人民幣升值，中國大陸購買力增強，是全球金融界關注的重點。如何充分利用人民幣資金熱潮，以及全球資金湧進亞洲市場的風潮，讓台灣成為亞太科技籌資中心？是《遠見》2010第八屆華人企業領袖高峰會上，第9場專題論壇的談論主題。
由於話題當紅，與會人士又是一時之選，使得現場討論交鋒也格外有火花。幾乎所有與會人士，均認為台灣不會在這場新投資熱潮中缺席。
擁有豐厚金融業資歷的胡長燾，曾任世界銀行駐中國副代表，致力於促進各會員國的經濟增長，以減少貧困，對於推動各國偏遠地區的遠距教育、肺結核防治等活動，亦不遺餘力。
此次論壇，胡長燾在席間指出，人民幣一定會升值，因為除了美國，歐洲也加入要求人民幣升值的行列，讓匯率問題轉變為政治角力。這段犀利的言談，翌日立即在海內外華人媒體間被熱烈引用與討論。
另一位與談人李紀珠，則是兩岸金融界名女人，26歲時便取得台灣大學經濟學博士學位，曾是當時台灣最年輕的博士。後來並曾在美國名校哈佛、史丹佛大學擔任訪問學者，在國際經濟學界享有頗高聲譽。
此次論壇，她身為金管會副主委，一開口便積極為台商回流「作多」，表示台灣企業回台上市，絕對會受到最好的待遇。
與會嘉賓之一、漢鼎亞太董事長徐大麟，金融界地位不遑多讓，可說是台灣的創投元老。
1986年他受到科技之父李國鼎的影響，成立漢鼎亞太投資集團，引進第一筆美式創投基金至台灣，因而成功投資宏碁、旺宏等著名的科技企業。
他曾因成功扶助亞洲科技業，而被《富比士》雜誌讚賞為全美最佳創投家，在全球創投界，享有舉足輕重的地位。
論壇上，徐大麟分享了這些年自身對中國大陸的投資觀察。他指出，金融海嘯前，大多是國外資金投資大陸，中國的資金較少。但是海嘯後狀況丕變，八成來自本地資金，僅兩成是外國投資。而台灣在ECFA簽訂後，也應該積極募集人民幣基金。
曾任行政院副院長、央行副總裁的邱正雄，在1998年亞洲金融風暴時，時任財政部長的他，成功挽救台灣隔絕於這場風暴外，而被譽為「最有才幹的財政部長。」
邱正雄於本次峰會上特別強調，台灣是個非常適合創投業的地方，並預言十年之內，中國大陸的資本市場一定會興起。以下為論壇精采內容：（文／林士蕙）
〈主持人〉周行一：大家好，今天很榮幸來主持。兩岸在MOU的監理限制下，應該好好談一下資本市場的未來發展。
資本市場對籌資來說是非常重要的來源，台灣的規模和國際的渠道比較小，也許在競爭上會比較受壓抑，但也有長處，像是法律、文化、公司治理，因此兩岸還是可以互補。先請邱董事長分享。
資本市場，帶動工業革命
〈與談人一〉邱正雄：金融到底對企業發展有多重要？1969年的英國學者希克斯（John Hicks）提出報告：假若沒有英國的資本市場，不可能有英國的工業革命，也就不可能有世界的工業革命。
台灣經驗和希克斯講的一樣，因為有資本市場，所以科技產業能夠發達，連帶使得台灣上市上櫃公司財富比例（負債對淨值比）是世界最低的。
最近加州的梅肯研究院（Milken Institute），在2010年4月發表世界122國家「獲得資本」的調查排名，指標裡有一項是資本市場的世界排名，台灣排名第3，比香港第14、新加坡的23名還高很多，這是台灣很特殊的地方。 但在債券排名，台灣是40名、香港33名、新加坡是23名，大陸27名，換言之，大陸籌資以發債比發股票的多。股市排名大陸是47名，這不代表台灣比較好，但可以顯現台灣資本市場是非常重要。
台灣資本市場發債的途徑有IPO（首次公開發行）和SPO（現金增資），這兩個早期IPO主要借貸資本（rental capital）很多，但從台灣在1997年實施兩稅革命後，借貸資本比重就比較少，所以現在企業自己發IPO或SPO，這使得他們操作很方便，方便去大陸投資。
根據去年一項統計，台灣企業去大陸投資有1000億美元左右，大陸統計是1500億美元，我想應該還要再多一點。
我相信十年以後大陸的資本市場一定會起來，很少有其他地方像台灣一樣，和大陸這麼近、優勢又互補的。
台灣的金融界該怎麼參與？現在還是初步，有人告訴我，日據時代台灣的銀行加上其他，在大陸有50幾個據點，現在只剩4家，2家還沒核准。
大陸四大銀行占全大陸銀行資產的50％，台商要進駐的話，單打獨鬥得花很長的時間，因此除了自己設分行外，還可以利用四大銀行已經布建好的通匯系統。
ECFA後，可募人民幣基金
〈與談人二〉徐大麟：在國外法的分類上，投資可分為風險投資、私募基金、對沖基金和不動產這四個方面上，其中主要是用股票和債券。大陸在金融海嘯前，都是國外的資金進去為主，因為以前他們沒有自有資金，現在很快地轉變，已經變成80％是人民幣投資，20％是美元投資。
為什麼？首先，因為大陸所有重要的投資都需發改委（NDRC）的通過，上市也都要發改委的批准，不管是國外還是國內上市，因此對外資來說，會處於不利的地位。
過去這兩年，大陸又因為經濟成長，因此很多錢，不管是政府的外匯存底、還是社保基金、各個銀行、保險，都風起雲湧地在成立人民幣的私募基金。看報紙就知道，不管是凱雷，還是黑石和其他很多基金，都在尋求人民幣基金。因此ECFA之後，台灣也應該藉此去募集人民幣基金。
