編按：主權基金的投資項目，除了台積電的海外子公司，最好不要是台灣本地企業。而。而全球在主權AI趨勢發展下，輝達、軟銀及OpenAI會有很多AI基礎設施投資，應是適合台灣參與的領域。
賴總統就職週年演講，高調宣布要成立主權基金，意義並不單純，代表未來這應是投資美國的主要工具。先前台積電雖已有鉅額投資美國，但那只是民間企業行為，無法代表台灣，政府需要有自己的平台。
主權基金行之有年，世界許多國家都有，但台灣過去一直拒絕成立。探討主權基金可從三面向來思考：為何成立？投資什麼？如何管理？
主權基金可適度體現台灣「主權」
就成立必要性來看，道理很明顯。首先，台灣是外交孤兒，在全世界邦交國極少，而主權基金可適度體現台灣「主權」，除賺錢外，還可提升國家地位。其次，台灣外匯存底龐大，有雄厚資金實力。再者，未來全球科技爆發，很多領域台灣並無技術，值得切入。
主權基金應以投資海外項目為主，國內已有國發基金可滿足需求；投資對象宜針對具有代表性的產業及項目。今天全球投資環境已成精英俱樂部，很多案子不是有錢就能投資，要看別人是否願意邀請我們；台灣在半導體及AI有實力，相對機會很大。
未來主權基金投資項目，最好不要是台灣本地企業，除了台積電的海外子公司外。過去國發基金投資如興海外子公司惹了一身腥，會讓基金經理人戒慎恐懼，擔心私相授受指控。全球在主權AI趨勢發展下，輝達、軟銀及OpenAI，會有很多AI基礎設施投資，應是適合台灣參與的領域。
台灣民間反對主權基金主要理由，包括決策不透明以及人謀不臧等，這其實是一個公司治理問題。以過去政府歷史來看，從綠電、雞蛋到疫苗，都有嚴重弊端，的確值得憂慮。
有人認為，台灣管理者無法評估海外投資項目。事實上，這些投資案動輒上億美元，按國際慣例會聘請財務顧問提供諮詢建議，通常還有技術和法律顧問，參與評估過程愈周延，愈不容易發生弊端。另外，知名投資案件眾星雲集，就算後來失敗，也絕非少數人的責任。
阻止政府亂花錢，需民間力量制衡
馬來西亞前首相因挪用主權基金資金入獄，中國大陸火箭隊高官收賄造成大洗牌、中國大陸半導體大基金第一期負責人被捕，都說明關鍵在於執法者的決心。台灣如果在這方面不能克服問題，未來在全世界將淪為三流國家。
最近美日號稱要共組主權基金，實乃誤導。主權只能有一個，孫正義希望藉由和川普結盟，強化信譽，雙方聯手去拿中東的錢。孫正義非常會募資，先前軟銀「願景基金」規模高達1000億美元，其中一半來自中東。川普和OpenAI奧特曼成立「星際之門」，近期也隨川普訪問中東。未來投資和募資造勢息息相關，台灣應注意不要隨便被人忽悠。
在川普2.0時代，有錢才有話語權；但如何阻止政府亂花錢，還必須靠民間的制衡力量。
本文章反映作者意見，不代表《遠見》立場
（作者為台灣併購與私募股權協會創會理事長；轉載自中國時報，本文獲作者授權轉載）
