台股高檔震盪，外資資金卻悄悄轉向ETF。統計8月17日至21日，外資買超ETF前十大中，主動式ETF就包辦八席。進一步拆解最新持股，健策、川湖等AI零組件新星，正成為經理人共同押注的新焦點。
台股高檔震盪，外資的錢卻出現一個耐人尋味的新去向：大買ETF，而且買的不是傳統市值型ETF，而是主動式ETF。
統計8月17日至21日，台股加權指數一週下跌586.72點、跌幅1.28%，外資全週仍買超台股約274.45億元。進一步觀察外資買超ETF排行榜，更可以發現資金高度集中在主動式ETF。
外資一週買超ETF第一名，是主動復華未來50（00991A），買超9萬3740張；第二名主動統一台股增長（00981A）8萬4469張，第三名主動統一升級50（00403A）4萬6147張。
一路看到前十大，還包括主動統一全球創新（00988A）、主動富邦台灣龍耀（00405A）、主動群益美國增長（00997A）、主動群益科技創新（00992A）及主動野村臺灣高息（00999A）。換句話說，外資買超ETF前十大，就有8檔是主動式ETF。
若進一步加總，前十大ETF共獲外資買超約33.05萬張，其中8檔主動式ETF就占29.74萬張，約占九成。
外資不是只追ETF，更是在買「選股能力」
這波買盤另一個值得注意之處，是資金不是流向幾檔規模很小的新ETF。
截至8月21日，台灣主動式ETF市場已有38檔，總規模約9935億元。外資上週買超第一、二、三名的00991A、00981A與00403A，規模分別約870億、2875億與1711億元，三檔合計就超過5400億元，占整體主動ETF市場逾五成。若把進入外資買超前十大的8檔主動式ETF全部加總，規模更達約6985億元，占整體主動ETF市場約七成。這代表外資這波買盤，某種程度上正在從「自己選股票」，轉向透過大型主動ETF取得一籃子台股、全球股票曝險。
尤其在台股漲多、個股分化愈來愈明顯之際，主動ETF可以快速調整持股，不必像傳統指數ETF等待定期換股，也讓經理人最新買了什麼，成為觀察下一階段市場主流的新線索。拆開這些ETF最新持股後，也的確可以找到一些共同答案。
健策成最新共識股，6檔台股主動ETF都買了
其中有一檔最突出的個股：散熱大廠健策（3653）。
規模最大的主動統一台股增長00981A，近期相較7月底新增健策，直接給予4.59%的權重。主動統一升級50的00403A也出現相同動作，新增健策後權重達3.45%，另一檔新納入的個股則是國巨，權重3.21%。
健策也早已是其他主動ETF的重要持股。
截至8月21日，主動富邦台灣龍耀（00405A）的健策權重高達7.96%，僅次於創意的8.10%；外資上週買超第一名的00991A，健策權重約2.16%；00992A則持有約0.42%。主動野村臺灣高息截至8月20日，健策權重也達3.49%。
換言之，這次擠進外資ETF買超前十大的6檔台股主動ETF，都可以找到健策的身影。
若單純看權重，健策未必每檔都排第一；但從「近期新增」與「跨基金重複持有」兩個角度來看，健策反而是這波主動ETF最鮮明的新共識股之一。
川湖更猛，兩檔ETF持股比重衝破8%
另一顆明星則是自許為台股中最純的AI股，股價破萬元的伺服器滑軌大廠，股后川湖（2059）。
和健策相比，川湖的特色不是每一檔基金都持有，而是只要經理人看好，就敢放進非常高的權重。
截至8月21日，00992A持有川湖26萬股，權重高達8.30%，已超越台積電的7.51%，躍居第一大持股。相較7月21日，00992A截至8月7日已進一步提高川湖比重0.56個百分點。
00991A同樣「含湖量」驚人。截至8月21日持有川湖51萬股，占基金權重8.055%，僅次於台積電、台光電與南亞科，是第四大持股。主動野村臺灣高息持有川湖比重也約3.75%，00405A則約1.94%。
因此，如果說健策代表的是「主動ETF最新共同押注」，川湖更像是經理人高集中度持有的高信心標的。
從台積電往外擴散，PCB、散熱成資金新戰場
把幾檔主動ETF的換股軌跡攤開，還可以看到另一個更大的趨勢：AI投資主線沒有消失，但資金正在從台積電等大型權值股，往更細分的AI零組件擴散。
00981A近期除了新增健策，也大幅提高欣興（3037）2.59個百分點、台光電（2383）1.42個百分點及奇鋐1.25個百分點；00403A同樣提高欣興1.85個百分點、台光電1.69個百分點，並加碼奇鋐（3017）與旺矽（6223）。
00991A的操作更明顯。8月20日一天，就加碼南電（8046）250張、景碩（3189）100張及台燿（6274）100張，反手減碼日月光投控（3711）1491張與聯發科（2454）100張。截至8月21日，南電、台燿、景碩權重分別已達4.35%、4.23%與3.92%。
這也顯示，AI行情進入下一階段後，主動式ETF經理人的選股方向正在變得更細。除了晶圓代工與AI伺服器組裝，伺服器滑軌、散熱、PCB、ABF載板、高階材料、ASIC與高速傳輸等「瓶頸型零組件」，正在吸引更多資金。
不過，外資買進ETF，並不能直接解讀成外資主動買進ETF裡每一檔股票。ETF交易也可能涉及造市、套利與避險需求。真正值得觀察的，是當外資資金連續流向主動ETF，而不同經理人又不約而同提高同一批個股的權重時，兩條資金線開始出現交集。
