富邦金控（2881）昨（24）日舉辦上半年法人說明會，而今年上半年每股盈餘（EPS）達 6.67元、穩居金控業之冠。針對總體經濟展望，富邦金控首席經濟學家羅瑋預估，在 AI 與半導體強勁需求帶動下，2026 年台灣GDP成長率有望突破10%；而台股近期因市場處於高檔且槓桿偏高，預期將呈現高檔震盪格局。至於法人高度關注明年現金股利是否上看 5.5 元，富邦金控總經理韓蔚廷則表示整體股利政策維持不變。面對基本面強勁但股市震盪加劇的第四季，投資人究竟該如何解讀這些關鍵訊號，提早因應市場變化呢？
今（25）日台股開盤一度下殺超過500點，但收盤翻紅收漲240點，加權指數仍站穩45002.91的高檔水位，但連日的回檔修正已讓投資人心慌。
究竟台股後市如何？富邦金控（2881）昨（24）日舉行2026年上半年法人說明會，總經理韓蔚廷表示，從目前掌握的情況來看，台灣經濟基本面仍相當強勁，尤其AI、半導體相關需求仍具支撐力。富邦銀行從客戶端觀察，相關產業資金需求依舊明顯，隨大型雲端服務商持續擴大AI資本支出，台灣以硬體供應鏈為主，後續相關融資需求可望同步延續。
台股基本面強勁！羅瑋：經濟成長率可望突破10％，但仍須留意三大風險
韓蔚廷指出，AI與半導體相關產業需求仍非常強，且不只美國與台灣，全球相關資金需求都有升溫趨勢。他認為，在看得到的範圍內，整體經濟基本面尚屬強勁。但是，市場已處於高檔，投資人槓桿也相對較高，對於利率、政策與產業訊息的解讀會更加敏感，因此第4季台股「高檔震盪的機率很大」。
富邦金控首席經濟學家羅瑋也表示，AI投資支出仍相當暢旺，對台灣整體出口表現有明顯助益，因此預估今年台灣經濟成長仍可維持強勁力道，全年有機會達到10％以上水準。對於今年第4季的經濟展望，羅瑋認為，只要沒有出現重大政經事件，全球經濟在年底前應不至於出現劇烈轉變，但是，2027年變數相對較多，仍需進一步觀察。
不過，羅瑋提醒，後續仍有三大風險須留意。首先是全球經濟急速惡化風險。中東問題尚未解決，若油價再度衝高，加上各國戰備儲油逐漸減少，恐使經濟下行壓力升高。
其次，需注意AI的資本支出變化。雖然相關需求仍龐大，但若大型業者營收或資本支出出現降溫，可能引發連鎖效應，另外，其龐大籌資需求也可能對市場資金產生排擠。第三則是美國貨幣政策不確定性，任何新的政策訊號都可能牽動金融市場情緒。
股市波動加劇，「四貸同堂」有風險？
針對近期美債殖利率走高與股市震盪，韓蔚廷表示，殖利率上升可有不同解讀，若來自大型AI業者持續投資與資金需求，代表產業對未來仍有信心。但是，投資人也可能解讀為資金成本提高，進而先行減碼。他認為，正因市場累積漲幅不小，基本面雖仍有支撐，但對消息反應會被放大，波動幅度也可能增加。
房市方面，韓蔚廷指出，目前富邦的房貸放款政策維持一貫穩定，購屋房貸並未進一步緊縮，但仍會遵循央行政策。他觀察，下半年房市交易量與價格都相對穩定，央行政策整體管控仍算平衡
至於是否有觀察到「四貸同堂」的授信風險，韓蔚廷表示，目前有承作車貸的銀行並不多，因此從數據上觀察，富邦的客戶中有所謂「四貸同堂」比例幾乎沒有。且以富邦銀行來看，主要仍是房貸與信貸，兩者重疊客戶不到一成，「三貸同堂」比例更不到1％。
另外，由於如理財型房貸等「非購屋房貸」的擔保比率較高、貸放成數相對較低。而信貸的負債比率（DBR），目前距主管機關規範的22倍仍有距離，整體風控尚稱穩健，未見明顯惡化跡象。
現金股利至少5.5元起跳？韓蔚廷：股利政策未改變
除了總體經濟持續看好外，在法說會上，法人也關注富邦金股利政策。富邦金上半年稅後淨利973.9億元、EPS 6.67元，均居金控業之冠；加計FVOCI權益工具稅後處分利益910.7億元後，合計達1,884.6億元，總計每股稅後盈餘13.17元，創歷史同期新高。
因此，有法人依前7月調整後EPS推估現金股利空間，提問明年所發放的現金股利，依過去目標股利配發率維持40％至50％來看，是否有每股5.5元的基本盤。對此，韓蔚廷回應，股利政策沒有改變，但最終仍須考量子公司資本需求、盈餘上繳、市場環境與未來資本規劃，而目前子公司獲利上繳情形不會有太大改變。
另外，富邦金截至6月底總資產逾13.7兆元、年增15.7%，淨值逾1.2兆元、年增55.3%。包括台北富邦銀行、富邦證券、富邦產險、富邦銀行香港及富邦華一銀行上半年獲利均創歷史同期新高。富邦人壽上半年稅後淨利556.3億元，加計FVOCI權益工具稅後處分利益後達1,432.9億元，也創歷史同期新高。
