在二○○○年美國拉斯維加斯Comdex Fall（秋季電腦展）的展覽會場正中央，一座藍、白兩色，上面寫著CMC（中環股份有限公司）的大型攤位中，展示了一款集合十一項功能於一身的IA（資訊家電）產品，確實吸引了不少目光，人氣相較於鄰近的Pioneer（先鋒）、Hitachi（日立）可以說毫不遜色 。在Comdex Fall官方網站的介紹中，CMC是一家消費性IA產品的供應商，然而可能很少人知道，CMC正是國內CD-R（可寫錄一次式光碟）的龍頭廠商——中環。
以生產錄音帶、錄影帶起家的中環，二○○○年的營收為新台幣一百四十七億元，較九九年小幅成長八．六六％。
根據工研院經資中心統計，二○○○年我國CD-R出貨量為三十五億八千七百萬片，占全球CD-R市場的八六‧三％。其中光是兩大CD-R龍頭廠商錸德與中環，便掌握全球超過一半的產量。
一九九九年可說是CD-R廠商的黃金時期，然而這種榮景卻未能延續到二○○○年，雖然光碟片的需求量仍呈現五○％的高成長，然而供過於求的市場結構卻使毛利由原先的五○％迅速跌破兩成大關。
以中環為例，每股稅後盈餘便由九九年的七‧八元大幅滑落為去年的二‧九三元。在獲利不如預期的情況下，光碟廠商紛紛亟思轉型，而檯面下的聯盟計畫也正積極進行，避免產業的惡性競爭。
幾乎就在景氣反轉的同時，九九年底，中環的兩個大動作迅速捕捉了眾人的目光。一是宣布將朝向網路事業發展，同時推出了全球體積最小的MP3 隨身聽，清楚預告中環將全力投入IA、關鍵性零組件與網路事業發展。
中環展現積極轉型IA的企圖心，由租下此次Comdex Fall展覽會場正中央的大型攤位便可以看出。「相較於其他台灣廠商，中環的規模和聲勢都是最大的，」中興證券研究部經理趙世賢表示。中環在會場展示自行研發，結合PDA（個人數位助理）、數位相機、MP3等功能的Cyber boy，與鄰近的Palm、Handspring一較高下的用意十分明顯，「 大家都在問，Who is CMC ? Who is the boss of CMC ?」中環董事長翁明顯驕傲地說。
「他看到這個產品就眼睛一亮，」中環新產品事業部副總經理蕭在莒形容翁明顯對於該產品的喜愛。這部全球第一台集合多功能的單晶片PDA產品，不但在會場打響了中環的名號，一舉接獲五千萬美元的OEM（原廠委託製造加工）訂單，也令人好奇，中環如何以儲存媒體龍頭之姿，研發出領先其他各國IA廠商的產品。
善用旗下轉投資公司的研發資源，是中環得以一鳴驚人的秘訣。「我們的研發團隊全世界到處都有，美國、德國、日本、香港、台灣都有，」翁明顯表示。
藉由轉投資，中環取得了相當靈敏的市場嗅覺與技術支援，同時減低了中環跨足其他產業時的障礙。
發展IA成為主力產品
由於消費性IA產品，注重的是進入市場的時間（time to market），中環此次在Comdex Fall的初試啼聲，的確為其贏得了不少商機。「時間上搶先，是中環的優勢，」趙世賢表示。不過趙世賢也提醒，中環必須加強產品的整合與行銷能力，才能在日本、韓國廠商開發出同樣產品後，仍保有競爭優勢。
看好未來IA與通訊產業的發展，三年前中環便藉由轉投資跨入IA產品的研發，二○○○年一口氣開發出十九項IA產品，二○○一年預計將有二十五項新產品問世。蕭在莒表示，CIA （Communication IA，通訊資訊家電）產品今年將占中環營業額的三○％，二○○二年更將超過營業額的一半。「中環現在全面轉型到CIA產品，就是communication plus IA，」翁明顯表示。
原先任職於工研院光電所，三年前被翁明顯延攬擔任新產品開發的蕭在莒認為，中環發展CIA的目的除了產品本身的市場潛力外，最主要的目的還是在IA結合通訊後所形成的廣大平台。「以後賣的一定是service（服務），對中環而言就是content（內容），」蕭在莒說。
誠惶誠恐面對挑戰
坐在台北中環總部頂樓的圓形會客室中，翁明顯談起過去中環的兩次轉型。成立二十三年，第一次由錄音、錄影帶跨入磁碟片生產，一九九六年轉型製造CD-R。兩次轉型，都讓中環輕易地登上世界第一的位置。
翁明顯認為，過去兩次中環雖然進入產業的時間較晚，但藉由和國際大廠如Mitsubishi（三菱）、Pioneer的技術合作與代工，順利取得世界第一。這次轉型進入IA，在時間上領先其他廠商，「這次轉型對我最大的挑戰，就是已經沒有老師了，如果成功了，也是最大的成就感，我們可以說是誠惶誠恐，」翁明顯說。
