哪一個海外投資案能夠讓中油五年賺回一個半資本額，並貢獻李長榮化工近2∕3的獲利？
答案就是他們和卡達石油、加拿大國際辛烷（IOL）在卡達合資的燃油添加劑公司（Qatar Fuel Additives Co. Ltd.，簡稱QAFAC）。
一個黃沙滿天、能見度不到100公尺的早上，天空就像沒有太陽的黃昏，頂著沙塵暴，驅車沿著杜哈舊機場路，前往南方位於梅塞爾（Mesaieed）工業區的卡達燃油添加劑工廠。
拿著申請表，經過仔細盤查，才得以進入卡達政府比照國防重地戒護的梅塞爾工業區，而QAFAC工廠就在入口不遠處。
參觀完全年無休的主控室，坐上車環繞廠區，隔著玻璃看被大風黃沙吹覆的大小管線，實在很難體會年產甲醇100萬噸、MTBE（甲基第三丁基醚，目前使用最廣的含氧汽油添加劑）68萬噸，在全世界屬一屬二的壯觀產能，倒是深刻感受到1997年中油和李長榮派台灣員工到卡達建廠的艱辛。
被李長榮派駐到卡達才七個月、一路隨行導覽的QAFAC廠長劉樹銀忍不住提高聲調說，「當艾克森美孚（Exxon Mobil）、殼牌（Shell）等國際大廠還沒進駐卡達前，QAFAC在卡達的份量可是舉足輕重，不但動工時受邀晉見國王，過去的卡達地圖甚至還把QAFAC位置標示出來。」
事實也是如此。在QAFAC投資案簽約之前，卡達已經十年沒有爭取國外廠商到當地投資了。
直到1992年的世界甲醇理事協會的法國道達爾（TOTAL）和一家杜拜投資公司，找上1970年代曾在苗栗建置甲醇廠、又是亞洲甲醇最大使用者的李長榮化工，到卡達幫忙建廠。
評估之後，李長榮化工董事長李謀偉認為這是個好機會，但由於李長榮對汽油添加劑（MTBE）並不擅長，於是邀請中油一起加入。
第一次合作建廠，就搶到史上最便宜
一手促成卡達案的中油董事長潘文炎還清楚地記得，當初沒有人看好卡達案，「他們認為卡達建廠條件不算好，又位於多事的中東，如果一爆發戰爭，不知道會不會血本無歸？」
內部之所以如此謹慎，也是因為過去中油在國外多以合資探勘為主，卡達案是中油第一個以營運為主的建廠案，非再三考慮不可。
好事總是多磨。1996年卡達案正式簽約前一刻，道達爾突然決定退出，並要求卡達政府取消這個計畫。在潘文炎和李謀偉據理力爭之下，才保住這個未來的金雞母，並調整股權結構為中油占兩成、李長榮占一成五。
「也因為QAFAC是卡達十年來第一個和國外的合資案，我們爭取到當地股權只占50％的好條件，」李謀偉說，截至現在，外國在卡達的投資案，當地股權都占51％，只有QAFAC例外。
股權分配不是中油、李長榮的唯一優勢，最重要的是，卡達政府願意提供史上最便宜的價格，讓QAFAC採購原料。
李謀偉解釋，卡達政府以每百萬英熱單位（BTU）5毛美元的低價供售，相當於台灣當時售價的1∕10，而且25年不漲價，大幅降低了生產成本，成為QAFAC在市場無可取代的優勢。
卡達政府也承諾，萬一QAFAC沒有賺錢，無法支付利息，原料錢可以記帳，等賺錢再還給卡達政府。
除此之外，還有建廠期間材料設備免進口稅、營運前十年免稅及股利免稅，這麼好的條件，打著燈籠也找不到。
三方獲利，更為台灣省了5000億台幣
也是因為這樣的優惠，再加上2000年之後，甲醇價格上揚，用途愈來愈廣，世界級大廠又紛紛關掉生產廠，QAFAC開工不到兩年，立即損益兩平，去年獲利為2億3000萬美元，今年則預估可達到2億5000萬美元。
由於中油和李長榮，本身也是甲醇和MTBE的重要使用者，因此QAFAC的產品還未生產，就已經有保證銷售額，不怕賣不掉，剩下的部分，再視情況而定，銷往中東、歐洲或亞洲各國。
「QAFAC把甲醇賣給中油當MTBE進料，已經賺了一筆，中油再把MTBE拿去賣，又賺一筆，」潘文炎說著就眉開眼笑起來。
仔細算起來，當年投資7600萬美元的中油，光2001年到2005年，就已經回收了1億7000多萬美元的股利，「我們已經賺回來一個半的資本額，」潘文炎分析。
甚至也因為QAFAC的合作，兩年前中油跟卡達簽訂25年的液化天然氣購氣合約，一年300萬噸，從明年1月開始供貨，「這個價錢非常划算，在預測天然氣將繼續漲價的未來，中油已經為台灣省了5000億台幣，」外交部長黃志芳豎起大拇指說。
去年營收近400億的李長榮，也是當然受益者。3月初到杜哈QAFAC開董事會之前，李謀偉接受了《遠見》雜誌的專訪，他說，QAFAC大約貢獻了李長榮2∕3的獲利，並預估直到今年底應該可以替李長榮賺回三個資本額。
BOT只做一半，創下借腦袋經營典範
至於對卡達政府而言，QAFAC一案正是他們能源長期發展策略的開始。
在三、四年以前，《遠東商業評論》（FAR EASTERN ECONOMIC REVIEW）就曾分析過，卡達如何運用外力，把阿拉送給他們的天然資源變成現金。
而卡達能源部長，也是QAFAC董事長阿杜勒（Abdullah bin Hamad Al-Attiyah）知道，卡達沒有人才、缺乏技術，於是提供很好的條件，請國外公司來投資，建廠、操作、技術移轉後，再回收一半，李謀偉笑說，一般稱BOT是指先委託民間經營，一段時間後轉回給政府，而卡達模式則堪稱是「B O half T」，只轉一半。
2003年，卡達石油已經代表卡達政府，付清建廠費用，收回一半的所有權，目前中油和李長榮只輪流派一位廠長和一位財務經理，只有兩位台灣精英駐點卡達約260位員工的公司裡。
曾在卡達石油工作20幾年的QAFAC現任總經理拉辛德（Rashid M. Al-Hajri）就指出，除非像石油這種成熟的產業，否則卡達幾乎都希望借重和外力的結合，增加卡達在各方面的競爭力。
「擁有天然資源的幸運，是一回事，如何去管理，又是另一回事，」拉辛德表示，重點在於如何管理，他也對於目前QAFAC股價和獲利的表現相當自豪。
眼看QAFAC獲利超乎預期，又遇到國際石化景氣高峰，兩年前，中油、李長榮及所有合資伙伴，決定擴大投資6億美元，進行QAFAC工廠二期的擴廠計畫，預計將新增甲醇160萬噸，達到246萬噸，成為全世界最大的甲醇廠。
可是由於不同面向的考量，擴廠計畫已延宕了一年多，目前董事會尚未敲定確切的動工日期，但看起來似乎是勢在必行。
不管擴廠計畫何時付諸實行，潘文炎仍持續看好目前QAFAC的無限潛力，「QAFAC還有得賺，本都收回來了，只要開著就是賺錢，」潘文炎樂不可支地強調。
