國際金價跌破4000美元，央行與穩定幣發行商的買盤仍支撐長期需求；另一頭，AI與能源轉型掀起全球搶銅熱潮。看準兩大趨勢，貝萊德在台推出黃金、礦業雙ETF，有何投資優勢？投資人該如何布局？
當全球資金追逐AI晶片與科技巨頭，另一場資源爭奪戰，也悄悄延燒至上游礦產市場。
一邊是黃金。儘管國際金價從歷史高點回落，全球央行持續增持黃金，連穩定幣發行商也加入購金行列；另一邊則是銅，從AI資料中心、電網升級到電動車，龐大的金屬需求正推升全球礦產的戰略地位。
看準這兩大趨勢，貝萊德投信推出「貝萊德iShares安碩世界黃金礦業ETF傘型基金」，旗下包括世界黃金ETF（009834）及世界礦業ETF（009835），預計11月9日至13日募集，每單位發行價15元，一張募集價格1萬5000元。
不過，金價從高點回檔近三成，黃金還值得布局？AI掀起的全球搶銅熱潮，又能否真正轉化為礦業公司的獲利？
▋延伸閱讀：金價低點可搶買？三種黃金ETF比一比！先考慮「這件事」
金價跌破4000美元！不只央行，穩定幣也成新興買盤
今年黃金市場上演劇烈震盪。
國際金價在2026年1月一度衝上每盎司約5595美元的歷史高點，隨後受到美元走勢、美債殖利率攀升及聯準會政策預期轉變影響，漲勢明顯降溫。
根據路透社10月30日報導，現貨黃金盤中一度跌至每盎司3995.42美元，創約三個半月新低，10月累計下跌約3.8％。若與年初高點相比，回檔幅度已接近三成。
金價為何承壓？關鍵在於通膨壓力升溫，市場重新評估聯準會後續升息的可能性。當美債殖利率走高，不具孳息收益的黃金，持有成本也隨之增加。
不過，金價短線修正，並不代表長期買盤已經退場。
根據世界黃金協會（WGC）統計，2026年9月全球實體黃金ETF吸金約100億美元，推升第三季資金流入達310億美元，創下單季紀錄；截至9月底，全球黃金ETF持有量攀升至4256公噸，刷新歷史新高。
更值得注意的是，黃金買盤結構正在改變。
過去幾年，全球央行持續增持黃金，是支撐金價的重要力量。2022至2024年，全球央行連續三年淨購金超過1000公噸，2025年雖降至863公噸，仍遠高於2010至2021年每年平均473公噸的水準。
如今，連數位資產業者也加入購金行列。
以全球最大美元穩定幣USDT發行商Tether為例，除了持有美國國庫券等美元資產，也將黃金納入儲備配置，並發行以實體黃金支持的XAUT代幣。
根據路透社報導，截至2026年3月底，Tether持有約132公噸黃金作為USDT儲備，另有約22公噸支持XAUT，合計約154公噸，規模已足以與部分國家央行的黃金儲備相提並論。
這也意味著，黃金需求正從傳統央行、珠寶與投資市場，延伸至數位金融領域。不過，穩定幣並非全數以黃金作為儲備，數位資產業者仍屬新興買盤，尚不足以取代央行的市場地位。
當金價短線受到利率與美元牽動，央行儲備多元化、地緣政治風險，以及穩定幣業者的配置需求，正為黃金市場帶來新的長期支撐力量。
▋延伸閱讀：金價大摔三成，黃金多頭結束？專家：先站回「這價位」才能上攻
全球搶銅不只為AI！能源轉型、電氣化需求同樣驚人
如果說黃金反映的是全球資金對貨幣與金融體系的重新評價，那麼銅所代表的，就是另一場實體經濟的轉型。
從AI資料中心、電網升級到電動車，背後都需要大量銅等工業金屬。隨著AI建設加速、能源轉型持續推進，全球對關鍵礦產的需求也水漲船高。
根據國際能源總署（IEA）2026年《全球關鍵礦物展望》，在既定政策情境下，全球銅需求至2040年預估增加約700萬公噸。若以現有及已宣布的礦業開發計畫估算，2035年銅礦供應相對於一次供應需求，可能出現約25%的缺口。
換言之，AI競賽的瓶頸，恐怕不只在晶片與算力，還包括支撐龐大電力需求的上游礦產，包括銅。
不過，銅礦需求的成長動能，並非全由AI驅動。
貝萊德投信董事長謝宛芝指出，市場目光高度聚焦AI，卻容易忽略能源轉型與電氣化帶來的龐大金屬需求，規模並不亞於AI。儘管相關需求仍取決於技術應用進度與成本，但長期而言，同樣是支撐礦業發展的重要力量。
009834、009835擬任基金經理人楊貽甯也觀察，市場關注焦點正從AI本身，延伸至支撐AI發展的基礎設施。除了資料中心與電力建設，能源轉型及全球國防軍備支出增加，也進一步推升關鍵資源的戰略地位。
而這場礦產爭奪戰，不只圍繞銅。從電池所需的鋰、鈷，到高科技與國防產業使用的稀土，各國強化供應鏈安全，也讓礦產從傳統景氣循環商品，逐漸成為科技、能源與國家戰略的重要資源。
然而，礦產需求增加，不代表礦業股就能同步受惠。
貝萊德指出，礦業公司能否將金屬漲價轉化為獲利，關鍵仍在售價與開採成本之間的差距。當礦價漲幅超過人力、能源等成本增幅，企業才有機會擴大利潤；反之，即使長期需求看好，仍可能面臨獲利遭到侵蝕的風險。
買金礦股不等於買黃金！兩檔ETF布局有何不同？
面對黃金與礦業投資熱潮，貝萊德以被動式ETF切入台灣市場。其中，009834追蹤「富時TIP世界黃金指數」，聚焦黃金與白銀礦業公司；009835追蹤「富時TIP世界礦業指數」，布局銅、鋁、鐵礦石等工業金屬企業。
貝萊德投信董事長謝宛芝指出，推出ETF背後有「普惠金融」的考量。相較於主動式基金，被動式ETF依循公開指數規則，投資透明度較高、費用通常較低，也降低一般投資人的參與門檻。
不過，買金礦股不等於買黃金。009834投資的是礦業公司，而非實體黃金，股價除了受到金價影響，還取決於開採成本、產量與經營效率；009835同樣不是直接投資銅等金屬，而是依指數規則配置礦業股，不會因看好銅價就主動加碼。
因此，投資人除了關注金屬價格，也須留意企業獲利、股市及匯率風險。
從央行與穩定幣發行商增加黃金配置，到AI與能源轉型推升銅礦需求，全球資源市場正迎來結構性變化。當市場目光聚焦AI晶片與算力，支撐科技革命的上游礦產同樣值得關注，但需求成長能否轉化為投資報酬，關鍵仍在企業獲利與買進價格。
