「以前在第一線跑證券新聞，接觸資訊的速度比人快，比較具有『搶短』優勢。」經常在電視節目中分析投資趨勢的「股市達人」許啟智，早年雖也熱衷套利式的短期股票操作， 但近年他的投資策略已有明顯改變， 「現在，即時資訊充斥，要創造資訊領先優勢並不容易。」除此之外，讓許啟智徹底轉換投資軌道的重要原因，則是他在擔任記者最後幾年的一次投資經驗。
看產業前景才有「錢」景
「差不多在十年前， 有一天， 報社忽然宣布『全面e化』，自此之後，記者寫稿必須要用筆記型電腦。」對於這道命令，許啟智的第一個感覺是「煩」，「但我後來想想，這麼煩人的事情，社方卻逼得我們一定要去做，或許，這代表一種全新的主流趨勢即將成型。」
過去的經驗告訴許啟智，當身為資深記者，卻要被迫學電腦、練打字，許啟智驚覺，筆記型電腦將成主流，於是不顧短 股市達人許啟智市場出現新的主流趨勢，伴隨而來的，往往就是新的投資機會，「我想，筆記型電腦將會成為主流，所以，我決定買進仁寶、英業達兩檔股票。」
其實，當時許啟智並沒有長期投資兩檔個股的心理準備，「依照過去的投資模式，我打算有賺就跑。」可惜，當時電子零組件價格快速滑落，引發電子股短期獲利恐將衰退的疑慮，類股整體表現籠罩於利空陰影當中，就帳面來看， 許啟智現買現賠，「依照短線投資準則，此時我應該停損認賠。」
不過，這一回許啟智卻不願認賠，「我仔細回想買進這兩檔個股的原因，並非是對個股短期業績有所期待，而是相信這個產業的長期趨勢向上。」在強化持股信心之後，許啟智對個股走勢的解讀也有了微妙轉變，「既然我相信兩家公司的長期趨勢向上，那麼，股價回檔就不該用『下跌』來解讀，而該說是『變得更便宜了』，所以，我不但沒賣，反而逢低加碼。」
時隔一年，筆記型電腦的散熱技術獲得突破，市場接受度瞬間爆增，仁寶、英業達股價紛紛攀上波段新高水準，許啟智獲利甚豐，出脫持股。「一年就賣，這稱不上是真正的長期投資，不過，這次經驗確實讓我跳脫以往短線、中線的投資思維，而領略到長期投資的真正精神。」
看「內涵價值」才有價值
許啟智認為， 長期投資最重要的意義，在於是投資一家公司的「內涵價值」，而非投資公司股價的價差空間。事實上，若把時間拉長，「內涵價值」所反映出來的投資效果，往往能夠遠勝於股價短線價差。「六年前，我看好誠泰銀行的資產價值，買進持股，之後股價死都不動，直到去年，新光金控購併誠泰銀行，購併成本高得嚇人， 這下子， 誠泰銀行的內涵價值終於浮上檯面。」許啟智賣出持股，獲利數百萬元，「相較之下，以前靠短期投資賺來的，只是幾尾『小魚』而已。」
許啟智強調，長線投資不該受到外在環境波動的影響，任何股票都會漲漲跌跌，業績也會跟隨景氣出現波動，這構成了短、中線的投資風險，但只要內涵價值是維持正面向上的發展趨勢，這些風險都無礙於它的長期投資價值。
相反的， 長線投資的風險則是來自於公司內部，「正確評估公司的價值，是長期投資的致勝關鍵。一般散戶多半只看營收、盈餘數字，這是不夠的。」他舉例，從資產負債表當中可以看出公司的財務體質，而觀察公司股權結構，則能從「公司治理」的角度，評估這家公司遭到人為掏空的可能機率，甚至，必須多多觀察公司經營者歷次的對外發言，以此判斷經營者誠信與否。
