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A+企業成功3模式

文 / 楊方儒    
2008-12-01
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A+企業成功3模式
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台股73強,這些本土茁壯的A+企業,有什麼共通點?

依照規模與成長策略差異,

可分成「藍海大鯨魚」「小池塘大魚」「敢鬥的鯊魚」來細看。

值此亂世,這些本土A+企業的核心競爭優勢,

更為凸顯,

他們的經營管理與投資價值,

更值得各界好好審視。

藍海巨鯨 聯發科、宏達電成功打入大產業

第一類是藍海大鯨魚。他們是「無所畏的擴張者」,選擇了高成長的大產業,在裡頭飛快攀升,像是聯發科與宏達電,都在手機產業裡頭發光發熱。

近八年來,全球手機出貨量連年攀升,一年達12億支的規模,養活了一池子的大魚與小魚。以聯發科的手機晶片來說,八年前連一毛錢進帳都沒有,目前占營收比重卻高達65%。當年火紅的光儲存晶片,現在只占聯發科營收的15%。

很多資深記者都還記得,聯發科董事長蔡明介當時談通訊晶片是下一波成長契機時,幾乎沒有人真正聽進去。

不過展望未來,「從規格與應用兩大塊來看,聯發科在手機上,仍有太多可以努力的目標!」聯發科財務長喻銘鐸分析,規格從3.5G、4G、還有大陸自有的TD-SCDMA標準,應用上則納入GPS、行動電視、電子錢包等多元功能,都是未來晶片開發的好題材。聯發科當然不會錯過未來成長的潛力。

至於宏達電,選擇的是進入障礙更高的智慧型手機,更難得打出「htc」品牌,成功進入手機大海裡頭的藍海。宏達電去年營收規模已達1182億、聯發科達到806億,都已非一般手機製造廠、IC設計公司能夠企及。

小池大魚 在他人看不上眼的市場築高門檻

第二類是小池塘裡的大魚。他們是「極專注的主宰者」,一年營收只有數十億,整個產業的產值也只不過幾百億,但是對研發創新的累積與付出,讓他們享有高毛利、高市占率以及高ROE。這一類也是台股73強中最多的一類。

包括104人力銀行、川湖、東友、大立光、訊連、奇偶、陞泰,營業額都在百億營收以下,有的甚至僅僅10億出頭,但是都在自己的利基產業裡,築起了高進入門檻。

在小池子裡的另一個好處是,玩家不多,很多大廠根本看不上眼。許多科技廠商都會為了衝市占率、出貨量,導致毛利率下降,出現成長的兩難,但這些小池子的大魚,卻能夠維持住價格,以更彈性地客製化服務,慢慢地提升市占率,吃掉其他的小魚。

「我們的核心是就業服務,毛利一直在五成以上!」104人力銀行董事長楊基寬就說,104在台灣擁有85%市占率,雖然一家企業徵才客戶一年只收3萬1000元,但由於網路設備投資不高,毛利依然居高不下。在這獲利基礎上,陸續推出各種新的就業服務,也能增加企業客戶對104的黏著度。

好鬥之鯊 以效率啃噬市占最終鳩占鵲巢

最後,第三類則是敢鬥的鯊魚。他們是「走出去的掠奪者」,原本這些產業都是由歐美大公司主導,但他們以彈性、速度、效率,成為「進口替代」的得利者,雖然營收規模也不大、也不到百億,但是ROE、獲利、股價都能維持在高水準。

像是IC設計業的松翰、立錡、致新、原相、聯詠、類比科,他們面對的是德州儀器等國際一流IC設計公司,卻能夠以相同品質、低廉價格,默默地蠶食市占率,最後甚至能夠把市場中原有的大魚吃掉,把他們趕出了市場。

以致新來說,溫度感測晶片,就贏得了世界第一。每一顆英特爾與AMD出貨的筆記型電腦中央處理器旁,都伴隨著一顆溫度感測晶片,隨時監控機體環境是否過熱;目前國際間只有四家公司生產溫度感測晶片,致新是唯一的台灣業者,也是市占率最高的。

「他們只能爭第二名!」致新總經理吳錦川說得豪氣。

全世界每年一億台筆記型電腦產出,致新就占了1∕3市場,超過3000萬顆的出貨量,把老美都壓在地上。包括國家半導體(National Semiconductor)、亞德諾(Analog Device Inc.)、Maxim,對上致新的成本、效率,僅能瞠乎其後。

值此亂世,這些本土A+企業的核心競爭優勢,更為凸顯,他們的經營管理與投資價值,更值得各界好好審視。

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