上週川普對等關稅一公布，全球股市紛紛慘跌，國內有股民嚇得連0050、0056都出清。沒想到他一句暫停又大漲！這樣的波動太嚇人，也讓一些原本投資得意，規劃將在近期退休的人士擔憂「是否該乖乖上班」？34歲就富足退休的美國F.I.R.E.領袖Sam Dogen，在上週就大方分享自己當下操作方式，原來他ETF還是有策略的買？「4%原則」創始人Willam Bengen則建議當遭遇高通膨與熊市，已無領薪水的退休人士如何調投資？
上週川普對等關稅一公布，全球股市紛紛慘跌，也讓一些近年投資得意，原本規劃提前退休的人士「只好回去乖乖上班」。突如其來的市場震盪，打亂了許多人的退休計畫，也讓人們重新審視自己的投資策略。面對這場「川普關稅亂流」，提前退休一族該如何應變？兩位退休理財專家，近期都分享了因應不同世局下的應對之道。穩健地邁向財務自由之路，這樣做還是可能達到。
FIRE達人，如何看川普關稅的影響？
首先，美國著名的F.I.R.E.風潮（Financial Independence, Retire Early，財務獨立、提早退休）領袖，網上暱稱「Financial Samurai」的道根（Sam Dogen），在上週川普「解放日」公布新一波對等關稅清單後數天內，就在個人網站發文提出「如果我今天手上有25萬美元，會如何投資？」的文章，提出完整的理財建議。
道根早在2009年歷經雷曼風暴時，也在那時提倡FIRE提早退休成為網上社群領袖。在高盛等華爾街金融機構工作的他，是透過積極的投資、節儉的生活方式，以及多元的收入來源三種模式，成功在2012年也就是他34歲時，達成了提早退休的目標。隨後他的妻子也提早退休。現在光靠退休後的理財，就能養活一家四口。還將在今年5月發表新書《 Millionaire Milestones: Simple Steps To Seven Figures》，分享他累積資產的訣竅。
首先，身為曾在高盛工作過的前金融業員工，道根如何看待川普關稅對股市帶來的影響？
黃金、房產表現將優於股市
他認為，川普政府的貿易政策將對全球經濟產生多方面影響。例如，關稅可能導致進口商品價格上漲，進而推高通膨，影響企業獲利，股市下跌是不可避免的。
他推測，在市場不確定性增加時，投資人的資金通常會流向黃金等避險資產。此外，他認為房地產等實質資產，也能在一定程度上對抗通膨，並提供穩定的收入來源。
至於股市， 道根認為，由於這幾年美股已經走了相當久的多頭，目前股市估值偏高，容易受到各種負面消息的影響下跌。尤其，在川普關稅政策下，股票市場的波動性可能會增加。今年投資股市的報酬就不會太好。
退休人士，遇關稅亂流該怎麼投資？
然而，若像他這樣已經沒有上班固定薪水的退休人士，該怎麼理財呢？是否就該停止投資？道根表示並不如此，實際上，他在今年2月底那一波美股大盤下跌時，就已經開始積極買進ETF了。
他表示，身為一位已退休人士，他現在的投資策略相對保守，但絕非不投資。
以下是他目前投資組合的主要配置：
- 美國公債 （30％）： 道根持有一定比例的公債，以提供穩定的現金流，並作為風險緩衝。他以10年期公債殖利率作為衡量基準，目標是每年淨資產成長率達到10年期公債殖利率的3倍。
- 股票 （25％）： 道根指出，他現在還是持續投資於S&P 500大盤ETF。但怎麼找進場點？道根提出 Dollar-Cost Averaging（平均成本法）的執行策略。原來他並不是隨時都買，而是在股市下跌時才買入，並設定了觸發點：每當美股S&P 500大盤下跌0.5％到1％時，他才會進場購買。 每次投入1000到5000美元小筆資金來買進大盤ETF。 這種自動化的方式，避免了情緒化決策，也確保他能在相對較低的價格買入。
他提到，2025 年 2 月底開始股市經歷了 10％ 的修正，在這種情況下，他更積極地買入。ETF愈跌愈買，是他個人心法。
新興投資創投 （20％）：不過，道根仍然認為，要用一小筆資金來賭下一波商機，提高整體投資收益。他個人看好AI，並靠著投資AI相關的私募創投基金來達成。
房地產 （24.9％）： 房地產是道根自認建立退休財富的關鍵工具。他已有房產，但是仍透過Fundrise這類平台持續投資於房地產基金。此外他並看好美國當地一些單戶住宅和工業地產。道根認為擁有這類投資的好處是波動沒有股市那麼大。