當初取名中環便是期待「中國產品環遊世界，」現在翁明顯希望中環能夠以CIA產品領導世界潮流，「讓大家看到忽然間台灣有個旭日東升了，」他說。
一九九九年底的法人說明會中，翁明顯向在場人士報告轉投資網路的獲利情形，同時宣告中環將自然轉型至網路領域。事實上，曾立志要成為台灣軟體銀行的中環，在一九九六年便開始以轉投資方式積極投入網路，投資數量最多還曾一度達到一百五十家。在當時網路股尚未飆漲前，中環以極低的價格購入股權，轉手後獲利驚人。以九九年底售出的Amazon.com股票為例，中環在九七年買入的價格為○‧二美元，處分時為二十八美元，為中環進帳新台幣三億元，兩年間獲利超過百倍，另一家e-Toys的投資報酬率，最高時曾一度達到四百倍。而獲利最豐碩的China.com股票，也為中環在九九年挹注三十億元的獲利，「現在證明他真的看得很遠，」中環公共關係副總經理翁雅貞說。
二○○○年第二季網路股價大幅向下修正後，外界質疑中環對於網路的轉投資，是否也隨著網路的泡沫化而大幅縮水？中環執行副總裁楊雅琇澄清，由於當初取得價格十分低廉，加上大部分網路股已在九九年底獲利了結，因此即使仍有部分持股，投入的本錢早已呈倍數回收，「只是賺得比較少一點，」楊雅琇說。
向來抱持「樂觀主義」的翁明顯，至今仍對網路的潛力相當有信心。中環在去年內陸續成立六個網站，企圖逐步建立起自己的「達康家族」。「網路是最low cost（低成本）、最快的資訊流，同時也是content（內容）的物流，」翁明顯說。
自己從不上網，卻能夠對網路特性侃侃而談的翁明顯認為，網路不能夠無限制的燒錢，必須和實體結合。以今年四月開站、女性為主要訴求對象的e美人網為例，便是透過網路銷售化妝、保養品，消費者購買後經由統一超商通路取貨，十一月份的銷售金額為一千五百萬元，「現在透過7-ELEVEn取貨的十五個網路公司，我們的營業額是No.1，」兼該網站業務的翁雅貞強調。網站所販賣的產品正是由中環轉投資的生化公司所生產。
關鍵零組件的發展潛力也相當被翁明顯看好。相較於過去「少量多投」的投資哲學，中環近來大動作與日商富士通合資成立的富晶通便相當受人注目。富晶通初期資本額為新台幣五億元，以生產觸控面版為主，中環持股四二％，富士通出資四三％，其餘由技術團隊持有。「touch panel（觸控面板）以後是很大的市場，幾乎所有IA產品都會用到，」蕭在莒說。
除了觸控面板外，中環同時在光纖元件、寬頻網路以及無線通訊的關鍵性零組件部分，以合資方式與美國廠商合作，例如無線通訊廠商e-Anywhere、光纖海纜大廠Tycom等，使中環取得技術及市場先機。
「少量多投」的投資哲學
如果將轉投資視為中環企業版圖的重心之一，其實並不為過。九九年中環稅前純益為新台幣八十一億四千萬元，其中投資收益為三十二億八千萬元，占純益的四○％。截至二○○○年第三季為止，稅前純益為四十九億兩千萬元，投資收益為三十一億六千萬元，比率為六四％。
經常參與中環投資決策的蕭在莒觀察，中環「少量多投」的投資哲學，一方面能夠分散風險，同時也不必介入公司原本的經營，和翁明顯向來抱持的「雁子哲學」若符合節。
細數中環的投資領域，可以用目不暇給來形容，總數高達三百家的轉投資公司，涵蓋網路、通訊、娛樂、光電、IC設計與生化。二○○一年初，中環出資拍攝的第一部電影「雷霆戰警」上映，男主角是當紅港星郭富城，女主角為日本女星藤原紀香。
具有圍棋六段功力的翁明顯，習慣以圍棋靈活的思考方式規劃企業版圖，出手常常是為了日後的布局。當外界認為中環的轉投資為「不務正業」的同時，事實上翁明顯正以鴨子划水般的方式，串聯起整個中環企業版圖。以中環的影音娛樂事業為例，旗下得利、中藝影視代理八大片商影片，亞藝為自營的影片租賃通路，結合中環本業的CD-R生產，便產生水平整合的功效。而豐富的影音資料庫，使中環在未來寬頻網路與互動電視（VOD,Video On Demand）業務，取得相當好的利基。
現階段中環大力發展的IA、光纖與寬頻、無線通訊關鍵零組件與網路等，也將在未來的資訊平台上產生垂直整合的乘數作用，「整個串起來是很大的版圖，」楊雅琇說。這些附加價值顯然早已在翁明顯為中環所規劃的棋譜之中。
