小米汽車4年賺錢，雷軍這招怎麼學？「史上最強財報」深度解讀

如果要選（1）手機（2）智能電動車（3）家電，哪個是小米集團2025年第二季最賺的產品？你猜中正確答案「家電」了嗎？而小米汽車營收成長233.9％，預計下半年開始獲利，成為全世界第一個從宣布投入造車，4年就轉虧為盈的科技公司。

小米集團於8月19日發布的2025年第二季財報，可謂亮眼至極，而比業績更漂亮的，是背後的商業策略。

這份被媒體稱為「史上最強財報」的核心數據如下：總收入1160億人民幣（約新台幣4930億元），比去年同期成長30.5％，並且連續5個季度增速超30％。

經調整淨利潤為108億人民幣（約新台幣459億元），成長75.4％，則是創下歷史新高。

毛利率22.5％，與去年同期相比，成長1.8個百分點。智能電動汽車及AI業務的毛利率，更攀升至26.4％。在營收高成長的情況下，毛利率居然同樣成長，實屬難得。

小米從手機起家，而從2025年Q2財報所透露的「驚喜」，顯示小米不只是手機公司，還在不知不覺中成為了中國大陸乃至全球的家電巨頭，外加全世界第一家從宣布投入造車，4年就轉虧為盈的科技公司。

先看一下手機業務，官方財報披露這部分2025年Q2的營收，為455億人民幣（約新台幣1934億元），比起去年465億人民幣，有所衰退。

IoT與生活消費產品最賺錢

雖然小米手機出貨量排名全球智慧型手機第三，以4240萬台僅次於三星的5750萬台、蘋果的4480萬台，但是出貨量成長僅0.2％，手機作為小米的基礎業務，這個成績一般般。

價值投資信徒的一位網友「貓大人的FIRE計畫」分析，因為手機業務競爭本就進入紅海階段，短期也沒有更多行業紅利，能穩住基本盤，就算是在資本市場的可接受範圍內。

令人驚艷的是，IoT與生活消費品業務的業績表現，2025年Q2收入387億人民幣（約新台幣1645億元），已經快接近手機業務的收入。

從毛利貢獻角度看，IoT與生活消費產品是小米2025年Q2最賺錢的產品線，貢獻了約87.1億人民幣的毛利。其中「智能大家電」表現尤為突出，營收成長66.2％，實現量價齊升。

如果身處小米智慧家居之中，清晨，可能是語音助理「小愛同學」喚醒起床；廚房裡，米家電飯煲已按預約程式煮好雜糧粥，同時掃地機器人自動開始全屋清潔；電水壺在淨水器監測水質達標後開始燒水，空氣清淨器即時顯示PM2.5數值，並聯動空調保持空氣循環；夜間，冷氣自動切換睡眠模式，加濕器與香薰機也一同調節濕度與氛圍。從早到晚，都能被小米「溫柔包圍」。

小米創辦人雷軍在財報發布會上，分享了小米進軍家電領域的策略，也就是延續了「極致性價比」的策略，以合理的毛利率，以及更具競爭力的價格，快速擴大市占率。

小米汽車驚人轉折，下半年有望獲利

在所有業務中，最令人震驚的是小米汽車業務的貢獻。

智能電動汽車及AI等創新業務，營業額高達213億人民幣（約新台幣905億元），同比大增233.9％，成為小米營收增長的重要新引擎。

6月26日，小米首款SUV車型YU7正式發布，定價25.35萬元人民幣（約新台幣108萬元）起，豈料開售後3分鐘，訂單便突破20萬台。

然而，最讓人興奮的一點是：汽車業務的虧損快速收窄，Q2僅僅虧損3億人民幣，小米集團總裁盧偉冰在業績電話會議上表示：「預計下半年開始盈利，有信心完成35萬輛全年交付目標，並計畫於2027年進軍歐洲市場。」

至此，可以提前宣布小米汽車的成功，集團的第四成長曲線已然成型，這家手機公司迎來了自己一個全新的「現金牛」。

更令人難以想像的是，從宣布造車的2021年起，小米汽車僅花了4年多時間便轉虧為盈，小米或許是全世界第一家。從這一點看，小米從產品的設計製造、訂價策略和市場行銷，給全球車企都上了一課。

從手機到家電再到汽車，可以看出小米的兩大絕招──先通過產品的平價獲取用戶，再通過服務與體驗進行高額變現。其實是建立「生態系統」，小米的AIoT平台已經連接了全球近10億台裝置，創造了強大的網絡效應。

2025年世界智能大會（WAIC）上，雷軍的新宣布也值得咀嚼：「小米計畫通過15～20年努力，使小米汽車成為全球前五車廠。」令競爭對手膽寒的宏偉藍圖，卻透露出一股不尋常的思惟：長期主義。

難道這就是小米預計2025年要投入研發300億人民幣的主因？不被短期利益所誘惑，而是持續投入學習和自我提升，好為下一波的高成長奠定基礎。