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【關鍵圖表】後疫情時代撐盤要角!四張圖看懂全球科技業有多夯?

文 / 財經M平方    
2020-08-20
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【關鍵圖表】後疫情時代撐盤要角!四張圖看懂全球科技業有多夯?
圖/Flickr by ajay_suresh
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邁入後疫情時代,各國紛紛解封,全球股市V型反轉,但表現差很大,關鍵就在科技類股占各國家股指的比重!接下來,科技產業能否繼續引領市場復甦?

隨著4、5月全球步入疫情解封階段,全球股市快速V型反轉,標普500指數漲回疫情前水準,納斯達克指數更創下歷史新高,台股也在7月重新站上12000點,並持續上漲。但部分經濟體表現相對弱勢,歐洲各股市尚未有任何國家回升至疫情前水準,其中西班牙股市還不及疫情跌幅的一半,巴西及俄羅斯等新興市場大國今年來皆仍有負10%以上。關鍵就在科技類股占各國家股指的比重!M平方帶你深入分析:科技類股引領市場快速復甦的關鍵數據!

從主要市場今年以來(YTD)漲跌來看,成熟市場中僅美股表現翻正,來到4.01%;新興市場中,、韓股今年來漲幅更勝美股,分別來到7.48%及9.86%。

台韓疫後表現亮眼,科技股成支撐重點

上述三個主要股市的科技產業占指數的權重皆偏高:美國S&P 500、及南韓KOSPI指數科技占比皆來到30%以上,台灣加權指數更有超過50%皆為科技股組成。而這三指數也為疫情後反彈幅度最大、今年來表現最好的三大市場,由此可看到科技股為本波股市的重點支撐。

科技占比較高指數 YTD表現亮眼。圖/科技占比較高指數 YTD表現亮眼。

從各產業類股表現,更可以直接看出科技股優於其他類股的幅度,且此現象更不僅出現在疫情之後。若將時間軸拉至2019年,S&P 500的11大產業類股中可以明顯看到S&P科技類股至今已上漲50%以上,大幅領先其餘類股,台股產業類股也出現同樣的狀況,電子類股指數同樣也達到接近50%的漲幅,領先金融及傳產表現。

藉由股市的漲跌,可梳理出科技趨勢對股價的推升力道強勁,但這樣的行情背後,是否有基本面的支撐?

企業財報、消費數據,透露科技消費需求

觀察最新第二季財報,S&P 500中81.3%以上的公司財報優於預期,來到2013年以來最多,本次財報58家科技公司中,也僅一家低於預期;財報優於預期的家數占比來到90%以上,自2016年以來,科技產業的財報在S&P 500普遍優於其他產業。

「科技產業財報好於預期家數」占比優於其餘產業。圖/「科技產業財報好於預期家數」占比優於其餘產業。

同時,我們從三大消費市場:美國歐洲日本的消費數據,探究全球對科技的需求是否能支持這樣的獲利水平?

▌美國電子商務逆勢大幅成長

本次疫情一度造成美國零售銷售年增率大幅衰退接近20%,但從細項中可以看到,電子商務的銷售數據不僅在本次疫情中未落入負成長,甚至逆向大幅增長,截至7月數據仍有24.37%的正成長,反應疫情期間,work from home(在家工作)、線上社群軟體、影音串流等趨勢帶動的需求。

而此趨勢也不僅止於疫情期間,將時間拉到2020年前,電子商務細項在2016年後幾乎皆維持在雙位數的成長,支撐如FAANG這樣的科技股獲利在2016年後優於預期的表現。

美國零售銷售-電子商務逆勢上揚。圖/美國零售銷售-電子商務逆勢上揚。

▌歐元區網路購物年增率雙位數成長

歐洲也出現相同的現象,疫情期間歐元區零售銷售亦出現年增負19.4%的衰退,細項中除了食物、飲品、菸草等消費必需品沒有出現衰退外,郵購、網路購物也出現雙位數的年增率,截至6月仍有23.70%的成長。觀察疫情前的數據,歐元區郵購、網路購物在2012年後就未曾出現負成長。

