段永平是第一位標下「巴菲特午餐」的華人，他不僅創辦消費電子傳奇企業步步高集團，也是OPPO、vivo等品牌的重要推手，從經營世界級企業，到締造長期亮眼的投資績效，年化報酬率一度超越股神巴菲特，他用30多年反覆驗證同一套原則：做對的事，把事做對。（本文節錄自《大道至簡》一書，作者：趙理亞，芒格書院／金尉出版社，以下為摘文。）
至少85%的人不適合投資
網友：您覺得一畢業就直接投身到投資領域好嗎？還是應該先有自己經營企業的經驗才能真正理解企業？
段永平：老實講，我不知道什麼人適合做投資。但我知道統計上大概80%∼90%進入股市的人都是賠錢的。如果算上利息的話，賠錢的比例還要高些。許多人很想做投資的原因，可能是認為投資的錢比較好賺，或來得比較快。
作為既經營過企業又有投資經驗的人來講，我個人認為經營企業還是要比投資容易些。雖然這兩者其實沒有什麼本質上的差別，但經營企業總是會在自己熟悉的領域，犯錯的機會小，而投資卻總是需要面臨很多新的東西和不確定性，而且投資人會非常容易變成投機者，從而去冒不該冒的風險，而投機者要轉化為真正的投資者則可能要更長的時間。
投資和投機其實是很不同的遊戲，但看起來又非常像。就像在澳門，開賭場的就是投資者，而賭客就是投機者一樣。賭場之所以總有源源不斷的客源，是因為總有賭客能贏錢，而贏錢的總是比較大聲一些。作為娛樂，賭點小錢無可非議，但賭身家就不對了。可是我真的見到好多在股場上賭身家的人啊。
以我個人的觀點，其實什麼人都可以做投資，只要你明白自己買的是什麼、價值在哪裡。投機需要的技巧可能要高很多，這是我不太懂的領域，也不打算學了，有空還是多陪陪家人或打幾場高爾夫吧。
作為剛畢業的學生，馬上投入投資領域也沒什麼不可以，但對企業的理解自然會弱一些。但只要你熱愛你做的事情，又知道自己的弱點，慢慢學習總是會明白的。
即使是號稱很有企業經驗的本人，也是在經歷很多挫折之後，才覺得自己對投資的理解有比較好了。
我問過巴菲特在投資中不可以做的事情是什麼，他告訴我說：不做空，不借錢，最重要的是不要做不懂的東西。
這些年，我在投資裡虧掉的美元數以億計，每一筆都是在違背巴菲特教導的情況下虧的，而賺到的大錢也都是在自己真正懂的地方賺的。作為剛出社會的學生，書上的東西可能知道得很多，但要融入骨子裡還需要吃很多虧後才行，所以，如果你馬上投入投資領域，最重要的是要保守，別因為一個錯誤就再也爬不起來了。這裡唯一我可以保證的是，你肯定會犯錯誤。
無論如何，投資是個非常有趣的工作，如果你真準備好了，那就來吧。（2010-02-03）
網友：什麼樣的人是價值投資者？
段永平：我從一開始就是個價值投資者。我買股票時總是假設，如果我有足夠多錢的話我是否會把整個公司買下來。（2010-03-27）
只想說一點：「長期投資」並不直接等於價值投資，但價值投資一般都是長期投資。（2012-03-14）
價值投資並不是盲目地買進並長期持有。如果是好公司才值得在好價格時買進並長期持有。當然，好價格並不一定是抄底的價格（如果是當然好），好價格指的是10年後回頭看：哇！那真是好價格。（2010-04-30）
也許「長期投資」這個說法有點問題，叫「投資長期」似乎不容易誤解。（2024-08-10）
（延伸閱讀│巴菲特主張終身持有股票卻打破原則？價值投資之父預測危機的方法）
段永平的「大道」，如何在市場勝出？
不做空、不借錢、不懂不碰，他始終相信──買股票，就是買公司；做好本分，才是長期投資的核心。這套看似簡單的投資方法，最終交出了驚人的成績單：
●網路泡沫逆勢布局網易：以低於1美元價格重倉網易，2年獲利逾百倍
●金融海嘯後重押蘋果：看好企業長期價值，獲利超過16倍
●恐慌時加碼巨頭：當市場一片悲觀，他買進茅台、騰訊成為終極贏家
●超越股神的戰績：年化報酬率一度超越股神巴菲特
段永平8大投資箴言
●假裝會游泳是很危險的，假裝會投資也一樣。
●我不管理心態，因為投資是不需要管理心態的，但投機需要。
●沒看懂的公司，就是股價一跌你就想賣，漲一點點你也想賣的那種。
●看懂的公司，大概就是怎麼漲你都不想賣，大跌時你會全力再買進。
●如果你需要問人該不該買的時候，那就是還沒到你能買的時候。
●面臨決策時，首先考慮是非和長遠，而不是短期的眼前利益。
●改正錯誤愈早愈好，不管多大的代價都是最小的代價。
●當有人非要把金子用銅的價錢賣給你時，你是不需要勇氣的，你只要確認那真的是金就行了。
（延伸閱讀│投資不能只懂數字，還要掌握底層邏輯！價值投資大師們的心法）
