AI浪潮正在改寫全球經濟版圖。富邦金控首席經濟學家羅瑋指出，台灣在高科技出口與供應鏈重組帶動下，製造業占GDP比重回升至約30%，成為全球少數「製造業回春」經濟體；但下半年仍須留意中東局勢、通膨壓力與AI資本支出風險。
全球經濟雖仍受中東衝突、能源價格波動與供應鏈干擾牽動，但實體經濟韌性高於預期。富邦金控首席經濟學家羅瑋指出，目前全球有四個經濟體出現「製造業回春」現象，包括台灣、韓國、新加坡與愛爾蘭；其中，台灣在AI浪潮帶動下，製造業占GDP比重回升至約30%，正展現新一輪經濟奇蹟。
一般而言，隨著經濟體逐漸成熟，服務業比重提高，製造業占GDP比重通常會下降。然而，台灣近年走出不同路徑。
羅瑋指出，2010年代，台灣仍常討論經濟成長率能否「保一、保二」；2018年美中貿易戰後，全球供應鏈重組，台灣戰略地位重新被看見，經濟成長率逐步回到3％以上。如今，在AI需求與高科技出口帶動下，台灣製造業占GDP比重再度回升，成為全球少數「製造業回春」的代表。
除台灣外，韓國同樣受惠AI供應鏈；新加坡則在長期產業政策推動下，吸引高附加價值產業進駐；愛爾蘭則因稅負環境具吸引力，成為跨國科技企業投資重鎮。羅瑋分析，這四個經濟體的共同特色，是在全球化重組與AI投資浪潮下，重新強化製造與高科技產業的重要性。
中東風險暫降溫，通膨壓力尚未解除
展望下半年，地緣政治仍是全球經濟最大變數之一。羅瑋指出，目前美國與伊朗達成的是「階段性推進」的停火共識，重點不是一次解決所有爭議，而是先處理軍事停火與航運封鎖，再逐步進入核濃縮、制裁解除、資產解凍與重建投資談判。
這樣的安排，有助於避免油價因海峽封鎖而失控上漲，但後續每一階段仍充滿不確定性。換句話說，中東風險只能說暫時降溫，尚未完全解除。
物價方面，戰爭確實會推升能源與原物料價格，並先反映在PPI（生產者物價指數），再逐步傳導至CPI（消費者物價指數）。不過，由於傳導存在時間落差，各國目前承受的通膨壓力，並未如市場原先想像般劇烈。以歐元區為例，CPI預估值約降至2.8%左右，顯示能源與原物料價格上漲帶來的壓力正在放緩。
中國則仍面臨通縮與內需疲弱壓力。羅瑋指出，中國PPI已連續41個月負成長，房地產市場低迷、地方財政吃緊，以及資產負債表修復問題尚未解決；CPI也長期維持在0至0.5％左右，顯示民眾消費意願依舊偏弱。即使戰爭推升部分物價，短期可能稍微緩解通縮壓力，但內需不足仍是中國未來最大挑戰。
相較之下，台灣這次面對外部衝擊，政府採取的措施更即時且有效率，使物價與貨幣環境承受的壓力相對較小。富邦預估，台灣2026年CPI約落在1.6％至2.1％，央行政策利率則維持在2.0%水準。
AI進入軍備競賽，台灣站上關鍵位置
除了地緣政治與通膨，AI是牽動下半年全球資金流向的另一條主線。羅瑋提醒，AI投資已從熱潮逐漸走向「軍備競賽」。雲端服務供應商資本支出占營運現金流比重快速攀升，Alphabet、Oracle等科技巨頭融資金額龐大，五年期CDS（Credit Default Swap，信用違約交換）走升，顯示市場開始反映信用風險。
也因此，未來投資焦點不只在「誰受惠AI」，更要看企業是否具備穩健財務結構，足以支撐長期資本支出。
不過，從長期趨勢來看，AI仍是生產力革命。羅瑋指出，AI已從聊天機器人進化為具備執行力的AI Agent（AI代理），並在程式碼生成、藥物研發、法律行政、金融風控等領域展現效率提升。這是繼個人電腦與網際網路、智慧手機與4G行動網路之後，第三波破壞性創新。
對台灣而言，AI投資可從「算力、電力、應用」三大環節觀察。台灣在先進製程晶片、高階伺服器與高速網通設備具備領先優勢；隨著AI應用持續落地，算力與電力需求將進一步攀升，也可望形成有利台灣半導體與整體經濟成長的正向循環。
展望下半年，羅瑋預估，全球經濟有50%機率順利軟著陸。在基準情境下，美國通膨緩步回落至3%左右，Fed維持高利率但不再升息，中東局勢相對穩定，油價回落至每桶70至80美元。投資策略上，他建議，可聚焦現金流穩健、具定價能力的龍頭企業，並留意中短天期高評級債券，同時保留流動性，伺機逢低布局。
