編按：川普2.0關稅戰的目的之一，就是要重回「美國製造」。例如，最新的加稅項目，就是將鋼鐵銷美的稅率，從目前的25％加倍提升至50％，「以進一步保護美國的鋼鐵產業。」結果，全球供應鏈改弦易轍，各家企業的海外投資成了新顯學。
最近，台灣併購與私募股權協會公布「2024年台灣併購白皮書」，這是協會每年根據當年台灣企業併購活動，包括國內及國外案件整理出來的產業研究分析，至今已有十年，每年委由資誠會計師事務所財務顧問團隊負責撰寫。
近期，由於台積電積極赴海外投資，以及川普2.0關稅政策影響，促使台灣企業加速海外布局。以往海外投資併購多半集中於大型企業，但川普政策衝擊，造成全球供應鏈脫鉤，以及產業重新布局，影響層面涵蓋所有產業及各種規模企業，海外投資併購甚至成為企業新顯學。
跨國併購加強互補
跨國併購對企業來說，有以下幾點好處：首先，可迅速進入一個新的市場或領域。近年不少台灣企業藉由併購，切入汽車電子、自動化、醫療設備等過去不擅長的領域。其次，可取得國際人才及團隊。台灣企業過去多以國際貿易為主，但缺乏全球營運與管理的人才，藉由併購可加速完善跨國經營能力。再者，美中競爭激烈，歐美公司對陸企均有高度戒心，但非常歡迎和台灣企業合作，台灣製造強項和外國公司的市場、品牌及技術，形成完美互補。
整體說來，2024年，台灣雖無鉅額交易，但海外併購活動依然熱絡，交易金額在5億美元以下的交易件數共46件，產業涵蓋金融、生技製藥、電子及原物料。2024全年海外併購交易市場總額為30.97億美元，較前一年減少約33億美元，是因為2023年有四起超過5億美元以上的鉅額交易（2024年則無）。
歐洲市場成為台灣製造業大廠海外布局的重要跳板，2020～2024年交易金額，由2600萬美元成長至13億5900萬美元，交易件數由3件成長至15件。美國為新興產業布局重點，2020～2024年交易金額由2億1900萬美元成長至4億2700萬美元，交易件數由7件成長至12件。日本市場尚待進一步積極拓展，2020～2024年交易金額由2700萬美元成長至3億6700萬美元，交易件數持平。
歐洲成併購重要市場
從區域來比較，我們可以看得出來，歐洲變成台灣併購重要市場，很多集中在德國。台灣正企圖加強與歐洲的關係，蔡總統最近訪歐也證明了此點。台商的併購在地區和產業均有驚喜，例如，去年瑞儀以近3億歐元收購丹麥先進光學元件公司，說明中型企業轉型企圖心。
川普2.0將使得美國市場變得更重要，目前的跨國投資案主要涵蓋台積電在亞利桑那州投資，以及AI伺服器等大廠前進德州。從長期來看，配合這些鉅額投資，可能會有供應鏈相關的併購產生。台灣18家半導體中小型供應商及組成德鑫產業控股，以打群架方式前進美國。
值得注意的是，日本跨國併購案漸成熱潮。早年，日本沒有很多來自台灣的買家，但這幾年，因為台積電赴日本熊本投資，帶動了投資風潮。不過，近期日本熊本二場興建已暫緩，反而是美國亞利桑那州三廠提前動，未來日本併購是否仍然活躍，仍需進一步觀察。最近，國巨欲以公開收購方式併購日本上市公司芝浦，並和另一家日企競標，不斷互相加碼投資價格，為台日併購帶來強勁動能。
綜合來說，關稅、區域化及短鏈生產，仍為企業主要關注焦點，短期內，台灣企業對海外併購態度及價格趨向保守，但我認為，應屬短期現象。未來，中小型企業海外併購交易將大幅增加，且以取得控制權為主，企圖確保併購後，整合效率與獲利實現。從長期來看，整合後如何有效管理，仍為台灣企業跨國併購的主要議題。
總而言之，隨著台企再全球化及新台幣升值趨勢，台企會更有意願透過併購走向海外、加速全球布局。
本文章反映作者意見，不代表《遠見》立場
（作者為藍濤亞洲總裁兼東南亞影響力聯盟創辦人；轉載自工商時報，本文獲作者授權轉載）
