全球金融市場因美國總統川普反覆無常的關稅政策掀起波瀾,華爾街為此創造了一個新名詞:「TACO交易」這種模式不僅讓市場像坐雲霄飛車般劇烈波動,更讓精明的投資人嗅到獲利機會。如今,川普派遣國民兵赴洛杉磯鎮壓,又將帶來什麼樣的市場波動?
美國總統川普又有最新動向!日前川普才因不滿中國違反貿易協議,揚言「當好人」將到此為止;不過5日晚間,川普在自家社群媒體平台發文表示,剛剛結束了與習近平「非常愉快的電話通話」,討論了雙方最近達成貿易協議中的複雜細節,並說這通電話進行了約一個半小時,對兩國都有非常正面的結果,稀土議題應該也不成問題。
關稅僵局似乎出現轉圜,不過未來的事還很難說得準,從股市反應來看,大家也似乎漸漸習以為常。事實上,投資人在經歷川普反覆無常的發言與市場劇烈波動後,難免感到無所適從,川普的反覆不僅讓市場像坐雲霄飛車般劇烈波動,更讓精明的投資人嗅到獲利機會。
如今,川普派遣國民兵赴洛杉磯鎮壓無證移民抗議潮,引發國內反彈也震撼全球,恐又帶來另一輪市場波動。
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川普貼文撼動世界,TACO交易正夯
自4月2日川普拋出對等關稅的「解放日」聲明後,全球市場應聲大跌,川普政府隨後又無預警地延後關稅九十天,甚至對中國做出政策讓步。一連串反反覆覆操作,讓投資圈深感疲憊,華爾街為此創造了一個新名詞:「TACO交易」(Trump Always Chickens Out),意為「川普總是臨陣退縮」,用以形容川普頻繁宣布強硬關稅政策後,又迅速撤回或延緩實施的行為模式。
根據《金融時報》報導,TACO交易的概念最早由專欄作家羅伯特·阿姆斯壯(Robert Armstrong)於5月1日提出。他觀察到,川普常在宣布高關稅後引發市場恐慌,但隨後政策鬆動或延後執行,市場便迅速反彈。《華爾街郵報》就分析,川普上任以來,已經宣布或修改50多項貿易政策,但許多政策時間都相當短暫,但每當政策宣布後,市場總面臨劇烈波動。
「看川普貼文預判今晚要不要避險」
野村證券策略師麥克艾利戈特(Charlie McElligott)則指出,自2月初以來,每當川普發出關稅威脅時立刻放空(S&P 500)指數期貨,並在5天後反手做多,這項策略至今能帶來12%的報酬率。當然,這也不是獲利保證,因為川普真的很難預測。一位歐洲資產管理公司總監直言︰「我們現在看川普的每一則貼文,不是為了理解政策,而是預判今晚要不要避險。」
而川普上任初期喊出的MAGA口號「Make America Great Again」—讓美國再次偉大,如今已在金融圈被重新詮釋為「Make America Go Away」—讓美國自己滾吧。
關鍵就在於,美國國內赤字惡化、信用評等遭降、貨幣政策不明,加上川普言論不斷製造市場動盪,導致國際資金明顯撤出美股與美元資產。投資人不再視美國為避風港,反而視為波動源頭。
由於華爾街逐漸熟悉川普的行事風格,「TACO」交易廣為人知,這些因素加總後就形成了「川普區間」,也就是川普的發言讓市場陷入區間盤整。投資人已經知道,川普強硬的貿易談話會使美股下跌,接著會發表安撫性言論,市場信心提振後,川普發言又會轉趨強悍,陷入輪迴。
野村策略師麥克艾里葛特(Charlie McElligott)就給出新稱號,他表示川普有如「人類VVIX指數」(極恐慌指數)。大家俗稱的恐慌指數—波動率指數(VIX)衡量美股波動,VVIX則衡量波動率指數(VIX)的波動,凸顯了川普政策對全球金融市場的深遠影響。
當金融市場不再只被基本面驅動,而是被川普的推文主導,投資人也只能繫緊安全帶,降低風險,避免踩雷。