問：你希望中華電信今年上半年盈餘達到新台幣七百億。如果達到這個目標，EPS（每股盈餘）是多少？
答：每股盈餘現在已經五點多元，應該會差不了多少。這一年半營收增加一千億，我們的盈餘可能就比經濟部的其他國營事業加起來還多，這就說明了中華電信敢大膽進行自由化、主動修法面對自由化，這對國家、社會大眾都有益處。
問：釋股之後，對中華電信的內部影響是什麼？好處是什麼？
答：最大的好處是透過釋股，可以鬆綁經營，然後才能跟民間業者以相同的條件競爭，中華電信才可以生存下去。我已經承受兩年以國營事業來跟人家競爭，還能承受多少年？我要告訴你們一句很嚴肅的話，如果以國營事業方式繼續經營下去的話，中華電信一定會走入末路。
問：這個月交通部馬上要發固網的執照，你認為四家民營業者有辦法跟中華電信競爭嗎？
答：我不能評論他們有沒有辦法跟我們競爭，他一定會想辦法來跟我競爭，必要的話或許會不擇則手段。
問：像什麼手段？
答：搶你的市場、殺價等等。但是殺價不是最好的競爭策略，如果業者為了競爭，大家你殺我、我殺你，到最後一定有人會倒，一定有人會被購併，就是重新洗牌。
問：你擔不擔心業者在固網方面的競爭？
答：你說我不擔心是騙人的，但是擔心有什麼用，重要的是要有策略。
問：那策略是什麼？
答：策略必須自己內部先自強才行
問：你判斷他們會直接走上寬頻嗎？
答：有人會這樣做。
問：你怎麼因應？
答：因應的事情，我也不能講，這是商業機密，我也是有簽約，要遵守規定，營業機密外洩的話，要判刑。
問：現在釋股海內外有很多家券商都有高度興趣，今天（三月二日）下午要跟中信銀簽約，有承受什麼壓力？
答：國內的釋股占一六％，裡面三％是要競標的。競標部分和其餘一三％的個人申購部分，會有一個國內的主要承銷商。我們找了公司長官、交通部等高級主管、還有很多學者專家，成立超然的評選委員會，最後選擇中信銀為主要承銷商。中信銀一家不可能承銷全部，一定要再找承銷商，所以那些沒有奪標的公司也可能成為承銷團之一。我們在釋股過程中，找中華開發當我們的顧問，要站在中華電信立場規劃我們的釋股。現在簽約以後，首先競標兩億多股左右，先標這個股，一定要有底價，你們一直都說六十元是價格，其實不是，那只是我們以前要編預算時的價格，是用來預估釋股之後國家會有多少收入，才能統籌國家財源。六十元是編預算的價格，是經過證期會的公式運算出來的，現在真正要競標的時候，會成立一個評價委員會，由交通部、財政部、經建會、審計部，參與組織一個評價委員會，才能計算出一股要賣多少，因為他們評的是底價，是中華電信的股票起碼一股要賣多少，然後才開始競標。
在這個之前，中華電信又要做一件事，因為現在按照規定，中華電信不需要重估資產。按所得稅法第六十一條規定，中華電信從民國六十九年重估一次，到現在要超過二五％批發價格的指數才能重估，現在還是沒有超過，所以我們只能鑑價，分為動產跟不動產兩類來鑑價，在二月底已經提出報告。評價一出來，就可以開始競標，進行國內申購，申購一段時間以後，員工就可以認購。
至於國外存託憑證方面，還要一個很高級的評審委員會，叫做全球協調人（Global Coordinator）。大的券商如摩根史坦利、高盛、美林、所羅門美邦等大承銷商，一定會來爭取一二％的海外釋股，這個在五、六月也要成立評審，最後選一家擔任國外的全球協調人，它一樣也要找一群人來共同承銷，這中間歷程一方面承銷，一方面也要掛牌上市，最後就能完成海外釋股。
問：目前中信銀的承銷價格也尚未決定？
答：一切必須等鑑價出來，才能做評價。我們今天（三月二日）要和主要承銷商簽約，簽約完要立刻召開啟動會議，就要開戰了，承銷商就要去找承銷團了。他們必須跟中華電信協商，然後就把鑑價部分當做我們的資產多少，這個可以給將來的評價委員會參考。所以這一切根據我的估算大概在八、九月，或是十月份就可以在國內掛牌上市了，國際大概是十一、十二月左右。
問：請問你們的報告提到八十七年度的稅後盈餘是五百四十五億，八十八年度五百零五億，為什麼營收增加，稅後盈餘卻減少？
答：我們絕對不是經營差，因為一直降價也會影響收入的減少，收入少盈餘就減少，所以我一直說降價不是最好的方式。因為降價就沒有盈餘空間，我還可以盈餘那麼多，你假設沒有盈餘還一直降價，這不是自挖墳墓嗎？
問：再回到承銷的部分，幾乎現在看起來每股都會賺五元以上，以這種EPS你認為公司的股價應該多少比較合理？
答：我也不知道，股價要看大家喜不喜歡中華電信的股票、經濟面好不好，還有證券市場的情況，這不是我所能說的，我又不能隨便告訴你一個價錢。
很多國外的承銷商一天到晚都要見我，我也跟他們聊，他們給我一個印象就是中華電信的股價應該不錯。
問：員工釋股部分呢？
