價值投資之父巴菲特建議投資者應該終身持有股票。然而，許多投資者卻因盲目遵循這個建議而蒙受損失，巴菲特說如果一檔股票不值得終身持有，就連10分鐘都不要拿著，但他自己並沒有這麼做，2020年新冠疫情爆發時打破了這個說法，他賣掉了石油股，並在2022年初重新買進。（本文節錄自《股市生存法則》一書，作者：林容漢、全寅求，寶鼎出版，以下為摘文。）
我們應該要正確理解巴菲特的這句話。股市的下跌幅度因時間而異，但平均每10年會出現一次大幅下跌，每二年則會有較小的下跌，股票新手在熊市到來時，不知道那是大跌還是小跌。
這時只要記住一個原則，那就是在下跌後，優質股票會重新找回自己的價值。
從這個角度來看，不論優質股票是下跌還是上漲，都不要過多關注，持續堅定累積股票是追求平均報酬率的一種方法。
但是巴菲特是追求超出平均報酬率的投資者，況且他在美國股市打滾80多年，是一位經歷過無數挑戰、堅持生存下來的老兵。
在這期間，許多投資天才在金融危機中消失，但巴菲特卻像唯一倖存者一樣活著。其原因在於他在大危機來臨之前就賣出股票，持有現金的投資策略。(延伸閱讀│巴菲特說投資股票要像「結婚」：長期擁有、別盲從別人意見)
巴菲特預測危機的方法
目前尚不清楚巴菲特是如何預測大危機。但是根據已知的資訊，當股市過熱、所有股票的成交價都很昂貴時，「巴菲特指數」超過100%。即企業們的市價總額大於該國的國內生產總值（GDP）時，他認定市場過熱。
這裡的巴菲特指數是指市值與GDP比率，通常指數在70～80%之間表示被低估的市場，而超過100%則被視為市場泡沫。
在2000年，當IT概念股形成巨大泡沫時，其他投資者因為投資IT股賺了很多錢，而巴菲特因為沒有IT股票而被嘲笑。
然而，巴菲特表示市場過熱，加上IT股票價高而沒有實質業績支撐，因此他沒有買入，不久之後，IT股票價格大幅下跌，投資者蒙受重大損失，巴菲特相對少受損害，成功在市場中生存下來。
巴菲特在投資中也像一位將領一樣，懂得在市場失利時果斷撤退。在市場即將復甦之際，巴菲特會大量購買優質股票，利用他這段時間累積的現金，大舉購入真正的績優股。
這就是所謂在敵軍的猛烈攻擊減弱時，再次展開總攻勢，大舉占領要地的方式，巴菲特透過這種過程多次重複，在數十年間成為世界級的富豪。
最近，巴菲特展現了這樣的行動，尤其是在石油股投資上。2019年，巴菲特投資石油股，然而，2020年突如其來的新冠疫情導致油價大幅大跌，石油股股價也急遽下滑，巴菲特在這段時間內全面出脫石油股，處理了損失，確實做出了撤退的舉動。
然而，到了2022年，西德州原油價格超過100美元，石油公司開始賺取大筆利潤。巴菲特以高於他原先賣出售價的更高價格購買大量石油股，特別是迅速收購西方石油公司20%的股份，掌握了主導權。
2020年，巴菲特買入日本五大商社的股份。這些公司在全球擁有大量礦產、資源、農地。而且二年後通貨膨脹加劇，這些企業擁有的資產價值大幅上升，股價也上漲。
好的，整理一下巴菲特的生存方法。當別人的注意力在其他地方的時候，他看到更遠的未來，提前投資好企業。回顧他的投資可以發現，他成功預測過度流動性引發的通貨膨脹和油價上漲，因此他重新買入了自己止損的石油股。
股價下跌時，我們通常都會認賠出售。許多情況下，人們看的是股價而不是企業的價值，然而，巴菲特則是根據企業的價值，而不是以股價來做出止損決策。
如果一家企業的價值良好且持續穩定，只是股價下跌就認賠出售，非常有可能後悔。我們需要培養像巴菲特一樣能看出企業價值的眼光。(延伸閱讀│股神巴菲特讀兩遍的書：投資最重要的事是學習「第二層思考」)
