去年，美國新創企業吹起首次公開募股（IPO）熱潮！不管是短期出租平台Airbnb、餐飲外送新創企業DoorDash等都趕在去年底風光上市。近期，備受矚目的韓國電商巨頭Coupang，成為繼2014年阿里巴巴後最大的外國IPO案！
大家都很好奇號稱「韓版亞馬遜」到底是什麼來歷？不僅在IPO案前夕提高發行價，估值從原先的500億美元，直接上看600億美元。更受到美國風險投資公司紅杉資本（Sequoia Capital.）、日本電信巨頭軟銀集團（SoftBank Group Corp.）等大力支持，籌集數十億美元的資金。
根據《彭博》報導指出，11日掛牌上市Coupang的股價開盤後一度上漲至69美元，更高於發行價41％（首次公開募股價格為35美元），最終收在49.25美元。此次IPO案籌集46億美元，使Coupang市值來到850億美元。
這次IPO案的最大受惠者無疑是日本軟銀集團。身為最大股東的軟銀直接進帳約330億美元。軟銀分別在2015年向Coupang注資10億美元，三年後旗下「願景基金」（Vision Fund）又投入20億美元。此次投資也一掃願景基金先前投資英國金融公司 Greensill失利的陰霾。
延續美國去年的IPO熱潮，且在疫情下市場投資人仍看好電商產業。就如亞馬遜去年第四季締造營收破千億美元的紀錄，受惠疫情之下，消費者習慣改變，線上購物需求暴增。而韓版亞馬遜Coupang也不例外，光是去年的淨銷售額，相較同期增長91％達110億美元。
Coupang到底什麼來歷？
哈佛大學中輟生金範錫（Kim Bom Suk）在2010年創立Coupang，今年邁入第11年的「韓版亞馬遜」，不同於新世界和樂天等財閥掌握的零售市場，主打24小時內快速到貨的服務，迅速崛起成為南韓最大的電商巨頭！
南韓是全球電商市場成長最快速的地區之一。預計今年有望成為全球第三大電商市場，僅次於中國和美國。市場研究公司歐睿國際（Euromonitor International）的數據指出，其去年的交易額為1280億美元，預計到2024年將達到2060億美元。
「Coupang不僅在南韓電商市場中具有主導性地位，其市場佔有率更是力壓其他競爭品牌」根據古德沃特資本（Goodwater Capital）的報告指出。並補充說道，Coupang的市場佔有率更從前年的18.1％，去年一舉躍升至24.6％。
Coupang穩坐南韓電商市佔率冠軍，更超越由eBay併購的Gmarket、韓國電信（SK Telekom）旗下且去年亞馬遜入股的11 street、Auction、WeMakePrice、Naver Shopping以及TMON。
高回購率的關鍵，是「低價」和「快速配送」！
「消費者在Coupang的回頭率和消費金額，更遠遠超越南韓或全球的電商品牌！」該份報告強調。
並從各電商的收入留存率（dollar retention rate）來看，從2017年開始，Coupang消費者的回頭率和消費金額，更是一舉超越美國電商龍頭亞馬遜、eBay、沃爾瑪（Walmart），以及中國電商龍頭阿里巴巴。
「Coupang以低廉價格和快速配送的兩大特點，滿足消費者最重要的需求，才得以迅速發展」南韓長安大學（Jangan University）流通管理教授朱允黃（Ju Yoon-hwang，音譯）強調。並補充說道Coupang提供比競品更多的商品，因此消費者認為他們可以在Coupang上找到任何東西。
值得注意的是，Coupang打造自家物流中心，建立超過100個物流中心，並雇用15000名司機，主要就是為了達到自家的快速配送服務外，更成為生鮮配送的Rocket Fresh和韓國最大美食外送平台Coupang Eats的後援，且這兩個領域更是後勢看漲。
Coupang風光背後有兩大隱憂？
潛藏在Coupang風光上市背後，至少仍有兩大隱憂。
首先，自建的物流中心連年虧損。跟其他競品一樣，Coupang也自建物流中心。
但這其實是把雙面刃。為了維持物流中心的優勢，勢必得依賴大量人力，在物流中心的投資也一直處於連年虧損的狀態。
第二，人工成本迅速增長。2020年Coupang的員工數就從2.5萬名翻倍成長至5萬人，預計2025年再招聘5萬名員工，可想而知，公司的營運成本也將迅速成長。
「超時工作、不人道的管理制度等問題，成為Coupang難逃的癥結點」，《韓國時報》報導指出。且目前已有Coupang員工加入工會，但面對此事，Coupang則表示工會可能會損害自家業務，並否認不人道對待員工。
以上的問題，其實亞馬遜也正在經歷。但與亞馬遜不同之處，Coupang並沒有像是雲端運算等其他業務，可輕鬆獲得大規模擴張所需的資金。未來金範錫又該如何立足南韓電商龍頭，並帶領Coupang解決勞資衝突，以及物流中心虧損等問題，是後續可持續關注的。