答：大家都有。國營事業政府有關規定大概是按照薪水的二十四倍，有一個公式，我不太清楚，我希望在員工認股的股數不要差距太大，這是我一貫的政策，也是我領導這個企業這麼多年以來的堅持。
問：請問你們的總資產大約多少？
答：要等鑑價以後才知道，而且這算不算機密，我也不知道。中華電信的資產很難估，像這種高樓大廈（指信義路一段中華電信新大樓）我們有一千棟，國際海纜有三十五條，國內的海纜到外島，還有很多高級設備。
問：請問電信總局從開始到現在，每年都投資多少錢？
答：開始都很少，因為政府國庫也很辛苦，他的態度就是讓電信總局自己去經營。以前是要貸款借錢，現在是每個銀行都想要把錢借給你，因為你有能力，以前沒有。以前，銀行會派一個美國開發銀行來評估你有沒有能力還，評估好了還要有政府的保證。以前電信總局也是以債還債，借錢來營運，賺錢再還利息跟本金，後來業務就愈來愈大，到處建機房，政府一塊錢都沒有投資過。我不是藐視政府，電信就是這樣靠以債還債經營下來的。那你一定問，錢從哪裡來？二五％到三○％都是借錢，二五％是收費。是中華電信自己投資的，但是投資之後，這些都是政府的財產，中華電信就是政府的。但是我的意思是說，我從來沒有再向國庫拿一毛錢。
問：為什麼能做到這個？獨占嗎？
答：我們要感謝政府給我們這個市場，跟三萬五千位同仁的努力，還有客戶用中華電信。
問：所以將來釋股全民的利益是什麼？抽籤嗎？還是公開申購？
答：全民釋股是比較屬於看大家有沒有意願，先調查有多少人要，還有中華電信有多少股票，但是其實第一階段的一三％公開申購也是有點全民釋股，全民都可以申購。
問：到時候如果供不應求的話？供應的股數會不會增加？
答：總共就是九十六億萬股而已，十年前，我們的股本只有一百多億而已，後來從公資金一直拿出股本來，中華電信成立公司的時候就有九十六億萬股，這就當做中華電信的總股數。第一階段跟第二階段的全民釋股加起來總共會有三三％，競標只有三％，海外只有一二％。
問：海外的間接持股如何限制？
答：中華電信有特別規定外國人擁有的股數直接跟間接不能超過二○％。
問：最近不是討論可能提高到三○％？
答：那是因為立法院把海外釋股降為一二％，那立法委員就說已經降到一二％的話，國內市場也讓他們來買好了，再買不能超過三○％，想用這個來刺激股價行情。
問：現在確定要發ADR（美國存託憑證）還是GDR（全球存託憑證）？
答：ADR，透過New York Stock Exchange（紐約證券交易所）。現在台灣有很多科技股不是在紐約，而是在那斯達克上市，申請標準比較不嚴格，但是在紐約就不是那麼簡單，到現在台灣也只有台積一家在紐約上市。但是我去參觀的時候，紐約證券交易所總裁就說中華電信絕對會像台積一樣，他們老早就歡迎我們了。
問：所以外傳高盛已經是海外承銷商，這部分可能嗎？
答：這不可能，我們連評審委員是誰都不曉得。像今天要簽約的主要承銷商，評審委員有十二位，中華電信只占兩個。我們海外的釋股評審委員會是上網站求來的，是從公共工程委員會公布的網站去找。
問：民營化之後，對員工的政策是什麼？
答：員工的部分，還是必須根據政府的規定。政府有一個公營事業轉民營公司的條例跟細則，第一個是有關工作權的問題。很多人已經很清楚工作權要隨同移轉，但是移轉的時候要經過轉業訓練，如果要轉到別的單位的話，也要有第二專長訓練。在勞委會的細則中都有說明，目前只能照這些辦理。我的想法當然不希望資遣人，三萬五千人都能留下來，但是還是要看業務能不能發展。如果大家還是偷懶、不做、不積極，以後被購併了，必要的時候當然就會資遣，台灣機械公司還是公營的機構就已經資遣多少人？現在剩下三千人不到。
問：所以你將來有可能資遣？
答：我不曉得，我當董事長，希望大家都能留下來，這是我的願望。
問：從改制為公司之後，有資遣過員工嗎？
答：改制之後，業務蒸蒸日上，都沒有資遣員工。
問：精簡多少單位？
答：也沒有，精簡別的單位工作，並不是離開電信公司，一個都沒有離開。中華電信改制到現在快四年了，沒有一個被逼離開的。明年也有一千四百億年資結算，假定那個時候他要走的話，可能加發六加一個月薪水，不是隨便可以資遣的。
問：員工有配股嗎？
答：就是認購而已，按照薪資跟年資總和來計算，可以全部認購也可以不要。
問：現在大概知道自己可以拿到多少股嗎？
答：我的指示相當溫和，最高跟最低不能差太大，有人講如果全部員工額度全部認滿的話，好像平均五十張左右，但是我們不希望發生像AT&T釋股後，一將功成萬骨枯，只有少數人分到高額度。
問：國外部分可能找一家控股公司嗎？
答：要找投資公司，已經有六十家表明要參加。
問：包括誰？
答：這不要提，會有一個評審委員會評審。
問：有沒有可能藉這家投資公司把市場擴充到亞洲？
答：那當然，就是要往國外去發展，台灣的市場已經是大家搶，我們不到國外去搶別人的，那不就死路一條？（姜貞吟整理）
