美國總統川普宣布課徵「對等關稅」，對台灣課徵高達32%關稅，遠超市場預期，對台灣出口導向的科技產業投下震撼彈，特別是伺服器、網通設備、筆電與手機廠商更首當其衝。半導體產品則暫時獲得豁免，但面對經濟下行，還是有這隱憂！一表拆解科技業各供應鏈業者的受影響程度，分低、中、高指標，快速幫助你理解如何因應避險？
美國總統川普於4月2日突襲宣布課徵「對等關稅」，對台灣進口產品課徵高達32%的關稅，遠超市場原先預期的10%～20%。此舉無疑對台灣出口導向的科技產業投下震撼彈，特別是以伺服器、網通設備、筆電與手機廠來說，更是首當其衝。
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半導體豁免，台灣GDP仍可能下修
儘管半導體產品暫時獲得豁免，但法人普遍認為，關稅措施將拉高整體生產成本、壓縮獲利，而且相關終端應用領域如PC、手機與網通設備，均在美國徵稅清單中，恐衝擊終端整體需求，進而影響整體科技景氣週期。
永豐投顧指出，雖然台灣產品具有不可替代性，具備一定程度的轉嫁能力，但在「轉嫁50%至75%成本」的情境下，台灣GDP仍可能下修0.8～1.5%，企業獲利則可能下修5%以上。元大證券則警告，關稅政策可能引發「停滯性通膨」，使台美雙邊經濟同步承壓。凱基投顧更示警，若此波關稅風暴擴大為全球貿易戰，「才剛開始的衝擊」將持續升溫。
台灣科技產業全線戒備，調整壓力浮現
台灣對美出口占整體出口比重已升至23.4%，前20大出口品中包括伺服器、筆電、手機、網通設備與電子零組件等產品，均不在豁免清單內。法人普遍指出，儘管半導體短期豁免關稅，但與AI伺服器、PC、通訊設備相關的整機與組裝端產品仍會受到實質衝擊。
永豐投顧指出，受衝擊最大的為資通訊產品，占出口比重達61%，尤其是伺服器與網通設備，短期內將面臨轉嫁與調整壓力。凱基進一步補充，即便可部分轉嫁關稅成本，若需求下滑，將侵蝕訂單與盈餘，衝擊幅度可能逾30%。
作為PC品牌大廠，華碩表示將密切關注政策與稅制變化，動態調整各項營運要素，以維持營運韌性與競爭力。
緯創甫於4月2日公告，擬於美國投資新設子公司Wistron InfoComm (USA) Corporation，設立資本額為4500萬美元，擬於不超過5000萬美元之額度內取得位於美國之土地及廠房。緯穎表示，為因應近期國際情勢之不確定性，應對全球供應鏈重組之變化，持續完備全球生產與交付能力，也看好資料中心市場長期需求成長，將深化AI、運算與散熱等相關技術與產品開發。
| 產業別 | 主要出口產品 | 關稅影響程度 | 法人觀點摘要 |
|---|---|---|---|
| 半導體 | 積體電路、IC設計產品 | 低（暫豁免） | 雖豁免32%關稅，但若終端需求下滑，將間接影響IC出貨與晶圓代工業務。 |
| 網通設備 | 路由器、交換器、網通模組 | 高 | 美營收佔比40~70%，短期將面臨吸收與轉嫁壓力。 |
| PC/筆電/伺服器 | 筆電、伺服器整機、儲存設備、電腦零組件 | 高 | 組裝端未豁免，價格上漲將影響訂單轉移與需求。 |
| 手機與零件 | 手機終端、電池模組、鏡頭模組等 | 中至高 | 與PC類似，若關稅轉嫁失敗則面臨獲利壓縮。 |
| 其他電子零件 | 儲存媒體、主機板、電源模組 | 中 | 屬次要供應鏈產品，依照OEM合約不同可能承受部分關稅成本。 |
| 資料來源：各家法人 | |||
整體而言，台灣科技業不僅要面對生產成本上升的挑戰，更須在供應鏈管理、價格談判與轉單因應上加速調整腳步。永豐認為，關稅課徵雖非致命打擊，但將使2025年台股企業獲利成長率從原預估15%下修至8.9%。
半導體業直接衝擊有限，但仍有隱憂？
雖然川普本次對等關稅將台灣課徵高達32%稅率，但半導體產品被列入豁免清單，未被直接徵稅，多家法人對短期直接影響持審慎樂觀態度，然而，卻不約而同指出，潛在經濟衰退與終端需求萎縮，將成為拖累半導體產業表現的間接壓力來源。
凱基投顧表示，根據白宮聲明，台灣半導體被排除於課稅名單外，然而整體經濟下行風險將壓抑AI需求成長及非AI市場復甦，對於半導體循環的看法轉為保守。凱基認為，即便台積電不在課稅範圍內，但全球需求走緩將連帶影響股價評價與訂單成長動能。
中信投顧則強調，美國對半導體免徵關稅的背後，是基於戰略考量與維持供應鏈穩定，但提醒市場，「須留意美方未來政策調整風險」，特別是針對先進製程與高效能運算晶片等敏感領域的潛在政策轉變。
永豐投顧進一步指出，雖然晶圓代工與IC設計短期無直接關稅壓力，但由於產品毛利率高、BOM佔比大，供應鏈對其仍有轉嫁期待，因此仍將面臨議價與成本吸收壓力。在轉嫁力與訂單能見度尚未明朗前，法人多傾向維持中性至保守的看法。
