全球著名的私募股權基金KKR最近宣布將以478億元新台幣併購老牌的李長榮化工，震驚各界，也讓大家重新檢視台灣的投資價值。其實這不是個案，在各個不同領域，台灣都掀起一波新的投資熱潮，從高科技到傳產，從大公司到新創，投資人從企業到私募股權基金，從外資到本國企業，涵蓋各種類型。這不是巧合，而是反映了幾個基本環境的重要變化。
首先是台灣併購案件供給的大幅增加，這有幾個原因：第一是許多第一代企業家想退休，但第二代不願接班。第二是企業轉型遇到困難，包括不知道如何擴大規模及走向世界。第三是兩岸關係不佳，一些企業家對前景感到悲觀。最後一個理由是不看好台灣資本市場，希望趕快換到其它市場去。
在另一方面，外在環境的改變對台灣也有影響，主要原因來自中美貿易大戰。由於川普嚴厲制裁中國，許多外資短期不願進入中國，但又不願放棄中國市場，台灣變成最好的替代選擇。由於台灣靠近大陸、又講中文、人才素質高，而且有完整的高科技產業基礎，非常適合作為歐美大廠大中華佈局的副中心。
私募股權基金（PE）是近年全球投資併購的主角，而且特別喜歡投資中國，但現在可能轉移到台灣，如KKR／榮化。以往PE經常支持中國企業的海外併購，但現在中資普遍被抵制，因此PE特別希望改和台灣企業結盟、攜手布局全球。簡言之，台灣的投資地位和形象，從未像現在如此光明。
我們認為未來台灣的併購，可以從以下七個領域來分析：第一、電子業將由國內大廠整併小廠，整個產業整合趨勢相當明顯。第二、金融業如果法令進一步鬆綁，開放「金金併」和「非合意併購」，會吸引部分業者行動。第三、傳產將以外資併購為主，精明的投資者能發掘許多台灣「隱形冠軍」的價值。第四、生技業有不少企業希望轉往海外上市，並和陸企合作。第五、基建在政府大力推動離岸風電下，已成功吸引外資進駐。第六、新創企業也重新引起關注，陸資和外資基金均有參與。最後是大陸台商，在政治現實下，將加速賣給陸企或和其合資。
確保友善透明 迎向投資轉型
總而言之，台灣併購正進入前所未有的黃金時代。政府有幾點必須注意：首先，尊重市場機制並確保法規透明。過去雖有法令，但政府往往過度運用行政裁量權；此外對企業下市或分拆子公司海外上市等商業決策也不宜干預。
其次，應歡迎PE來台投資。PE已成全球投資大咖，台灣企業和PE合作可以加速轉型、走向世界。
最後，應改善兩岸關係。外資來台很大原因是中美貿易大戰外溢效應，外資希望以台灣作為基地連結中國大陸，如果兩岸關係不佳，將會影響外商投資意願。
