美國聯準會（Fed）於17日的利率會議後，宣布降息一碼，這是自去年12月以來的首次降息。Fed主席鮑爾稱這次降息為「風險管理」。美股昨上漲260點。台股今（18）日開高走高，在台積電、聯發科、台達電等電子權值股帶動下，開盤不久即漲逾200點。11:25之後，加權指數漲勢擴大，最高漲近300點。台積電在尾盤爆出大量買單，台股終場大漲331.11點，以25769.36點同步刷新週二創下的盤中、收盤歷史新高紀錄。本文完整解析降息的關鍵原因、降息一碼的意思，如何從利率點陣圖看出未來的降息路徑？以及美股市場的反應分析。
美國聯準會（Fed）於17日召開利率會議後，正式宣布降息一碼，這是自去年12月以來的首次降息，此舉引發市場高度關注。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）將此次決策定調為在複雜經濟情勢下的「風險管理」。本文將深入探討聯準會降息的關鍵背景、未來的利率政策走向，以及此消息對美股市場造成的直接影響。
Fed為何決定降息一碼？
此次聯準會決策轉向，最核心的驅動因素是美國就業市場浮現的疲軟訊號。聯邦公開市場委員會（FOMC）在會議後，以11票同意、1票反對的結果，宣布將基準利率下調一碼（25個基點），來到4.00％─4.25％的區間。這項決定的背後，是日益加深的對勞動力市場下行風險的擔憂。根據美國財經媒體《CNBC》分析，就業成長放緩、失業率上升，加上川普政府關稅政策造成的通膨影響有限，共同促使多數官員支持降息。
具體的數據更凸顯了就業市場的窘境。美國勞工統計局（BLS）不僅公布8月份就業成長幾乎停滯，更在最新的數據中將截至今年3月的過去一年非農就業人數大幅下修了91.1萬人。同時，截至9月6日當週，首次申請失業救濟的人數躍升至26.3萬人，創下2021年10月以來的新高。面對這些數據，主席鮑爾坦言：「勞動力需求已經減弱，我不能再說勞動市場非常穩固。」他也指出，目前美國正處於一個「低解僱率與低雇用率」的特殊環境，雖然大規模裁員尚未發生，但企業招聘意願低迷，使得應屆畢業生、年輕勞工等族群尋找工作變得格外困難。
降息一碼是什麼意思？
在討論聯準會的決策時，常會聽到「升息一碼」或「降息半碼」等說法。這裡的「碼」是金融市場的術語，代表利率的變動單位。一碼指的是0.25個百分點，也就是0.25％。 因此，當聯準會宣布降息一碼，就代表將其設定的基準利率範圍調降0.25％。同理，半碼就是0.125％。這個術語讓金融專業人士和市場觀察家能更快速、簡潔地溝通利率的微小變動。本次聯準會降息一碼，便是將基準利率從原先的4.25％─4.50％區間，下調0.25％至新的4.00％─4.25％區間。
未來還會降息幾次？利率點陣圖說明什麼？
聯準會（Fed）聯邦公開市場委員會（FOMC）以11票同意、1票反對的結果，通過降息一碼（25個基點），將基準利率下調至 4.00％─4.25％ 區間。
根據官員的預測，未來的降息路徑可能如下：
- ● 2024年：預計在10月及12月 可能會再各降息一次，每次一碼。
- ● 長期預測：預計在2026年和2027年，將可能各再降息一次。
至於聯邦公開市場委員會（FOMC）最新點陣圖顯示，到 2025 年底，平均利率將為 3.625% ，低於 6 月預測的 3.9%。預計 2026 年利率將從先前的 3.6％降至 3.375％，2027 年降至 3.125％，低於 6 月點陣圖預測的 3.4％。長期預測仍為 3％。
值得注意的是，此次決策並非全無異議。由美國總統川普欽點的新任理事米蘭（Stephen Miran）投下了唯一的反對票，他主張應該一次降息兩碼（50個基點），認為美國經濟面臨的挑戰需要更為寬鬆的貨幣政策來應對。對此，高盛資產管理公司的固定收益總體策略主管丹古爾（Simon Dangoor）分析，這樣的投票結果表明，聯邦公開市場委員會內部的「鴿派」勢力目前明顯占據主導地位。
降息公布後，專家如何預期未來股市與政策？
在聯準會正式宣布降息一碼後，美股市場的反應呈現分歧，並未出現全面性的慶祝行情。具體來看，道瓊工業指數收盤上漲0.5％，但標普500指數則微幅收跌0.1％，而以科技股為主的那斯達克指數下跌了0.3％。這種錯綜的市場表現，反映出投資者對未來經濟前景的複雜情緒。
桑坦德美國資本市場的首席經濟學家史丹利（Stephen Stanley）對此評論道：「這感覺不像是一場激進寬鬆政策的開始，並非我們在經濟走向衰退時可能看到的那種強度。」
到底該如何觀察？如此看來，未來聯準會的政策走向，以及股市的後續反應，將高度倚賴美國經濟接下來的實際表現，特別是就業和通膨數據的變化。