整體而言，儘管半導體在第一波關稅名單中逃過一劫，但產業鏈上游的訂單量、下游終端需求以及全球景氣循環仍將左右其未來走勢。台積電、聯發科、創意等大廠的基本面穩健仍受法人青睞，但短期評價與投資策略將更聚焦於去風險與供應鏈重整能力。
川普關稅中最辛苦類別：網通業轉嫁難度大
在此次川普宣布的對等關稅中，網通產品明確不屬於豁免品項，加上台灣網通廠商對美出口比重普遍偏高，法人普遍認為該產業短期面臨較大衝擊，可能須經歷1～2季的轉嫁與調整期。
凱基投顧表示，2018年貿易戰後台灣網通廠已普遍將產能轉至越南或菲律賓，但目前美國營收佔比仍高達40～70%，依過往經驗，短期需與客戶協商關稅轉嫁，期間台廠需吸收部分成本壓力。凱基指出，網通品牌商如智邦（2345）、中磊（5388）將面臨價格壓力與轉單風險。
永豐投顧亦指出，伺服器與網通設備為受衝擊最大的資通訊終端產品，由於美國短期無法快速擴充組裝產能，急單仍有機會留在台灣，但廠商將不得不承擔部分關稅造成的成本上升，利潤將受壓縮。
第一金投顧則指出，台灣對美出口前20大產品中，「交換器及路由器」名列第四，年出口金額逾38億美元，在無豁免下將面臨直接課稅與需求下滑的雙重挑戰。
中信投顧認為，雖然網通設備不如半導體具備戰略地位，但其為推動AI與資安基礎建設的重要支撐，若需求轉弱將進一步拖累伺服器、資料中心與AI應用部署的速度，對於整體科技產業鏈形成負面連鎖效應。
如何用選股避險？法人建議
總結來看，網通產業面臨的壓力並非僅限於成本轉嫁，還包括客戶拉貨態度轉趨保守、資本支出遞延等次級效應，法人普遍建議，選股應聚焦具備海外生產地多元化與高市占率的個別企業，如智邦、中磊、啟碁等，以抵禦波動。
PC／手機／伺服器業面臨雙殺壓力
PC、筆電、手機與伺服器等終端產品，是此次美國對等關稅中受創最重的產業群。根據第一金投顧統計，筆電、電腦零附件、手機及伺服器等產品名列台灣對美出口前十大品項，年出口金額合計超過150億美元，全數未列入豁免清單。法人分析指出，整機產品課稅難以避開，且終端需求敏感，價格上漲將進一步壓抑消費意願，形成「成本轉嫁困難、需求下滑」的雙殺格局。
永豐投顧指出，伺服器與筆電整機出口短期影響顯著，特別是品牌廠與系統組裝廠，成本壓力將直接侵蝕毛利率，預估電子業筆電、網通、power、面板等次產業衝擊最大。永豐預估在成本僅能轉嫁50～75%的情況下，企業獲利恐下修超過5%，且3Q25獲利年增率恐出現負成長。
凱基投顧也示警，若台廠自行吸收所有關稅成本，盈餘將立刻受到逾30%衝擊；若轉嫁給客戶，終端需求可能疲弱，最終同樣侵蝕訂單與獲利。尤其筆電、手機與伺服器等消費性或B2B市場均敏感於價格變動，轉嫁彈性有限。
群益投顧指出，台灣電腦與伺服器相關產品在2018年貿易戰後曾將部分產能轉往越南、墨西哥等地，但此次川普對多數新興國家亦課以高關稅，讓「產地轉移」這條退路變得更加艱難。整體來看，PC與伺服器製造鏈正面臨重整壓力，產能布局與供應鏈韌性將成為存活關鍵。
中信投顧則觀察到，雖然台積電、聯發科等上游晶片商暫時未受關稅波及，但與其密切合作的品牌廠如鴻海、廣達、仁寶等，身為終端系統整合者，未來營運勢必面臨價格壓力與需求疲軟的挑戰。
整體而言，PC／手機／伺服器整機業者將是本次關稅政策的「重災區」，法人普遍建議觀察廠商是否具備生產地多元化能力，以及品牌客戶對漲價的接受程度，以判斷風險承受力。
川普關稅長期影響：經濟恐衰退
雖然川普政府聲稱加徵關稅可「促進美國製造業回流」、「奪回經濟主權」，但法人普遍認為，此舉將引發通膨壓力、壓抑消費與投資，最終恐加速美國經濟放緩，並進一步衝擊全球科技業需求。
元大投顧引用PIIE模型預估，美國關稅稅率提升至20%以上，將導致GDP下降1.24個百分點、通膨上升近2個百分點，形成典型「停滯性通膨」風險，並指出在Fed無法快速降息的前提下，科技股與資本支出導向產業將首當其衝。
第一金投顧亦指出，對等關稅將推升CPI至3%以上，壓抑2025年美國GDP成長至1.7%，失業率亦將升高至4.7%。法人擔憂通膨與就業市場的壓力將使聯準會陷入「進退兩難」，無法及時以降息支撐市場。
富邦期貨更直言：若各國報復性課稅展開，貿易戰恐全面升溫，將進一步衝擊全球製造業與科技業的訂單能見度。尤其AI與高效能運算等資本支出密集型產業，對經濟週期變化特別敏感，若需求放緩，將直接拖累上游供應鏈與零組件廠。
聯準會會有動作？
中信投顧觀察，科技類股短線已反映利空，但真正的挑戰來自於下半年總體經濟環境的不確定性。中信表示，從聯準會言論來看，降息空間建立於就業市場快速惡化的前提下，否則當前的通膨水平並不足以支撐寬鬆政策。因此建議投資人聚焦具產業地位與毛利優勢的龍頭股，減少波動風險。
整體來看，法人一致認為此次對等關稅所帶來的不只是單一貿易壁壘，而是可能重塑供應鏈、改變全球貿易平衡的結構性變數。科技業因其全球供應鏈高度整合性，成為最敏感的觀察指標之一。
