疫情未歇，諸如美國、日本等主要國家的GDP數字，仍處於雙位數衰退，看來全球央行仍會大撒鈔票救市。但熱錢是否衝高通膨、央行會否轉向？本週「財經M平方」創辦人陳佳茹（Rachel）帶你一圖看懂全球投資水溫，以及聯準會的下一步。
時序進入9月，整體行情趨勢按照規劃進行：基本面緩步復甦，資金面寬鬆，疫情尚不穩定。但新增死亡人數確實受到控制，全球正朝向經濟與疫情共存局面，等待疫苗出市。
本月「財經M平方」運用長天期美債平衡通膨率來判斷市場信心走勢，從中可看出該指標自3月落底後持續回溫，顯示市場對未來經濟前景逐步看好，預期未來通膨趨於上行，美債平衡通膨率跟著回升。
這樣的通膨目前仍為基本面帶起的溫和通膨，何時會轉為資金面過熱的通膨？何時聯準會會因此而轉向緊縮呢，以下分析：
一、基本面穩定好轉，目前尚處「溫和通膨」階段：
時常關注的幾項指標，顯示全球經濟基本面持續好轉！美國7月ISM製造業顯示存貨低檔 ( 47 )、訂單升溫 ( 61 )，而製造業、躉售、零售業存貨大幅滑落，顯示未來有機會持續進行大規模回補庫存的行情。中國的三駕馬車「出口、消費、投資」維持復甦態勢，7月商品零售+0.2%，餐飲收入-11%，持續回溫。
歐洲區雖近期疫情風聲再起，但醫療體系健全，德國政府延長就業保障措施至明年年底，梅克爾也宣布將再推1300億財政刺激方案。
最關注的是，台灣7月電子零組件出口維持雙位數成長 ( 15.51% )。於此，先前提及「今年 Q2 為全球基本面最差的時刻，接下來將看到經濟數據持續好轉，年增成長至明年上半年見高」的想法未變。
二、聯準會尚未轉向，甚至推出新貨幣政策框架：
市場最擔心的便是聯準會（Fed）是否因通膨逐步升溫而轉向? 關於這點，如同我們預期，聯準會正式於8／28宣布新貨幣政策框架！（延伸閱讀：【關鍵圖表】左右你的投資！一文讀懂聯準會下半年決策關鍵）
聯準會已明確宣布將採取「平均通膨目標」的策略，表態一段時間內，允許通膨超過2%，以補償過往通膨過低的水平。此充分顯示當今Fed仍以就業為優先，在就業未好轉下，即使通膨超標仍將保持寬鬆態度，為疫情下持續進行寬鬆動作打了預防針。
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