造出世界級潛艦「海鯤號」的台船（2208）是台灣首屈一指的造船廠，但公司2016年執行建造潛艦後至今8年，財務數字卻是黯淡無光，累計虧損超過3個股本，經濟部、國發基金持股超過兩成，意即全民一起賠錢，台船能否靠著軍艦與其他新事業轉虧為盈？
台灣首艘國造潛艦「海鯤號」從無到有，造船廠台船（2208）可說是功臣之一，和國防部、中科院、中鋼（2002）等相關單位通力合作，完成世界級性能的潛艦；雖然海鯤號問世後，爆發一連串的潛艦洩密疑雲，但無損這艘國軍重要戰力的重要性。
只不過，台船在10月18日召開海鯤號下水典禮後第一次法說會，卻驚見各項財務赤字，今年上半年EPS虧損2.86元，第二季累計虧損55億元，已經超過資本額93.3億元的1／2，決定辦理現金增資，預計近日送件。
8年的虧損漩渦，台船淨值只剩7.69元
台船的財務窘境，得從2016年說起。當年，台船配合總統蔡英文的潛艦國造政策，成立任務編組「潛艦小組」以及「台船潛艦發展中心」，但從那年開始，為了建造潛艦耗費大量資本，商船生產的收入也不穩定，計算至2022年，台船這8年陷入一個「虧損漩渦」。
台船的EPS僅在2021年的0.02元為正數，其他年度皆墨，期間現增三次，股本膨脹到現在的93.3億元，經營仍不見起色；今年上半年的半年報公佈後，台船的虧損正式超過三個股本，淨值只剩下7.69元。
台船的虧損之所以事情大條，是因為其兩大股東分別為經濟部與行政院國家發展基金管理會，經濟部持股11.26%、國發基金持股14.57%，意即全民和台船一起賠錢。
長期關注產業發展的資深分析師王兆立直言，造船業其實有利可圖，像是新冠肺炎疫情期間的缺船潮，航商都在打造新船，造船廠的生產價格往上拉，但台船經營績效卻不見起色，確實令人匪夷所思。
法人則認為，從台船獲利結構來看，造船收入主要是商船的23.5%、國艦國造69.7%，因為商船的接單與交船時間較長，且時常受到鋼板及造船價格下跌，必要時須提列損失，所以營運狀況較為起伏，才會逐漸拉高商船以外的營收來源。
開拓新事業，台船企圖翻身
開拓營收的第三甚至第四隻腳，確實是台船的當務之急。台船在法說會提到，目前手持訂單包括一般商船7艘、軍艦及公務船16艘、修（改裝）艦及海工製機，並投入製造海龍風場63支風機、石化品儲槽統包工程26座、槽車裝卸工場統包工程案，意即台船接下來將有商船、國艦國造、綠能、石化基建等四大事業體。
台船指出，截至今年第三季，在手訂單其實已達到969億元，訂單能見度也已看到2031年，會持續爭取國艦國造，同時拓展離岸風電市場。
除了海鯤號，台船近期完成最知名的船，就是與比利時商DEME Offshore共同投資，由台船承造的第一艘本土全迴旋大型浮吊船「環海翡翠輪」，造價上百億元，除了是台船史上造價最高的商船，也是全球第二大浮吊船，交船後隨即投入中能風場興建。
台船不諱言，建造商船屬紅海市場，除了利潤低，還要與全球大型船廠競爭，所以公司近年來持續轉型，降低商船製造佔比，拉升國艦國造、綠能風電與石化基建的比率。
面對過去2年的累計虧損，台船表示，主要是配合政府政策，承造多艘單型艦、原型艦，但製造這些船艦都是初體驗，沒有學習曲線，加上海事船建造也受到疫情影響進度，通膨、原物料與設備價格居高不下，造成獲利表現不佳，才決定辦理現增，改善財務結構。
王兆立提到，台船目前的營益率、毛利率都是負數，在技術門檻與接單能力可能都要再加把勁，儘快提升公司經營績效，否則會影響未來的業務合作。
而台船董事會也已成立改造檢討小組，推動多項營運改善策略與優化財務措施，盼健全營運體質，儘速轉虧為盈。
台船的總股數高達93萬多張，在外流通股數則有54萬多張，大量投資人仍在殷殷期盼公司賺錢的那一天，而國艦國造、離岸風電等新事業，能否成為台船的續命丹？市場高度關注。
