1960年代美國國力鼎盛，在打越戰的刺激下，經濟蓬勃發展，股票市場高漲。許多公司手上現金多多，卻無處可花，公司總體策略流行「非相關」的多角化，利用交換股票購併公司。大型公司紛紛進入與本業無關的行業，例如美國無線電公司（RCA）進入出版業，電話公司ITT進入旅館業，形成所謂的複合企業（Conglomerate）。
這一波多角化事後證明大多是錯誤的決策，到了1980年代初期，在1960年代犯錯的公司紛紛進行重整，將不相關的企業賣出。那時流行的是企業重組，企業重新重視B2B（Back to basics）。
多角化策略的失敗，造成企業對於多角化避之唯恐不及，認為多角化是毒蛇猛獸。企業資源還是集中在本業，只要本業顧好，企業即可長治久安，這個觀念有商榷的餘地。
雖然失敗的多角化案例比比皆是，但大型的企業均是多角化企業，再加上企業本業不可能長期成長，若不進行多角化，當本業進入成熟期，公司將失去成長的動力，最終還是逃不掉衰敗的命運，要當百年老店還是要學會多角化。
1900年美國前十二大企業均是專業的公司（橡膠、鋼鐵、煤礦等），到了2000年只剩奇異（GE）和美國鋼鐵碩果僅存。GE多角化得早，早成為高度多角化的公司，還保住龍頭寶座，美鋼若不是多角化到石油業，也逃不過前幾年美國鋼鐵業倒閉的浪潮。
但是，學術界研究顯示多角化公司「平均」而言，績效不如專業的公司。筆者上次上課談到這個結論，有位EMBA學生就講，「如果把一個人的頭擺到烤箱，腳擺到冰庫，他還說『平均』而言我很舒服，這個人一定是你們教授。企業界競爭激烈，只是平均的績效不可能生存。」沒錯，多角化成功的比例不高，大約只有四分之一，但這並不表示不要進行多角化。就如推出新產品，成功比率不高，但不推出新產品的企業幾乎註定失敗。能存活百年的企業不到萬分之一，不進行多角化的公司，不會成為百年老店。同樣，在現今國際化的浪潮下，不會國際化的公司，大概也不會成為百年老店。
多角化和國際化都是以延伸本身競爭優勢為基礎的策略，在管理上的難度相當高，所以許多企業選擇只做專注（focus）策略。
但專注策略總有山窮水盡之時，企業一定要思索讓多角化成為成長策略之一環，但也不要一味的為多角化而多角化。
（作者為台大國際企業系教授兼台大進修推廣部主任；專欄言論不代表本刊立場）