這兩天談了很多台灣的影響力，像是科技、智慧財產權，都是讓台灣去創新、去和世界接軌。
但在風險投資要成功，特別是提到創新的時候，一定要有充足的資金去支持。
事實上，以過去20幾年我們在台灣做創投的經驗來看，風險很高的話，就需要政府支持，像稅或是獎勵，才能讓風險投資興盛起來。
我再講一下私募股權基金。它本身有幾個很重要的觀念，具有主控、購併的權力，可以公司資產做借款抵押、可以介入、建議更效率的經營。
昨天張忠謀也提到，在技術取得上滿困擾的，要是公司公開上市櫃後，所有人都可以買下他，像你可以去把SONY買下來，SONY的技術就可以為你所用，這是全球化下私募基金的好處。
最後，因為世界愈來愈有錢，資金流動很充沛，基金在低利的狀況，光靠利息沒什麼賺頭，用能力去賺錢也很難，用錢去賺錢會比較容易了。管理基金的服務業，也將是台灣可以考慮發展的產業。
制科技創新和產業籌資平台
〈與談人三〉李紀珠：剛剛徐董事長提到，外資在大陸通過發改委同意是很難，但在台灣很簡單，因此我們非常歡迎台商回台上市。
一開始邱董事長提到，台灣的資本市場對台灣科技業有很大貢獻，我反過來講台灣的科技業，確實豐富了台灣的資本市場，並創造了很大的特色。
海嘯後，因為亞洲恢復比較快，大量資金流向亞洲，去年就有200億美元流向亞洲市場。正當大量歐美資金湧入，剛好兩岸簽了MOU和ECFA，台灣的資本市場可以是個引導。
以台灣的金融主管機關的角色來講，我們現在要做的是抓住這波潮流，然後槓桿ECFA、讓台灣的資本市場在全亞洲爭取到它該有的地位。
比較一下亞洲資本市場，台灣相當突出，科技產業占所有上市公司占了47％，市值占55％，占每天交易量的70％，這是除了擁有諾基亞的芬蘭外，很難找到的特色。
也因為台灣產業這麼重視科技，匯集最豐富的產業分析人才，也培養了最懂欣賞科技產業的投資人。類似的科技產業，在香港、新加坡上市，台灣的IPO是比較高的。
相較於香港大多是金融產業和不動產，日本產業很平均，但外國公司想上市很困難。利用這波各國注意到亞洲時，我們希望利用現有的優勢和發揮應有的潛力，打造台灣資本市場，成為亞洲的科技和創新中心。
我們做了很多努力，像開放大陸的QDII（合格境內機構投資者）可以來到台灣，增加更多資本動能。也把遺產稅降到10％，期待吸引每年大量流出去400億資金。
同時也充實了新的標的商品，不但鼓勵台資企業回台上市，也可以開始連結大陸股票市場的商品到台灣，讓希望投資大陸市場卻又擔心直接風險的投資人，能利用台灣的平台，分享投資大陸的果實。
和大家報告一些還不錯的成果。2010年證交所預計可吸引海外25家公司來台灣TDR（台灣存託憑證）或IPO，可望是第一次海外上市數量超過本地上市，而且其中超過一半都是科技公司。
這些優勢和機會是在顯現的，因此我們更具體地訂了「科技創新和產業籌資平台方案」，訂定未來四年目標，並希望加緊腳步，爭取台灣應有的地位。
國際齊合作，經濟才能續成長
〈與談人四〉胡長燾：一週前，我參加世界銀行和國際貨幣基金在華盛頓召開的年會，當中也參加了G30（30國集團）的閉門會，在此和各位共享。
這個年會是金融行業的盛事，那幾天有三、四萬人在華盛頓，旺盛了當地的經濟，旅館餐廳都爆滿。
國際貨幣基金的主席每次演講都說：「金融危機看起來已經過去了，但恢復非常緩慢，而且有很多不確定的因素，因此如果要維持成長，就是每個國家都必須合作（cooperation）。」
在他的演講中，「cooperation」至少提到20次。這表示，不是一個國家自己做得好就可以維持成長，合作再合作，就是這次重中之重的觀點。
另一個關鍵字是「China」，每五分鐘就會被提到一次。年會後，我參加了G30的閉門會，會中，美國聯準會主席柏南克（Ben Bernanke）做了美國經濟預測，歐洲中央銀行行長和中國央行行長周小川，也都報告了中國的情形。
大家知道，伏克爾（Paul Volcker，前美國聯準會主席）是我的老師，在私下聊的時候他分享說，基本上要是政府官員像是行長類的，都是比較樂觀。
如果跟其他人，像美國前統計局長費爾斯坦（Martin Feldstein），他是現任美國經濟復甦委員會委員，就比較謹慎。他認為，美國失業率是9.6％，還是很高，雖然經濟已經復甦，但能不能堅持，還是有很大的問號。特別值得一提的是，土耳其和以色列兩國的財長，他們在金融危機時做了即時而大膽的改革，因而度過危機。
資本市場要好，是靠信任，有政府和政府之間的信任、政府和企業之間的信任。最重要的一點，就是台灣和大陸簽了ECFA後機會比以前更多，相信包括高盛在內的投資銀行，未來都會找機會給台灣帶來更多發展空間。關於匯率，以下是我個人觀點。說到人民幣，大家都說是美國給中國壓力，但我參加那麼多會議以來，發現不只美國，包括歐洲每個國家都給了壓力。
人民幣已不只是金融問題，更多是政治問題，中國也以此心態處理。我個人覺得，人民幣是一定要漲的，只是漲的時間和幅度，你們的猜測說不定比我更準確。（洪綾襄整理）