歐元區零售銷售-郵購及網路購物持穩雙位數增長。圖/歐元區零售銷售-郵購及網路購物持穩雙位數增長。

▌日本無店零售成長是零售回穩的主要動力

日本雖然沒有如同歐美明顯的趨勢,本次最大衰退幅度也小於歐美,但依舊能佐證目前產業趨勢的發展,其中無店鋪零售今年以來僅在4月時小幅衰退5.7%,對比於紡織品、汽車相關、燃料及機械等產業皆達到25%以上的衰退,截至6月,無店鋪零售成長8.10%,為拉升日本零售銷售回穩的主要動力之一。

日本零售銷售-無店鋪零售連續回升。圖/日本零售銷售-無店鋪零售連續回升。

綜合上述,美國為全球最大的消費市場,其內需消費市場規模達到約12兆美元,高出第二名中國整整兩倍,可以總結美國的消費趨勢近乎可以代表全球的走向。而歐洲國家若綜合來看,德英法義西加總規模也接近6兆美元,此兩大市場的消費數據皆透露著相同的訊息。

▌電子、資通出口支撐台灣出口表現 

作為貿易出口國的台灣,亦反映了這樣的需求趨勢,年初以來,電子零組件資通信產品出口年增未曾衰退,甚至幾乎皆維持在雙位數以上的成長,反映全球對於疫情帶起的遠距需求大幅增加,積體電路、資通及視聽產品皆需求強勁。

截至7月,電子零組件保持在15.51%成長,資通信產品則在上揚18.53%,為台灣出口唯二正成長之細項,與其他產業大幅拉開差距。

台灣出口-電子零組件及資通信產品高速擴張。圖/台灣出口-電子零組件及資通信產品高速擴張。

電子零組件資通信產品兩者占台灣出口比重接近60%,在疫情帶起遠距及網購對科技軟硬體需求,更加支撐台灣出口表現優於全球,尤其在4、5月的出口數據可看出,全球出口在貿易量大減之下,近乎皆達到二至三成以上的衰退,唯獨台灣出口表現穩定維持在5%以內的下滑幅度,更無庸置疑地確立了此時的產業趨勢。

麥肯錫報告:科技趨勢在疫情後延續

本次疫情不僅於期間帶起爆發性的科技需求,多份報告也顯示此趨勢在疫情後將會出現延續。參考麥肯錫在今年7月的調查報告,疫情需求使得各產業的數位通路平均新增兩到三成的用戶,而其中首次用戶平均86%對數位通路感到滿意,並有75%用戶願意持續使用。

另外,在疫情後,不同消費平台上的時間使用變動,網路零售為淨增加最多的平台,顯示消費者願意接受新型態的消費習慣;而相對於實體店面,多數新消費者也傾向使用線上平台進行消費。

此外,麥肯錫的調查結果也顯示這樣的現象不只存在於B2C,在B2B之間也發現同樣的現象,有66%的法人認為疫情過後數位銷售通路的重要性大過於傳統銷售通路,相較於疫情前法人的看法為50%。

這波科技趨勢延燒,疫情未造成中斷

那麼,本波科技股循環可以延續到何時?

我們以S&P 500各產業類股除以大盤表現來觀察每次景氣循環的產業輪動,可以發現1995年後,Yahoo、eBay、Amazon、Google相繼成立,科技產業類股明顯領漲,最終造成2000年的網路泡沫;2000年至2008年金磚四國崛起,帶起原物料需求大幅攀升,能源類股自其餘產業類股中脫穎而出,甚至在金融海嘯初期仍保持一小段時間的持續上漲。

而本次循環在電子商務、自動化、區塊鏈、5G、AI等題材之下,帶起新的一波科技風潮,觀察類股相對表現可以發現,疫情雖造成經濟短暫的休克式衰退,但並未中斷本次循環的產業趨勢。

疫情並未中斷本次循環產業趨勢。圖/疫情並未中斷本次循環產業趨勢。

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