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全球經濟四大質變,台灣該如何自處?

《當世界正在質變》書摘

彭漣漪
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彭漣漪

2014-05-30

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全球經濟四大質變,台灣該如何自處?
 

本文出自 2014 / 6月號雜誌 以色列,教育就是不一樣

世界從未像現在這樣,如此緊密連結,又如此難以預測,經常讓經濟學家跌破眼鏡。元大寶華綜合經濟研究院院長梁國源,擅長研究領域是經濟預測、景氣循環及總體經濟。每天閱讀各種總經資料,帶領團隊遍蒐國際一手資料,對照分析台灣的現況。

梁國源持續在多種國際學術刊物發表研究成果,曾被《金融時報》(Financial Times)、《富比世》(Forbes)等媒體引用。梁國源最新著作《當世界正在質變》由天下文化出版,探討近年全球最關注的經濟金融大事,並分析台灣處境。以下摘錄書中第一章「質變中的全球經濟」內容。

經濟預測失準變成常態

過往,國際間主要研究單位的經濟預測,總能提供大眾依循,但在金融海嘯後,預測失準幾乎成新常態。

以IMF為例,2011年10月預測全球經濟規模可望在2016年達91.6兆美元。然而,至2013年10月,IMF又連續四度下調預測,並預期2016年規模僅86.26兆美元,與2011年10月的預測相差5.36兆美元,下修5.8%。一、兩次失準尚可歸因於預測者技術不足或統計模型難以掌握變數,但持續失準,就凸顯預測者使用的統計模型可能已失真。更深層意義在於全球經濟已發生質變,且反映在四個層面。

質變一〉全球出口與經濟表現逆轉

第一個質變,在於全球化出現逆轉。20世紀至21世紀初,而是改由於通訊技術與運輸的快速發展,讓生產不再集中一地完成,由各國依據特定稟賦,生產其最適合的部分,因此1950~2012年間,各國高度專業分工,全球生產力大幅提高,出口成長帶動經濟成長。

然而,此趨勢在2012~2013年逆轉,首度發生全球出口成長率低於經濟成長率的情況。若此現象持續,代表全球專業分工增速已不及過往,未來生產力難大幅成長。全球貿易活動發生質變,相當不利於出口導向國家,台灣正是一例。

質變二〉新興市場強勁動能不再

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第二個必須注意的質變是新興市場快速成長的時代可能已經過去。2002~2011年為新興市場的黃金時代,其金融市場表現一直優於已開發國家,股票市值占全球比從2002年約4%,快速升破10%。即使面臨2008年全球金融海嘯,也只花一年不到的時間調節,就站回海嘯前高點。可惜的是,在下一個10年,新興市場卻未必能夠維持亮眼表現。

以BRICs為例,巴西與俄羅斯是全世界數一數二的資源大國,經濟成長仰賴原物料價格高漲;但印度與中國則是主要資源消耗國,原物料價格上升反而不利經濟成長。要不是過去十餘年全球網路化與新興國家城鎮化,這四個國家不太可能同時走向繁榮。

但如今,連結新興市場成長動能的網路化及城鎮化動能已減弱。印度基礎建設不足,中國勞動力優勢也逐漸流失。聯合國資料指出,中國勞動年齡人口占比從2010年達73.51%高峰即下滑,預計2030年將降至67.95%,再加上城鎮化比例已較過去明顯,中國經濟成長勢必趨緩。也難怪自2011年起,經濟合作暨發展組織(OECD)公布的BRICs領先指標便下滑,反映新興市場成長動能,將不再強勁。

質變三〉就業不佳恐成惡性循環

第三個質變是在本波景氣復甦過程中,令人失望的就業市場修復程度。金融海嘯爆發後,美國失業率飆升至10%,即使借助各種激勵措施將失業率下壓至7%,但就業人口占勞動力比自2009年下半年以來,持續處於58%~59%間,未見回升。而飽受歐債風暴拖累的歐元區,失業問題比美國更嚴重。就業市場復原情況不佳,意謂全球經濟有相當大量的閒置勞動力未被使用。

長此以往,勞工將逐漸喪失工作技能,不利生產力的提升,更會造成潛在經濟成長結構性下滑;再者,過多的閒置勞工代表就業市場供過於求,連帶地抑制薪資的成長幅度,影響一般受薪家庭的可支配所得,形成大部分民眾無法分享經濟成長果實的不均現象。

質變四〉全球人口紅利泰半消失

較少為人察覺、影響現今全球經濟質變的最後一個因素,乃為全球人口紅利消失。已開發國家中(除加拿大外),大多數國家均已過了人口紅利期,生產力難快速提升。而扶養人口持續增長,也加重政府社會福利支出的財政負擔,不利經濟成長。

相較下,新興市場雖大多仍處於人口紅利期,但如中國等人口眾多的新興市場國家,也剛度過人口紅利高峰,生產力不會再像金融海嘯前提升的那麼快。其中,俄羅斯、伊朗、中國、台灣及韓國分別於2009、2010、2010、2012及2013年到達人口紅利高峰。至於仍處於人口紅利期、且人口紅利高峰未到的國家,因為經濟規模尚小,不足以扭轉全球人口紅利將盡的趨勢。以上四大質變將深深影響未來全球經濟穩定性。

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