- 財務教育 （0.1％）： 道根認為，持續學習對於理財至關重要，他自己也會持續閱讀理財書籍。
若尚未退休，建議拉高投資股市比重
當然，道根強調這是他個人投資心法，不適合所有人。他並表示自己在2023年買入新房產後，現在有兼職做財務諮詢增加現金流，退休人士仍須看自身適合的理財方式、手上擁有的資產、被動收入來源等調整策略。另外，他也指出，如果他還年輕有全職上班薪水收入，他會更勇敢地在低點投入股市，股市資產比重會拉高到50％。
4％原則發起人，為何自己修正為4.7％？
另外，許多規劃退休理財的人，幾乎都聽過「4％原則」。這個原則指出，只要你能存到自己年支出25倍資產，之後每年從投資組合中提取4％過活，適時看通膨調整提取率，就可退休不必再工作。
這個4%原則的創始人即是班根（William Bengen）。4%原則是出自於他在1994年發表的研究。不過，這個4%原則後來被不少理財專家質疑可行性。班根在近期上Podcast節目「Afford Anything」擔任訪談嘉賓時坦承，當前的市場環境與他當年研究4％原則時也許不完全相同，如今他即將在2025年推出新書，完整揭露自己針對退休理財的全新研究結果。
他透露，根據新的研究，退休第一年的安全提領率調整為4.7％。為何改變呢？原來，4％原則是建立在1960年代末期「最糟情況」的市場環境下，當時他研究的是年屆68歲的退休人士，他們當時面臨了股市下跌和高通膨的雙重打擊，最後計算出來的是4.2％提領率最為安全。另外，他研究的是退休後30年預期的狀況，也不適用太早退休的人。
這也是為何他提出4.7％原則，比原來4％更多的原因。他發現人們想要富足退休，30年內生活無虞，更應該積極擁抱股市。尤其是小型股，經他研究可拉高整體投資收益，也讓提款率提高。
川普關稅若釀成熊市＋高通膨，如何因應？
不過，川普對等關稅至今已帶來全球股市瘋狂大跌，許多投資專家更預言高額關稅將帶來停滯性通膨，反而比較接近他1994年研究的60年代情境。到底該怎麼辦？
班根認為，對退休人士來說，通膨的危害更甚於空頭市場。這是因為，在空頭市場中，資產價值雖然會縮水，但退休人士可以減少提領，以度過難關。然而，通膨會侵蝕退休人士的購買力，迫使他們提高提領金額，進而加速資金的耗損。
因此，如果接下來全球真的上演停滯性通膨，依據班根的建議，這時決定退休，若6％、7％甚至更高的通膨持續個4到5年，最好大幅削減開支，降低提領率。因為如果不立即削減開支，未來就只能更節衣縮食，以免資產提前花光了。
退休後的資產配置，請吃這4道「免費午餐」
無論如何，班根認為股市總是有好年與壞年，長線來看，退休後的資產配置策略應根據個人的具體情況進行調整之外，也建議有以下4種他稱為「免費午餐」的策略。
1. 股票配比彈性調整
班根建議，退休初期可以維持相對較低的股票配置，例如股票占比在40％之間，其餘配置於債券和現金等其他類型資產，但是隨後可以調高股票的比重回60％。因為退休初期據他研究，是花費最多的時期，例如出國旅遊圓夢。另外，如果初期遇上熊市，股市的波動會讓許多退休人士受到驚嚇，被迫減少支出，因此股票配置可以稍微降低為四成。但是若一直維持過度保守的資產配置，反而可能降低退休金的安全性。因此建議退休一陣子後，隨著退休時間的推移，退休人士可以考慮將股票配置提高回六成。
2. 多元配置
投資組合應分散投資於不同的資產類別，以降低風險。班根認為大型股、小型股、國際股票和債券都可投入，並強調多元化是對多數人無法預測未來必須付出的代價。
3. 定期再平衡
定期（例如每六個月到一年）將資產比例調整回目標水平是非常重要的。例如股六成債四成。雖然許多人指出像是Covid時期曾出現股債雙殺的情況，班根仍認為長期來說，股市表現壞的時候，債券會表現較差，兩者還是負相關，因此用再平衡維持適當比例，才能在市場波動時對資產產生良好的保護效應。
4. 稍微增加報酬較高的資產類別權重
許多退休人士都習慣投資保守的藍籌股，但班根認為有適度比例的小型股會提高整體投資收益，甚至稍微超過原有的權重也可以。例如，他指出原來退休規劃是每個資產類別各占 11％平均分配 ，可以稍微調整到小型股和微型股各占 14％，並相應減少其他資產的比例。他的研究反映出，長期下來可以讓提款率拉高到5％以上的方式。
