8月初的一次例行周會中，富鑫創投集團執行長邱羅火逼著投資經理人在不景氣中投資。全球不景氣造成創投業保守觀望，富鑫這群平均四十三歲的經理人算是相當資深了，但是面對這波不景氣，仍顯得躊躇，邱羅火卻認為不景氣才是投資的好時機，「（投資）不能縮手，不投資要打屁股，」邱羅火開玩笑地威脅著。
網際網路泡沫化後，全球經濟景氣持續探底，創投產業亦隨之低迷，資金募集困難，投資更加慎重保守；然而景氣欠佳卻也可能是創投投資的大好機會，可以較合理的價格購得公司股份。
不景氣使得全球創投最發達的美國，首次出現報酬率為負的情形。2000年3月至2001年3月，美國所有創投公司的IRR（平均年報酬率）為負6.7％，美國創投研究業者創投經濟學公司（Venture Economics）指出，美國創投產業虧損還是有史以來第一次。全美2001年第二季創投資金為97億美元，較2000年同期的303億美元大幅下跌了68％。
太平洋彼岸的台灣創投業境況同樣窘困，新設創投公司家數大幅萎縮，即使成立，運作亦不順利。中華民國創業投資商業同業公會（創投公會）統計，截至2000年為止，台灣核准設立創投公司累計一百八十四家，其中2000年申請通過的新設創投中，有八家因募資不順並未開始運作，另外七家雖通過財政部核准設立，卻提出暫緩成立申請，實際營運者僅一百六十九家。創投公會秘書長楊正秋表示，1999年新設創投四十六家，2000年新設創投三十一家，2001年上半年，新設創投只有五家，資金募集困難度由此可見一般。
集資難度提高四倍
全球創投業飽受不景氣衝擊，尤其對於台灣創投業來說，雪上加霜的是，台灣政經情勢紊亂，股市重挫，20％投資抵減優惠亦取消。內外各種不利條件使台灣創投業募資時間拉長，基金規模縮水，生存環境更加困難。
華鴻創投集團總經理陳仕信表示，創投獲利是高科技與資本市場兩者發展的相乘效果，因此若科技業經營不善，資本市場不良，創投會很辛苦。
網際網路投資失利的經驗使投資人心裡留下陰影，投資十分保守，使得創投基金集資不易。1999年網際網路公司達顛峰，至2000年股價下跌，台灣創投投資網際網路公司至今幾乎沒有賺錢，和通集團總經理張忠本指出，網際網路造成的風潮是一種假象，是投資界的惡夢，也是個重要轉捩點。投資人一朝被蛇咬，十年怕草繩，談投資色變，「大家受了傷，還要時間待元氣恢復，」張忠本比喻。
股價大幅下跌，市況差，投資者多半保持觀望，例如創投股東之一的新光集團2001年即減少投資創投。新光人壽董事洪士棋表示，目前「Cash is King」的觀念當道，希望多保留些現金。一位投資股東則告訴張忠本，「我們面前有二十多個基金邀我們投資，就看我們挑哪一個。」
網路泡沫破滅，投資人不僅在投資心態上轉趨保守，實質上亦缺乏資金挹注創投。網際網路發燒狂熱時，高科技公司得以輕易上市，股價推波助瀾之下，許多公司被高估（over-values），光電、通訊、光纖、半導體等股價也隨著網際網路而水漲船高。
但2000年下半年後，創投投資的公司即使上市，股價也不高，獲利大幅縮水，因此創投轉投資事業上市延期或股價欠佳，造成分給股東的紅利變薄甚至虧損。邱羅火分析，2000年網路公司泡沫化，連帶影響其他科技產業景氣下滑，投資人原先預計的回收資金縮水或延後，使他們缺乏額外資金投資。以富鑫為例，邱羅火坦承，兩年前預計2001年可賺新台幣35億元，現在只有5億元，如此一來，股東缺少新資金投資創投。
大環境蕭條也使創投選案困難度增加。高科技產業景氣好時，普通的案子也容易成功，如今則不然。楊正秋解釋，目前縱使是好案子、好技術、好團隊，也可能因生不逢時而缺乏市場，即使具市場價值，股市表現疲軟無力，創投獲利空間也被壓縮，「因此創投業者也會害怕，現在投資都很小心，」楊正秋說。
除卻網際網路泡沫化與高科技產業不景氣的影響外，台灣不穩定的政經環境使得包括創投在內的各產業，生存格外艱辛。國家定位與前途不明，兩岸關係不確定，台灣投資環境每況愈下，陳仕信直言，「台灣政經環境不穩，世界景氣好十分，台灣只好五分，世界經濟壞五分，台灣壞十分。」
投資優惠抵減取消亦大大削弱了投資創投的誘因。從1983年至1999年底，創投股東都享有20％投資抵減，楊正秋認為，優惠抵減可吸引資金，只要投資創投即可享投資抵減，而且由專人代為操作。現在優惠取消，投資所得無法抵減賦稅，股東缺乏一項投資誘因，「因此只要創投投什麼，他們跟著投就是了，還不用給創投管理費，」楊正秋說。
