8月11日，玉山金召開2025年第二季法說會，其中如何協助台商度過關稅和匯率挑戰，成為關注焦點。玉山金控董事長黃男州親自說明，美國總統川普2.0的「新重商主義」正重塑全球經貿格局，供應鏈安全與韌性成為企業布局的首要考量。
截至今年上半年，玉山金控交出亮眼的營運成績單。法說會公布的金控自結稅後淨利達167.5億元，較去年同期大幅成長31.9％。每股稅後盈餘（EPS）1.05元，股東權益報酬率（ROE）達13.35％，資產報酬率（ROA）為0.81％。
截至今年7月，玉山金控的自結稅後淨利已達202.1億元，年成長30.9％，EPS為1.25元，雙雙創下歷史新高。
黃男州拆解川普執政三大核心
「如果說現在要選出一位全球最具代表性的關鍵人物，那肯定是川普！」黃男州認為，川普不改商人本色，在他的視角中美國就像一家公司，就管兩筆帳。一筆是財政赤字、另一筆是貿易逆差。
他分析，川普執政邏輯可歸納為三個核心面向：第一，解決貿易逆差，推行「對等關稅」政策；第二，控制財政赤字，包括近期推出的「大而美法案」；第三，減少管制以提高美國企業的經營獲利，例如放寬能源開採與排碳限制。這種模式可視為「新重商主義」，同時也帶有右翼民粹色彩，保守立場鮮明，對多元、平等與包容（DEI）的接受度較低。
不過，這三個面向有時會互相衝突，仍需仰賴政府決策平衡。從全球經貿格局來看，過去以「成本最低、效率最大化」為導向的全球化，正轉向以安全與韌性為優先，但肯定的是，全球市場將被重新分割成多個區塊。
因此，台灣在中美之間必須謹慎平衡，除了美國市場，也要強化亞洲市場布局，並尋求進入歐盟等經濟體的機會。在美國，德州已成為台商投資熱點，包括休士頓、達拉斯與美墨邊界的艾爾帕索（El Paso）等地均有密集布局。
他指出，玉山金控目前在11個國家設有33個營業據點，今年上半年海外獲利成長近10％，雖然新台幣強勢升值，若用美元兌新台幣的貶幅估計，整體縮水了11％，但授信業務若以原幣計算，還是有成長約15％，表現優於同業。
預計今年10月底，玉山銀行將於達拉斯設立代表人辦事處，並規劃明年在印度孟買與加拿大多倫多開設分行，三到五年內進軍歐洲，走在客戶之前，搶先布局台商潛力市場。
挺過關稅、匯率挑戰，玉山銀行兩方向因應
玉山金控總經理陳茂欽則補充，對美出口比重30％以上的傳產客戶放款約157億，10％至30％約268億，10％以下約167億。
換句話說，傳產客戶整體放款金額曝險不到600億，占整體放款僅2.4％，對玉山本業影響不大。「今年上半年國內經濟成長強勁、出國旅遊熱絡，若政策或外部環境對經濟產生負面影響，可能要到今年底甚至明年上半年才會顯現。我們認為短期衝擊不大，但若產業出現全面性的競爭與相對利益變化，部分廠商可能會開始遷徙布局。至於這種遷徙行為未來將如何發展，目前仍難以預測。」
這段時期為了協助中小企業客戶挺過關稅、匯率雙重挑戰，玉山銀行分為兩個方向因應。
第一，協助中小企業財務主管建立匯率避險能力。許多中小企業財務主管過去在避險操作上經驗不足，同仁會協助他們循序漸進地熟悉各項避險工具的使用，提升實務操作能力。
第二，是服務提升。玉山金控財務長程國榮說，這段時間針對中小企業推出小金額的看單服務。過去大額外匯交易多由大型企業主導，例如賣出50萬美元的訂單。但現在若有中小企業僅需賣出10萬、15萬美元，同樣會運用系統協助看單，針對避險商品，也將原本市場上單筆需達50萬美元的選擇權等工具，切割成美元五萬的單位，讓中小企業也能使用匯率避險，「透過這些措施，並搭配座談會與客戶拜訪，我們持續強化中小企業對匯率風險的認識與應對能力。」
黃男州點名「這幾個產業」是關稅重災區
黃男州指出，玉山金控2025上半年營收成長率為19.3％，預估下半年成長步調會放緩，因此全年成長率相較19.3％可能會略低。在成本控制方面，玉山金的目標是維持在10％以下，上半年為 9.1％，與全年預估相符。2025下半年雖須考量經濟成長動能略微下降，但整體表現仍不悲觀。
主計總處預計8月15日公布全年經濟成長率估值，玉山金內部判斷會比上一次估值3.14％略為上修，原因是上半年出口表現實在太好了，遠超於預期。
但黃男州也提出警訊，下半年出口可能受對等關稅影響，金屬、工具機、紡織及汽車產業首當其衝。他強調，在產業較為辛苦的時候，金融業有責任協助企業避險，並在困境中提供支援。以台灣中小企業的韌性，加上政府妥善運用預算及金融業支持，大部分企業應能順利轉型、開拓市場或提升產品品質與價值，持續健全發展。
