近期台股在全球資金行情與AI權值股帶動下屢創新高，距離5萬點大關僅一步之遙。然而，5萬點前似乎還有一道隱形關卡，台股究竟何時才能正式突破，並且站穩？在這波「驚驚漲」的行情中，投資人又該如何持盈保泰？
回顧10月5日，台股加權指數狂飆 1,236.3 點，終場收在 49,712.04 點，台指期夜盤更一度衝破 50,265 點大關。
市場頓時歡欣鼓舞，預期隔日便能順勢站上5萬點的歷史紀錄。然而，之後的盤勢卻遭遇獲利了結賣壓，今（7）日終場收在49,806.37點，在5萬大關前陷入高檔震盪。
台股衝5萬點有何底氣？「企業獲利」跑贏「股價」就有得撐
渣打銀行財富管理投資策略部主管劉家豪指出，第四季市場短期波動勢必升高。
另外，也有投資人擔憂股市創高後「太貴」。劉家豪對此分析，今年全球主要股市的上漲背後，都有強勁的盈餘支撐。如輝達股價屢創新高，但因獲利能見度極高，獲利成長的速度超越股價漲幅，導致本益比反而從年初的30倍下修至20到25倍，這代表目前股市上漲具備合理的評價基礎，企業獲利尚能跑贏股價。
此外，渣打銀行預估，至2030年前，AI相關資本支出的年複合成長率將超過30％。AI的投資主題正由純科技產業延伸至實體經濟，除了半導體持續受惠，隨著運算需求激增，電力供應、電網升級與電氣化等基礎建設的重要性同步提高。
總經有何變數？經濟「軟著陸」為基準，油價成最大風險指標
在總體經濟方面，劉家豪表示，AI投資與企業資本支出，持續支撐全球經濟活動，預期經濟「軟著陸」仍是機率最高的基準情境（機率45%），而不著陸及下行情境的機率則分別為30%及25%。
值得留意的是，第四季最大的跨資產風險指標在於「油價」。受地緣政治衝突與供應中斷風險影響，渣打已將西德州中級原油（WTI）三個月預測上調至每桶100美元。
油價若持續高漲，甚至進一步攀升至每桶120至150美元區間，將重新推高通膨壓力，打亂聯準會的貨幣政策步調並增加經濟下行風險。
聯準會將進一步升息？債市如何看待？
由於聯準會（FED）仍可能進一步升息，因此，劉家豪提醒，長天期公債殖利率的波動風險依然較高，預期美國10年期公債殖利率至明年初，多數時間將維持在特定高檔區間震盪。
因此，以投資配置而言，相對看好「新興市場美元政府債」，對已開發國家公債則維持審慎看法。企業債方面，投資等級與非投資等級債券皆可提供穩健收益。為平衡收益與利率風險，渣打則偏好3至7年期的「短中天期債券」，也建議投資人以「穩定票息收入」為核心，強化發行人篩選與分散配置，以提升防禦力。
匯市與黃金有戲？渣打：美元短強長弱，金價上看5000美元
外匯市場預期將呈現「短強長弱」格局。
短期內，聯準會若進一步收緊政策將支撐美元，三個月美元指數預測為 100.2；但中長期而言，隨通膨壓力緩和及歐洲央行與日本央行進一步收緊政策，美日、美歐利差收斂，未來12個月美元指數，可能回落至98。其中，若日本延續貨幣政策正常化，日圓將是潛在的中期受益貨幣。
至於金價後市怎麼觀察？劉家豪指出，儘管高利率短暫壓抑金價，但全球主要央行（如中國、波蘭等）為分散外匯儲備風險，持續穩健買入黃金。在央行買盤支撐及美元中期升值空間有限的背景下，渣打預期黃金3個月及12個月目標價，將分別上看每盎司4,750美元及5,000美元，持續扮演避險與分散風險的重要角色。
劉家豪提到，第四季金融市場雖面臨選舉、油價與央行政策等短期干擾，但「企業獲利」將決定中長期方向的核心。面對台股挑戰5萬點的契機與震盪加劇的環境，投資人應透過「股優於債」的多元資產配置、分批布局，並適度納入黃金與短中天期債券作為防禦。
