台股73強，這些本土茁壯的A＋企業，有什麼共通點？
依照規模與成長策略差異，
可分成「藍海大鯨魚」「小池塘大魚」「敢鬥的鯊魚」來細看。
值此亂世，這些本土A＋企業的核心競爭優勢，
更為凸顯，
他們的經營管理與投資價值，
更值得各界好好審視。
藍海巨鯨 聯發科、宏達電成功打入大產業
第一類是藍海大鯨魚。他們是「無所畏的擴張者」，選擇了高成長的大產業，在裡頭飛快攀升，像是聯發科與宏達電，都在手機產業裡頭發光發熱。
近八年來，全球手機出貨量連年攀升，一年達12億支的規模，養活了一池子的大魚與小魚。以聯發科的手機晶片來說，八年前連一毛錢進帳都沒有，目前占營收比重卻高達65％。當年火紅的光儲存晶片，現在只占聯發科營收的15％。
很多資深記者都還記得，聯發科董事長蔡明介當時談通訊晶片是下一波成長契機時，幾乎沒有人真正聽進去。
不過展望未來，「從規格與應用兩大塊來看，聯發科在手機上，仍有太多可以努力的目標！」聯發科財務長喻銘鐸分析，規格從3.5G、4G、還有大陸自有的TD-SCDMA標準，應用上則納入GPS、行動電視、電子錢包等多元功能，都是未來晶片開發的好題材。聯發科當然不會錯過未來成長的潛力。
至於宏達電，選擇的是進入障礙更高的智慧型手機，更難得打出「htc」品牌，成功進入手機大海裡頭的藍海。宏達電去年營收規模已達1182億、聯發科達到806億，都已非一般手機製造廠、IC設計公司能夠企及。
小池大魚 在他人看不上眼的市場築高門檻
第二類是小池塘裡的大魚。他們是「極專注的主宰者」，一年營收只有數十億，整個產業的產值也只不過幾百億，但是對研發創新的累積與付出，讓他們享有高毛利、高市占率以及高ROE。這一類也是台股73強中最多的一類。
包括104人力銀行、川湖、東友、大立光、訊連、奇偶、陞泰，營業額都在百億營收以下，有的甚至僅僅10億出頭，但是都在自己的利基產業裡，築起了高進入門檻。
在小池子裡的另一個好處是，玩家不多，很多大廠根本看不上眼。許多科技廠商都會為了衝市占率、出貨量，導致毛利率下降，出現成長的兩難，但這些小池子的大魚，卻能夠維持住價格，以更彈性地客製化服務，慢慢地提升市占率，吃掉其他的小魚。
「我們的核心是就業服務，毛利一直在五成以上！」104人力銀行董事長楊基寬就說，104在台灣擁有85％市占率，雖然一家企業徵才客戶一年只收3萬1000元，但由於網路設備投資不高，毛利依然居高不下。在這獲利基礎上，陸續推出各種新的就業服務，也能增加企業客戶對104的黏著度。
好鬥之鯊 以效率啃噬市占最終鳩占鵲巢
最後，第三類則是敢鬥的鯊魚。他們是「走出去的掠奪者」，原本這些產業都是由歐美大公司主導，但他們以彈性、速度、效率，成為「進口替代」的得利者，雖然營收規模也不大、也不到百億，但是ROE、獲利、股價都能維持在高水準。
像是IC設計業的松翰、立錡、致新、原相、聯詠、類比科，他們面對的是德州儀器等國際一流IC設計公司，卻能夠以相同品質、低廉價格，默默地蠶食市占率，最後甚至能夠把市場中原有的大魚吃掉，把他們趕出了市場。
以致新來說，溫度感測晶片，就贏得了世界第一。每一顆英特爾與AMD出貨的筆記型電腦中央處理器旁，都伴隨著一顆溫度感測晶片，隨時監控機體環境是否過熱；目前國際間只有四家公司生產溫度感測晶片，致新是唯一的台灣業者，也是市占率最高的。
「他們只能爭第二名！」致新總經理吳錦川說得豪氣。
全世界每年一億台筆記型電腦產出，致新就占了1∕3市場，超過3000萬顆的出貨量，把老美都壓在地上。包括國家半導體（National Semiconductor）、亞德諾（Analog Device Inc.）、Maxim，對上致新的成本、效率，僅能瞠乎其後。
值此亂世，這些本土A＋企業的核心競爭優勢，更為凸顯，他們的經營管理與投資價值，更值得各界好好審視。
