邁入後疫情時代，各國紛紛解封，全球股市V型反轉，但表現差很大，關鍵就在科技類股占各國家股指的比重！接下來，科技產業能否繼續引領市場復甦？
隨著4、5月全球步入疫情解封階段，全球股市快速V型反轉，標普500指數漲回疫情前水準，納斯達克指數更創下歷史新高，台股也在7月重新站上12000點，並持續上漲。但部分經濟體表現相對弱勢，歐洲各股市尚未有任何國家回升至疫情前水準，其中西班牙股市還不及疫情跌幅的一半，巴西及俄羅斯等新興市場大國今年來皆仍有負10%以上。關鍵就在科技類股占各國家股指的比重！M平方帶你深入分析：科技類股引領市場快速復甦的關鍵數據！
從主要市場今年以來（YTD）漲跌來看，成熟市場中僅美股表現翻正，來到4.01%；新興市場中，台、韓股今年來漲幅更勝美股，分別來到7.48%及9.86%。
台韓疫後表現亮眼，科技股成支撐重點
上述三個主要股市的科技產業占指數的權重皆偏高：美國S&P 500、及南韓KOSPI指數科技占比皆來到30%以上，台灣加權指數更有超過50%皆為科技股組成。而這三指數也為疫情後反彈幅度最大、今年來表現最好的三大市場，由此可看到科技股為本波股市的重點支撐。
從各產業類股表現，更可以直接看出科技股優於其他類股的幅度，且此現象更不僅出現在疫情之後。若將時間軸拉至2019年，S&P 500的11大產業類股中可以明顯看到S&P科技類股至今已上漲50%以上，大幅領先其餘類股，台股產業類股也出現同樣的狀況，電子類股指數同樣也達到接近50%的漲幅，領先金融及傳產表現。
藉由股市的漲跌，可梳理出科技趨勢對股價的推升力道強勁，但這樣的行情背後，是否有基本面的支撐？
企業財報、消費數據，透露科技消費需求
觀察最新第二季財報，S&P 500中81.3%以上的公司財報優於預期，來到2013年以來最多，本次財報58家科技公司中，也僅一家低於預期；財報優於預期的家數占比來到90%以上，自2016年以來，科技產業的財報在S&P 500普遍優於其他產業。
同時，我們從三大消費市場：美國、歐洲、日本的消費數據，探究全球對科技的需求是否能支持這樣的獲利水平？
▌美國電子商務逆勢大幅成長
本次疫情一度造成美國零售銷售年增率大幅衰退接近20%，但從細項中可以看到，電子商務的銷售數據不僅在本次疫情中未落入負成長，甚至逆向大幅增長，截至7月數據仍有24.37%的正成長，反應疫情期間，work from home（在家工作）、線上社群軟體、影音串流等趨勢帶動的需求。
而此趨勢也不僅止於疫情期間，將時間拉到2020年前，電子商務細項在2016年後幾乎皆維持在雙位數的成長，支撐如FAANG這樣的科技股獲利在2016年後優於預期的表現。
▌歐元區網路購物年增率雙位數成長
歐洲也出現相同的現象，疫情期間歐元區零售銷售亦出現年增負19.4%的衰退，細項中除了食物、飲品、菸草等消費必需品沒有出現衰退外，郵購、網路購物也出現雙位數的年增率，截至6月仍有23.70%的成長。觀察疫情前的數據，歐元區郵購、網路購物在2012年後就未曾出現負成長。
▌日本無店零售成長是零售回穩的主要動力
日本雖然沒有如同歐美明顯的趨勢，本次最大衰退幅度也小於歐美，但依舊能佐證目前產業趨勢的發展，其中無店鋪零售今年以來僅在4月時小幅衰退5.7%，對比於紡織品、汽車相關、燃料及機械等產業皆達到25%以上的衰退，截至6月，無店鋪零售成長8.10%，為拉升日本零售銷售回穩的主要動力之一。
綜合上述，美國為全球最大的消費市場，其內需消費市場規模達到約12兆美元，高出第二名中國整整兩倍，可以總結美國的消費趨勢近乎可以代表全球的走向。而歐洲國家若綜合來看，德英法義西加總規模也接近6兆美元，此兩大市場的消費數據皆透露著相同的訊息。
▌電子、資通出口支撐台灣出口表現
作為貿易出口國的台灣，亦反映了這樣的需求趨勢，年初以來，電子零組件及資通信產品出口年增未曾衰退，甚至幾乎皆維持在雙位數以上的成長，反映全球對於疫情帶起的遠距需求大幅增加，積體電路、資通及視聽產品皆需求強勁。
截至7月，電子零組件保持在15.51%成長，資通信產品則在上揚18.53%，為台灣出口唯二正成長之細項，與其他產業大幅拉開差距。
而電子零組件及資通信產品兩者占台灣出口比重接近60%，在疫情帶起遠距及網購對科技軟硬體需求，更加支撐台灣出口表現優於全球，尤其在4、5月的出口數據可看出，全球出口在貿易量大減之下，近乎皆達到二至三成以上的衰退，唯獨台灣出口表現穩定維持在5%以內的下滑幅度，更無庸置疑地確立了此時的產業趨勢。
麥肯錫報告：科技趨勢在疫情後延續
本次疫情不僅於期間帶起爆發性的科技需求，多份報告也顯示此趨勢在疫情後將會出現延續。參考麥肯錫在今年7月的調查報告，疫情需求使得各產業的數位通路平均新增兩到三成的用戶，而其中首次用戶平均86%對數位通路感到滿意，並有75%用戶願意持續使用。
另外，在疫情後，不同消費平台上的時間使用變動，網路零售為淨增加最多的平台，顯示消費者願意接受新型態的消費習慣；而相對於實體店面，多數新消費者也傾向使用線上平台進行消費。
此外，麥肯錫的調查結果也顯示這樣的現象不只存在於B2C，在B2B之間也發現同樣的現象，有66%的法人認為疫情過後數位銷售通路的重要性大過於傳統銷售通路，相較於疫情前法人的看法為50%。
這波科技趨勢延燒，疫情未造成中斷
那麼，本波科技股循環可以延續到何時？
我們以S&P 500各產業類股除以大盤表現來觀察每次景氣循環的產業輪動，可以發現1995年後，Yahoo、eBay、Amazon、Google相繼成立，科技產業類股明顯領漲，最終造成2000年的網路泡沫；2000年至2008年金磚四國崛起，帶起原物料需求大幅攀升，能源類股自其餘產業類股中脫穎而出，甚至在金融海嘯初期仍保持一小段時間的持續上漲。
而本次循環在電子商務、自動化、區塊鏈、5G、AI等題材之下，帶起新的一波科技風潮，觀察類股相對表現可以發現，疫情雖造成經濟短暫的休克式衰退，但並未中斷本次循環的產業趨勢。
