聯電和台積這兩家宿敵的競賽似乎永遠停止不了，比產能大小、比技術先進、比平均售價價格高低之外，股價更要比個高下。
最近三、四年來，台積股價乘以六○％大概就是聯電的價格，外資分析師推薦股票時，台積通常都是首選，然後才是聯電，但是這種情況可能已經慢慢開始扭轉了。
聯電董事長宣明智在二○○一年二月份法人說明會一開始談的就是股價，「我們為（聯電）投資人、股價叫屈，上一波不景氣，聯電因為大幅依賴個人電腦、台灣市場及美國市場，所以營收、毛利掉得比較兇，這一波不景氣由去年（二○○○年）第四季發生，可是我們的表現大大優於同業。」
比較兩家公司公布的二○○○年財務報表，聯電毛利率由第三季的五二％增加到第四季五五％，台積同期間的變化卻是從四七﹒一％衰退到四六％，新加坡的特許半導體公司衰退幅度比台積更大（見附表）。五五％的毛利率代表做一百元的生意，獲得五五元利潤，聯電的財務績效的確超越台積，難怪宣明智要為自家股價抱不平了。
再以先進製程（製程愈進步，表示產出愈多、成本愈低）來看，兩家公司的二○○○年財務報表中，0.18微米的產品占聯電第四季營收的一七％，約為新台幣五十四億元；台積的比重只有七％，約為三十八億元，原因之一是台積二○○○年景氣高檔時購併了世大積體電路和技術相對落後的德?半導體，所以整個製程水準被拉了下去。因此從技術來比較，聯電可能比台積還有競爭力。
公司價值是股價衡量標準
「聯電股價低於台積實在是滿不公平的，聯電比過去更賺錢，市占率、技術也更好，」港商霸菱證券研究部副總經理謝偉民指出。
他預估聯電二○○一年稅後每股純益（EPS）三．七元，二○○二年成長一四％到四．二元，台積則從五．一元增加一二％到五．七元。
投資人似乎也認同，聯電二○○一年二月十四日開完說明會，兩天之內收盤價漲了七％到達五九．五元，台積則上升了四％到九八元，聯電漲勢比台積來得凌厲。
不過，衡量股價非常重要的標準之一是valuation（價值），台積長久以來一直是產業龍頭，在市場上有領導優勢，產能、營收也比聯電大，分析師本來就會給予較高的本益比，也就是說台積股價本來就會比聯電高。
聯電股價一直低於台積，要改變大家的印象實在不容易，既然第四季聯電的表現在某些方面已經超過台積，聯電必須再接再勵，或許有更多分析師與投資人才會給予更高的評價。
港商荷銀證券亞洲區首席半導體分析師王秀鈞表示，「聯電必須在這次景氣循環證明它能達到台積的水準，」股價長期而言，才可能比台積強勢。
