不出意料，美國聯準會（FED）真的升息了，14日宣布升息一碼、0.25%，聯邦基金利率的目標區間調漲至0.5%~0.75%，聯準會主席葉倫還預告2017年將升息三次。
睽違12個月，聯準會不再當放羊的孩子，繼去年12月升息之後，現在才終於升了第二次，但明年卻要一口氣連升三次，頗讓市場吃驚，「硬起來」的鷹派主張看來呼應美國總統當選人川普立場。
但美國公債殖利率從川普當選至今已經彈升四成，連帶帶動全球利率走升，債券資產大跳水、跌至近期新低。即將進入密集的升息循環，債券資產還可以續抱、還能投資嗎？
有五個關鍵，可以讓你重新檢視相關投資、保護債券資產。
首先，不要一聽到升息就贖回／拋售。
「債券抱著到期，還是領得回本金和(票面)利息啊！」鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示，利率走升，雖然會拉低債券價格，但債券投資的總報酬是「資本利得（價差）」加上「配息」，若怕現在出脫債券資產會資本利損，那麼長抱到債券到期日，雖然沒賺到價差，但還是賺得回本金與票面利息。只是，須注意債券的長抱風險，例如是否有違約可能。
第二，選擇「存續期」較短的債券商品。
所謂存續期，就是債券的發行方要向投資者借多久的錢，例如存續期兩年，就是債券兩年到期，屆時本金還了、利息給了，借據就此勾銷。
中國信託全球短期高收益債券基金經理人鍾相彰提到，預料往後密集升息，那麼投資人可以選擇存續期較短的債券商品，藉此規避價格劇烈波動，例如此時可以布局存續期間較短的短期高收益債券。
第三，尋求高利差保護。
所謂「利差」指某債券與同天期的無風險公債之間的利率差距，利差愈高表示報酬愈大，但違約風險也相對較高。目前，相對於歐、美債，亞債的利差相對較高。
富達投信投資長鄭安佑分析，追蹤亞債報酬的「摩根大通亞債指數」（JACI）在今年初、元月時達到殖利率高點、約4.98％，後來亞債價格一路飆升，至八月下旬達殖利率低點、約3.8％，表示債券價格創下新高。
但2016年12月初，又因美元強彈、美國10年期公債殖利率從1.7％升破2.35％，JACI殖利率隨之過度修正、彈回4.6％，再度創造近100點的利差空間，適合逢低布局。
第四，以基本面檢視債券體質。
在利差縮窄的同時，債券價格會逐步上漲。不過，利差是否縮窄，也與基本面有關，若是基本面向上，則可望利差縮窄、債券起漲。
例如國人喜愛的高收債來說，野村投信固定收益部主管謝芝朕認為，高收益債市會在經濟存在「衰退風險」、「高違約率」或「過快的升息」環境下受害，但在擴張的經濟中表現並不差。而聯準會升息，表示肯定美國、乃至於全球經濟走在復甦的軌道上，對高收債來說是好消息。
安本亞太區債券團隊資深投資經理艾肯斯表示，升息對新興市場債會帶來一些壓力，但新興市場的經濟環境已逐步走揚，升息周期並不會帶來太多干擾，「若基本面不變，此時升息，使得新興債市的殖利率彈升、匯率貶值，反而是好買點！」。
第五，如果匯率波動過大，可投資美元計價債券
以此避險。如此，在美元近期強勢走強的態勢下，還能額外賺到匯差。
近期被問到債券問題，有「基金教母」之稱的投資達人蕭碧燕，也在網路專欄中一再呼籲，買債券要回歸投資目的，若是想賺資本利得，那到了停利點就該獲利了結；而若想要領配息、擁有現金流，那就無須在意淨值波動，選好標的、長抱投資就是了。
