知名咖啡連鎖店星巴克今年很倒楣，6月底，股價跌至近二年最低點，逼得財務長凱西（Michael Casey）現身說明，坦承今年要達成預估獲利目標，「很辛苦」。而導致經營辛苦的主因之一，居然是牛奶漲價！
別小看牛奶，星巴克一年要用掉將近9300萬加崙，相當於一艘超級油輪的載油量；今年光是花在牛奶上的支出，就要近2億8000萬美元（約92億新台幣），比去年增加33％，相當於去年總營收的3.6％。
原物料環環相扣，價格全面勁揚
全世界牛奶都在漲價，台灣也無法例外。7月中，國內生乳收購價格，十年來首度調漲，每公斤漲3元，而零售的牛奶，近期漲幅在一成上下，預估到年底，奶粉更要上漲一倍。
為什麼牛奶猛漲？原來是連鎖效應，油價不斷調升，農產品也跟著貴了；不是因為運輸成本，而是部份農產品，譬如飼料玉米被拿去生產替代性能源── 乙醇，需求量大增，價格因而提高，乳牛的飼養成本也跟著提高。
牛奶一漲價，牽一髮動全身，相關業者，包括乳製品、穀類早餐、巧克力等，成本跟著上揚，這使得原本只要40元便可打發的早餐，硬是要多花你近20%的費用才能吃到。
這些發生在生活周遭，令你叫苦連天的漲價事件，換個角度看，背後似乎隱藏著新的投資邏輯，敏銳的投資人開始追究原因。牛奶漲價導因於玉米，而玉米的搶手使得種植面積增加，也排擠到原本大豆與小麥的產量，讓這些農產物資同步上演漲價行情。它漲價，就是你的投資機會。
「由通貨緊縮到通貨膨脹的年代，投資人的布局要抵抗通膨，就要選擇報酬率是與通膨連結的股票市場。當物價上漲，產品價格也會上漲，企業獲利不會被稀釋。」富蘭克林投顧研究部副理梁云菁表示。
例如不斷調漲的油價，從2003年每桶原油僅25美元上下，至今已達到72美元的水位，中國、印度等新興國家對原油的需求持續強勁，但原油產能卻無法相對提升。
替代能源需求帶動，農產品大漲
貝萊德美林投資管理表示，最近颶風季節接近，伊朗及非洲最大產油國奈及利亞發生罷工事件與恐怖攻擊，使得石油輸出困難，各券商也調高今年原油價格預測值。當原油供給緊縮，價格維持高檔，整合性的石油公司，以及煉油、探勘等能源產業也因此受惠，投資人也可藉由投資能源相關基金，分享石油漲價所帶來的獲利。
另一方面，全球暖化造成降雨不規律，使得土地沙漠化，農業供給困難，每人平均可耕地逐年遞減，中國土地沙漠化的面積，甚至是八個台灣那麼大。匯豐全球關鍵資源基金經理人林秀璘表示，稻米、玉米產量減少，供給面困難度增加，但需求量卻提升。全球穀物存量可消耗天數，從1999年的4個月，到2006年只剩2個月。新興市場的30多億人對農產品的需求與過去不同，以前吃飽就好，現在社會富裕了，飲食習慣也跟著改變，對於糧食需求種類不同，量也增加，造成農產品原料價格上升。
曾被形容為「金融界印第安那瓊斯」的投資高手羅傑斯（Jim Rogers），則看好原物料物資如小麥、玉米與黃豆等農業期貨，宣稱它們是「最佳投資標的」，甚至投資報酬率不會比黃金低。他認為雖然商品市場將面臨修正，但是未來十至十五年內，商品價格將升至更高水準，尤其是農產品價格仍低，這代表其後續上升的空間很大。
跟農產品漲價關聯最直接的就是農產品期貨，但是氣候、降雨因素均會影響價格，一般投資人較無法承受這種波動性大的高風險投資。投資人還是有變通的方法可以把握這波農產品漲價的投資機會，就是直接投資在物產豐富的區域性或國家型基金，如拉丁美洲、澳洲、加拿大等，像是巴西就是咖啡、蔗糖產量世界第一，黃豆產量世界第二的國家。
林秀璘指出，當農業供給困難度愈高時，基金投資範圍將擴大至農具機、農業灌溉設備、肥料等；這些能增加農業供給、生產效率的產業，也會是未來投資的趨勢，這些公司成長非常穩定，每年約10～15%。
少數能源類基金也將部分資產投資在農產品上，如新募集的匯豐全球關鍵資源基金、遠東大聯全球原物料基金等。德盛安聯投資管理部資深基金經理人傅子平便看好玉米、蔗糖這些能做為乙醇的生質能源原料，因此要投資農產品概念，亦可利用投資替代能源相關概念的基金。
環保題材升溫，水資源產業當道
汽油貴，一公升要價近30元台幣，但一般礦泉水，一瓶600c.c也要18元，不比汽油便宜。「21世紀是水的世紀」，台大生物環境系統工程學系教授韓選棠說。他認為乾淨能源中，風力將漸漸被淘汰，只有水與太陽能可使用。
康和投顧海外基金部產品經理鄧盛銘表示，全球水資源中2.5％是淡水，當中又只有0.3％可以真正被人類使用，正可謂為21世紀的「藍色黃金」。根據國際策略研究中心統計，到2025年，水資源將成為全球經濟最嚴重的問題，三分之二的人口面臨缺水。
歐美已開發國家中，過去100年未進行自來水設備更新，所以水在運送的過程中造成浪費。根據中國建設部門規畫，到2010年，中國城市污水處理率將不低於70％，所有城市都要建立符合標準的生活垃圾處理設施。
傅子平談到，台灣政府2010年時將規定工業區或科學園區，廢水排放回收要達到65％以上。未來環保概念產業，如水資源、地下水、污水處理等，不論是國內外均因法規的制定，將長期呈現穩定成長。
由以上的需求可見，提升水資源的運用將成為未來的趨勢。因此經濟學家估計，未來25年內至少有5000億美元支出使用於淨化水資源的研發過程。從近一、兩年內先進國家的自來水設備更新，中期的新興國家基礎建設、廢水處理，至長期的海水淡化技術，不論在短中長期，水資源產業均有不同題材帶動成長。
投資水資源，已成為法人新歡，譬如康和投顧便引進比利時聯合資產管理的全球水資源基金。六月初，華南永昌投信亦申請神農水資源基金募集。此外，一些能源相關基金的公共事業標的當中，亦把水資源相關產業與概念作為重要的投資標的。
美國次級房貸牽動的全球股災，導致八月海外基金暴發贖回潮。傅子平倒認為這波回檔，讓套利交易的投資者退場，反而是空手投資人逢低承接的好時機。
投資其實不如想像中困難，投資人只要多加留意，不難在生活相關食衣住行當中，發現可以幫助你輕鬆獲利的投資標的。
