Q：對於美元近來持續看貶，你的解讀為何？
A：外匯市場相當複雜，除了有市場導向的外匯交易員外，還有許多其他因素，例如許多外國政府持有美元。為什麼中國政府在美元看貶的狀況下，還大量持有美元？我相信除了中國之外，許多其他亞洲國家繼續持有美元，是為了防止美元再貶值，影響他們的出口。
美國有個持續已久的問題是經常帳赤字，相當於6％到7％國民生產毛額（GDP）。長期來說，美國政府的赤字現況不宜也不能撐太久，否則會產生嚴重的結構性經濟問題。在這個情況下，許多投資人看貶美元，轉而持有歐元。另外，目前大量持有美元的國家，也有可能隨時抽回。而此時，投資人也注意到美國聯邦儲備理事會（FED）似乎並不介意美元下跌，也沒有任何制止動作，因此，許多人持續看貶美元。
從全球經濟的角度來看，沒有人認為這種情形會持續下去，也沒有人能夠預測最後會達到什麼情況，但是如果美國的儲蓄率受到戲劇性的影響，可能會造成國內經濟蕭條，民眾開始儲蓄，停止購買。
Q：人民幣短期會變動嗎？
A：雖然人民幣面對外界強大的壓力，但我認為現階段人民幣不會改變，而且也沒有必要。第一，中國政府經常帳相對地收支平衡，他們也大量購買美國的原物料，以降低與美國的貿易順差。第二，如果人民幣升值，將會不利出口，降低中國經濟成長率。第三，中國不會因為任何外在壓力而改變，這點我很確定；而且，他們也不會開放匯率，他們認為浮動匯率太危險。
我認為他們可以做的，也是另一位諾貝爾經濟學獎得主孟德爾（Robert Mundell）所建議的：除了單一對美元採取固定匯率外，中國可選擇三種貨幣的集合來決定匯率，包括美元、歐元及日圓。如此可以讓美元找到新的價位，而人民幣會相對性的升值。我相信現階段人民幣不會變動，但未來一到兩年中國會考慮這種作法。
Q：中國實行宏觀調控來減緩國內的過度投資，你認為這些措施有效嗎？
A：直到2004年4月，中國政府開始警覺國內投資過熱的問題，他們確實做了許多降溫的措施，這也代表一個「降溫訊號」。
但在中國，很多事情很難預測，你不能夠用歐美的模式來解讀中國發生的情況，因為很多地方不同。例如美國市場升息，對美國市場造成的影響，並不代表中國升息後，在中國市場會有同樣的結果。
2004年5月我去青島參觀，適逢青島市長去北京參加「主要城市市長大會」，討論「如何避免過度投資」，中央不希望各省在建設上過度競爭。他們所採取的方式很不同（如以政府的人為勸說方法向各省施壓），但是有效。好的方面來說，他們的領導階層會嘗試以不同的方式去做，看哪一種有效，並且非常的謹慎。
Q：2004年12月《BusinessWeek》以聳動的封面標題：美國企業最害怕的三個字「The China Price」（中國價），表示美國公司如果不降價三成，就會失去客戶。你的看法如何？
A：我看過這篇文章，毋庸置疑地這產生很大的影響。美國公司已經無法和高品質、低成本的中國製造競爭，問題在於美國公司要成為「全球供給鏈」的跨國公司，還是乾脆退出戰場？我的解讀是：這是全球經濟的轉型過程，在過去，美國將勞力密集製造業轉到其他國家，例如製鞋工廠，我們也已經習慣。但是，我們還不習慣將IT產業移轉出去，問題就在於這種現象發生得太快太猛，美國還來不及調適。
如果你回頭看全球的經濟，每個國家處於不同的經濟階段，從事各自擅長的經濟活動，這就是「專業化」。這些都將會隨著時間而改變，如二次大戰後，日本致力於「勞力密集工業」，如今製造成本太高，產業早就轉移。信不信由你，這種情形遲早會發生在中國，也許再過四十年。
但問題是產業轉型一定會經過陣痛期，其中包括失去工作，而且可能無法在短期內轉換。這是經濟成長趨勢的正常現象。但由於發生太快，可能導致「政治優先於經濟」的政策，尤其在民主社會更易發生。於是可能會出現貿易障礙，或是關稅保護政策等政治干預。
Q：你如何看2005年全球經濟趨勢？
A：我認為2005年全球經濟發展會減緩，這好像和其他人預測的不太一樣，許多人認為2005年的情況還可以，直到2006年才會開始下滑。但是我認為2005年尤其對於歐洲會是艱辛的一年，何時會恢復？實在很難說。
