被譽為「全球最重要股票」的輝達（NVIDIA），28日盤後公布上季財報，雖然營收、獲利和財測都優於市場預期，但第三財季營收預計成長幅度僅83%，未達市場高度期待，同時也是近六季中首度低於100%；另，先前傳出延遲出貨的Blackwell則將於第四季度開始量產，但仍無法完全消除市場疑慮，造成輝達盤後股價由漲變大跌。這會影響輝達台廠好伙伴，如台積電等AI股的後市表現嗎？分析師這麼說。
AI概念股龍頭，同時也因討論度超高、被媒體譽為「全球最重要股票」的輝達，28日盤後公布上季財報，季營收達300.4億美元、再創新高，季增15％、年增122％，優於市場預期的287億美元；每股純益（EPS）0.67美元，季增12％、年增168％，也高於市場預期的0.64美元。若依non-GAAP計算，輝達上季EPS為0.68美元。
輝達資料中心業務營收為263億美元（占總營收88％），年成長154％，創下新高，且優於市場預期的252.4億美元。上季毛利率為75.1％，低於前一季的78.4％，但優於去年同期的70.1％；估計全年度毛利率會在70％左右，不及市場預估的76.4％。展望第三季，輝達預期營收估計可達325億美元，優於市場預期的317億美元。
輝達強調，未來2個季度，估計Hopper GPU的出貨量還會增加，而非減少。輝達執行長黃仁勳於新聞稿中表示，「Hopper的市場需求依然強勁，對Blackwell的期待更是難以置信。」
雖然輝達上季的營收、獲利和財測表現都優於市場預期，不過由於第三財季營收預計成長幅度僅83％，未達市場高度期待，同時也是近六季中首度低於100％。另，先前傳出延遲出貨的Blackwell繪圖處理器（GPU）則將於第四季度開始量產，樣本正送交給全球合作伙伴與客戶，預估將在第四季帶來數十億美元收入，但仍無法完全消除市場疑慮，造成輝達盤後股價由漲轉跌。此外，輝達也宣布將進行500億美元庫藏股計畫。
輝達財報不夠好，拖累台積電？前外資分析師提10點
對於輝達最新財報，前外資分析師陸行之（Andrew Lu）在其臉書發表評論，先說輝達盤後表現有點慘，主要是第三季度能給市場的驚喜愈來愈少了，但還不能算是災難，庫存月數控制的很好。然後整理了十大數據，同時對照先前彭博社分析師的預期，做個比較版本。
1. 輝達公布第二季度營收季增15％，年增122％，高於彭博社分析師預期的季增11％，年增114％；
2. 輝達公布第三季度營收指引季增6─10％、年增79％，達325億美元＋/-2％，2ppts高於彭博社分析師預期的季增6％，年增75％的318億美元，因為第二季度實際營收高於預期，所以第三季度市場預期季增數字從12％調整為6％，之前有說要好個5ppts以上，盤後表現才會好，結果只有2ppts。
3. 根據輝達的各項指引來測算，第三季度的營業利潤率會降到60％，跟第一季度的65％，第二季度的62％比是逐季降低，看好的分析師把這個放到預測模型，就會比較頭痛；
4. 輝達公布第二季度EPS為0.67美元，高於市場預期的0.60美元，第三季度指引為0.66─0.69美元，跟市場預期的0.668美元及第二季度的0.67美元差不多，第三季度毛利率指引為74.4％，小小幅低於市場預期的75％；
5. 但，輝達公布第二季度庫存月數2.68，季減14％、年減16％，不但沒有季增，更沒季增20％以上，一個字來形容就是好；
6. 二季度數據中心營收季增16％，跟整體公司的15％差不多，表示二季度數據中心營收成長跟其他事業部快要同步了，數據中心營收占比保持在87％，跟一季度一樣；
7. 輝達二季度數據中心營收季增16％，低於AMD的21％季增，三季度數據中心營收季增應該也有個10─15％，也將低於AMD數據中心的20％季增，表示AMD似乎有跡象在逐步拿下輝達的市場份額。
8. 輝達提到改Blackwell光罩，意思就是改晶片設計，表示CoWoS─L的封測良率問題，不能全賴給T同學（應指台積電）。
9. 輝達重申Blackwell第四季會出貨，將會有數十億美元營收。我們認為應該主要是高單價的B200。
10. 我們估算輝達訂單佔T同學（應指台積電）營收應該不到12％，輝達營收衝不上去，盤後跌，希望不要把台積電拖下水，T同學多給些產能給水果（應指蘋果）公司及AMD就好了哈哈。
郭明錤：輝達財測低於買方預期
天風國際證券分析師郭明錤指出，輝達第三財季的營收預測看似優於賣方預期（300-320億美元），但實際上低於買方預期（330-350億美元）這也是引發財報公布後股價下跌的主因之一。後續觀察重點，將是新產品Blackwell出貨後對於獲利的影響。
郭明錤表示，從供應鏈調查指出，2024年底前GB200 NVL36出貨量約3,000-5,000櫃，符合輝達提及Blackwell晶片在第四季將創造幾十億美元的說法。
Blackwell稍後延後量產，量產時間將於落在今年11月開始、並持續到2025年，群益證券指出，Blackwell延後生產對台積電（2330）的影響是可控，不過市場仍擔心AI投資集中在小部份廠商，有任何變動，將影響未來的成長動能，因此維持台積電Trading Buy，目標價1,020元。
