，歐元卻走得步履穩健。繼去年對美元飆升17％，今年至4月中又升值約2.5％。在匯價的挹注下，第一季歐洲美林政府與公司債綜合指數5.1％的漲幅，超越美債的1.6％，延續去年27.9％Vs.美債10.9％的優異表現。
「從第二季至下半年，我們會較著重歐元的部分，」瑞銀投顧副總經理丁子傑說。
歐洲的景氣這麼差，為什麼投資機構還要叫進歐元資產？它的好光景還能走多久，投資人又該如何因應？
投資債券有兩大天敵：通貨膨脹和升息。簡單地說，通貨膨脹侵蝕利息收入，對長天期的債券持有人不利；當市場利率走高，因新發債券提供較高票息，會使舊債券不具吸引力而價格下跌，對短期債券造成的衝擊最大。