工作一定要有fun
向來對自己投資眼光相當有自信的翁明顯，期待未來中環能夠成為台灣的Warren Buffet（華倫．巴菲特），逐漸朝控股公司的方向發展。目前中環內部投資團隊每年評估的投資案，便高達上千件，而藉由控股公司轉投資的形式，也正是一心想將中環帶往全球化道路的翁明顯，所選擇的最快捷徑。「中環早晚會變成很好的控股公司，不只是做CD-R的公司，」翁明顯自信地表示。
強調工作一定要有「fun」（樂趣）的翁明顯，向來對新技術，甚至是完全不懂的新領域保持強烈的好奇心，中環未來朝控股公司的方向發展，也和翁明顯本身的性格較為類似。
翁明顯很能夠將樂趣帶到每日的工作之中。談起中環的發展歷史，翁明顯會以古龍武俠小說《絕代雙驕》中的小魚兒，形容中環受到Mitsubishi等大廠的灌注武功而成為世界第一。說到研發團隊，又以《水滸傳》中的一百零八條好漢，比喻這些散布於世界的人才，各有其不同的專精領域。
中環無論在產品或辦公室的設計上，都可以看出翁明顯對於「fun」的重視。踏進台北中環大樓的電梯，便可以聽見悅耳的古典樂，愛好藝術的翁明顯還在會客廳中掛滿了歐洲宮廷風格的油畫，他自己則是喜歡坐在印象派大師莫內的作品之前。在林口華亞園區，美輪美奐的中環二廠裡，大廳中的椰子樹與希臘女神雕像，讓人幾乎感覺不到這是座月產能上億片的CD-R工廠。廠房七樓挑高的中環美術館，則是陳設自世界各地蘇富比拍賣會場所帶回的藝術品，而翁明顯鍾愛的卡蜜兒雕塑，就放在美術館的入口處。
中環在成立二十三年間，歷經了三次轉型，前兩次都能夠順利突破瓶頸，將中環推向世界第一。世紀末開始的中環第三次轉型，是否能夠再次帶領中環登上另一個高峰，相信是形容自己「誠惶誠恐、全力以赴」的翁明顯最大的挑戰。
沒有永遠熱門的產品CD-R大廠紛紛轉型
以生產錄音帶、錄影帶起家的CD-R龍頭廠商中環，成立二十三年來歷經三度轉型。
這一次，具有圍棋六段功力的中環董事長翁明顯，選擇了CIA作為中環跨入新世紀的第一步棋。
「事業沒有三年的好光景，」中環董事長翁明顯的一句話，聽在所有CD-R廠商耳中，想必感觸特別深。
若要說CD-R是一九九九年最風光的產業其實並不為過，全球二十五億片的需求量，加上四○％以上的高毛利，為CD-R廠商創造了空前榮景。以國內前三大CD-R廠商為例，龍頭廠商錸德與中環的稅前淨利，各較前一年度成長二七一％、二五一％。而第三大廠精碟表現更為突出，九九年稅前淨利為十億七千萬元，成長幅度為前一年度的五九○％。
然而CD-R廠商的冬天隨著季節而來臨，九九年底開始，CD-R的單價由每片兩美元快速滑落到現在的○‧三美元，CD-R廠商除錸德外紛紛調降財測，中環、精碟二○○○年稅前盈餘修正為原來的四五％，而國碩調降幅度更高達七四％，使光碟廠商陷入轉型或者退出市場的抉擇。
二○○○年以來，已經陸續有八、九家二線CD-R廠商退出市場，而有資金以及能力的一線大廠，幾乎都選擇了積極的轉型。除了中環朝向IA、關鍵性零組件與網路等多方轉型外，精碟與錸德，也各自有其轉型目標，初步成果目前也已經可以看見。精碟選擇切入光纖被動元件中的DWDM（高密度分波多工器）中的薄膜濾片（thin film filter)生產，做為轉型的試金石。
「沒有永遠熱門的產品，」精碟科技副總許良榮說。許良榮認為，由於消費者對於CD-R的品牌忠誠度不高，因此只要其他廠商價格較低，就能占有一定的市場。因此精碟在二○○○年開始跨足生產同樣利用鍍膜原理，但技術困難度較高、毛利可達六○％的DWDM薄膜濾鏡。精碟目前是台灣唯一正式量產DWDM薄膜濾片的廠商，該產品預計二○○一年將可為精碟貢獻二十億元營收。
CD-R出貨量第一的錸德，則是鎖定光電產業積極布局，除了在二○○○年下半年起，以轉投資與成立新公司方式，大動作投入光纖通訊主、被動元件生產，同時與英特爾、優派合資成立錸寶，發展下一代的明星產品OEL（有機電激發光顯示器）。
轉機常伴著危機而來。日盛證券研究員李長恩表示，二○○一年全球CD-R需求量仍有小幅成長；寶來投顧研究部副理陳鵬也認為，在未來小廠陸續退出市場後，供需結構趨於平衡，價格也將逐漸回穩。只是在高毛利時代過去後，CD-R廠商為了企業存續只好積極轉型，為公司儲存下一個春天來臨之前的糧食。（陳昺豪）