內外種種不利因素交互作用下，對台灣創投最直接的衝擊反映在資金募集上。「募集時間多一倍，金額打對折」幾乎是創投界2001年集資的共識，楊正秋甚至說，「如果募到的基金只是打對折，那就要偷笑了。」
和通創投原訂4月完成10億元勝通創投基金，目前只達成約7億多元規模，公司方面已決定將該基金規模降至8億元。誠信創投尊品基金原本欲募集5億元，後來以3.6億元結束，歷時八個多月。富鑫創投集團年初開始募集大華復興創投基金10億元，原訂4月完成，現在僅募資5億5000萬元。邱羅火坦言，「以前募集一支基金約三個月，這次募了快半年，時間拉長一倍，資金少一半，所以困難度提高四倍。」
積極投資，嚴格選案
不景氣雖使創投經營倍加艱難，卻也是創投進場布局的好時機。面對不景氣挑戰，創投提高投資標準，花費更多時間管理已投資公司，並偏重成熟期投資，以為因應。生技、通訊和IC（積體電路）設計則是創投未來著重的投資領域，恢復投資抵減優惠與開放勞退基金投資創投，是創投希望政府努力之處。
創投雖受不景氣影響，卻咸認不景氣使股價合理化，充滿投資機會。首先，不景氣使投資市場回歸健康的自然面，被投資公司不再漫天喊價。過去網際網路投資過熱，造成資金排擠，並扭曲投資結構，網際網路公司成為巨大吸金器，各公司股價飆漲。誠信開發協理沈志隆觀察，如今不僅投資條件更好，創投也一改2000年的瘋狂投資，開始仔細評估投資標的技術與市場遠景，「是良性循環的開始，」沈志隆表示。
其次，時機愈差，創投擁有的議價空間愈大，可以較低價格購買公司股票，而且競爭對手減少，獲得好案子的機會提升。陳仕信舉例，好案子在不景氣時每股盈餘變低，可能從10元降為2元，然而公司本身獲利成長，創投在每股盈餘2元時投資，自然較划算。
雖然現在是投資的絕佳時機，然而在不景氣威脅下，企業經營困難度高，創投在投資與管理上採取更嚴格的標準，以確保投資收益。
目前創投紛紛提高審核投資案的門檻。群通管理顧問總經理姜榮貴指出，在景氣低迷市場需額外考量技術，以及投入的金額能使公司支撐到損益平衡或下一個增資階段。陳仕信比喻，「以前六十分就投，現在八十分才投。」
企業經營環境大不如前，因此創投在投資後的管理勢必花費更多心思，觀察現金水位是否足夠並節省開銷，甚至修正商業計畫，重新編列預算。
成熟期的投資因風險較低，創投此時將相對偏重。成熟期的公司距離公開上市上櫃之路不遠，經濟不景氣時又可以較低價購得股份，為極佳策略運用方式，群通創投、和通創投與華鴻創投都將運用此策略。
在產業趨勢方面，當紅的生物科技話題，是創投不忍忽視的明星產業，最不受景氣低迷影響。以誠信開發為例，2001年進行千禧生技基金20億元的募集，目前已超過10億元。關於生技未來趨勢，沈志隆引用JP Morgan2001年產業分析報告指出，蛋白質相關用藥嚴重短缺，卻面臨現有工廠產能滿載，蓋廠速度追趕不上需求的增加，台灣在蛋白質製藥代工廠部分，將有不錯利基。
創投對通訊與IC設計亦青睞有加。舉例而言，資料和影像傳輸相關的無線通訊技術、使用於無線通訊IC材料的化合物半導體、快速光纖通訊元件、藍芽IC設計等，皆是多家創投鎖定的投資領域。姜榮貴形容，「通訊和IC設計是小投資大回收，是趨勢，且不褪流行。」
走在時代尖端的創投投資是高科技火車頭，創投集資困難，投資減少，將導致科技業發展減緩，因此創投業者希望政府開放更多募集資金的管道。楊正秋指出，「政府關了一道門（投資抵減優惠），卻未幫創投打開另一扇窗。」
創投業者希望政府恢復投資抵減優惠，並開放小比例勞退基金投資創投。美國創投資金來自退休基金（pension fund）曾高達60％，2000年也超過40％。楊正秋表示，勞退基金適合中長期投資，而創投即是中長期投資，希望政府能開放勞退基金5％以下比例中長期投資創投，「否則以台灣創投的實力，若在國內找不到錢，最後也只好出走，」楊正秋擔憂。
創投業者為募集資金努力奔走，得到政府正面回應。行政院於這次經發會結束後決定，行政院科技顧問組將募集1千億元資金投入創投業，其中行政院開發基金將投資3百億元，以引導民間資金進入創投，協助創投籌措資金。
