一帖娘家大紅麴，能否讓保瑞（6472）再創高峰？堪稱台灣生技業龍頭的保瑞，8月21日宣布入主娘家大紅麴製造商晨暉生技（1271），進攻千億元的保健品市場，真能一如兩家公司所願，發揮合併綜效嗎？
說到晨暉生技（1271），大眾相對陌生，但看到他們的主力產品「娘家大紅麴」，相信多數人都會脫口而出：「我知道！」
這款保健品讓打造「娘家」品牌的民視，年銷售飆破8億元。娘家大紅麴綁定鄉土劇做行銷，但除了鐵粉支持，還要吸引消費者回購，娘家品牌執行長林香蘭曾說，「產品的專業」就是穩固的關鍵。
熱門的娘家大紅麴，幕後推手是晨暉
幕後推手晨暉在保健品市場其實早已聞名遐邇，總經理潘佳岳的父親正是台灣微生物權威、有「台灣紅麴之父」之稱的台灣大學名譽教授潘子明，研發出的專利紅麴受到「娘家」品牌青睞。
除了紅麴，晨暉也做出「娘家益生菌」，同樣熱賣，讓晨暉靠著代工就獲取穩定營收。
晨暉與娘家強強聯手的成功事蹟，讓台灣生醫龍頭保瑞（6472）集團產生濃厚的合作意願，經過一番討論，雙方8月21日宣布，保瑞旗下保瑞聯邦出售100%股權予晨暉，而保瑞藉此獲取晨暉36%股權，躍居晨暉的單一最大股東。
晨暉的產品現在仍以內銷為主，潘佳岳說，公司近兩年陸續往海外市場邁進，未來將靠著保瑞國際化的視野，擴增全球通路。
保瑞董事長盛保熙笑稱：「我們是用嫁女兒（保聯）的方式結盟。」預期以晨暉的研發能量結合保瑞的資金及大量製造，降低生產成本、未來合併效益將有目共睹。
保瑞要藉此持續深耕保健品市場，拓展集團的另一個營收利器。
攻CDMO，保瑞還要吃保健品市場
近年來大舉併購生醫公司的保瑞，委託開發暨製造服務（CDMO）做得成功且為人熟知；但其實，保瑞一直以來都在挖掘保健品的發展潛能，因為保健品市場的規模年復一年地放大，成了生技產業的兵家必爭之地。
光是台灣的產值就相當驚人。財團法人食品工業發展研究所估算，台灣保健食品市場2021年的規模已達1608億元、2022年預估突破1700億元。
而根據英國市場研究公司《Euromonitor》研究，全球保健營養食品市場2022年的規模將達到8697億美元，2026年更將突破1兆美元，由北美和歐洲主導市場，亞太市場的成長變化則最為可觀。
保健品市場規模劇增，保瑞已默默佈局
一向看準商機就不輕易放過的盛保熙，佈局保健品市場可說是不遺餘力。
其中，保瑞旗下的保聯（前身為宇泰欣藥業）尤其活躍，除了2019年宣布和法國外用藥物生產全球領導者「布瓦宏（BOIRON）藥廠」簽約，全權負責布瓦宏的保健品在台獨家行銷業務，其生產的活性型維生素B2系列產品「俏正美Chocola BB」還打入大樹、寶雅等多個連鎖通路，銷售持續成長。
實體通路之外，保聯也跟隨電商的蓬勃發展，自有品牌「博世特發泡錠系列」與美國全新健康產品電商平台「Alurx」簽訂經銷合作協議，進軍美國市場，開啟國際布局。
如今，保瑞的保健品大軍再添生力軍晨暉。潘佳岳認為，晨暉的研發成果與核心技術已受國際認同，和保瑞的合併效益顯現後，也能加速公司的上市櫃計畫，預計最快明年下半年就能送件申請上櫃。
保聯營收占比小，法人：合併綜效要等
只是，這次合作一則以喜，一則以憂。法人認為，保瑞以保聯換取晨暉的股權，但保聯去年營收約4億元，占保瑞營收比重小於10%，可能還得等一陣子才能看出公司的合併綜效。
此外，保瑞的股價才7月底突破千元後，但8月除權後，股價驟降至現在的600多元，目前還沒看到爆發的訊號，法人對於保瑞的股價表現也暫時評等為「中立」。
當然，端看保瑞的財報，累計至今年第二季，EPS已高達22.54元，賺了兩個股本，超越過往每年的年度營收，營業利益率也首度突破3成，儼然是台灣生技業走向世界的明日之星。
那麼，服用了娘家大紅麴的保瑞，能否藉此助長營收並助漲股價？市場高度關注。
