被動元件「開張吃三年」？
有人用「三年不開張，開張吃三年」來形容被動元件市場未來的榮景。國巨公司執行副總經理李振齡認為這種說法正確度只有三成。
李振齡指出，「被動元件的缺貨現象，純粹是供需上循環性的變動。」
當投資與成長需求無法配合時，自然出現供不應求的情況。前一波景氣大好就是因為日本廠商退出被動元件市場，供需一時銜接不上，造成缺貨現象之後的市場反應。
李振齡又說，從國內廠商目前積極增加產能的情況看來，缺貨現象到今年上半年可以完全得到紓解，他並預測這一波景氣大概維持到今年年中左右。
國際投信證券研究員林昭吟也認為，以「開張吃三年」來形容被動元件未來的景氣，似乎有些言過其實。
在股市與景氣互動的基礎理論下，一旦缺貨吃緊的現象得到舒緩，市場價格停止飆漲，股市熱絡的現象自然也會冷卻。
不過，「從獲利上來說，今年一整年是沒問題的。」林昭吟正面肯定今年被動元件的景況，至於未來幾年的光景，她很難論定。
光華證券國內基金管理部副理范振鴻也持類似的看法，他相當肯定今年上半年被動元件景氣向上走的趨勢。只是在第二季結束，產能達到供需平衡之後，市場表現上漲幅度將十分有限，至於下半年度產業與股市實際走向如何，目前尚難以評估。
雖然未來景氣難以預測，對於「開張吃三年」的說法，范振鴻倒覺得是有可能的，端看各家策略而定。他並用華新科技與天揚兩家廠商為例，以華新科技來說，他們在去年四、五月的時候，已預見到被動元件需求將大增，所以積極擴產，因此得以應付七、八月的缺貨熱潮，並且從中獲利；另外，天揚則不以擴產的方式提高競爭力，而是採取高毛利的走向。
范振鴻認為，只要策略正確，能夠搶得市場先機，儘管遇上景氣大壞，依然可以靠先前的獲利盈餘H過不景氣，所以，「開張吃三年」的說法，是有可能的。
被動元件產業復甦
被動元件產業萎縮了許久，新一波的景氣翻升還得追溯到前年的金融風暴。誠如范振鴻所言，受金融風暴波及所致，許多小廠在不克競爭的情況下退出生產線，留下具競爭力大廠的同時，也促使整個產業重新洗牌。
另外，日圓大幅升值也是原因之一。日幣升值，本地製造商占盡成本優勢，在無生產利基的情況下，日本廠商自然減低生產意願；加上日本廠商退出製造個人電腦所需的0805與0603規格，紛紛將重心轉移到製造手機市場所需的0402規格，退出後的市場空間由本地幾家廠商遞補，在未能及時反映市場需求的情況下，產生供不應求、市場缺貨的現象，這時候價格自然上揚、股市行情自然看好。
手機需求快速成長，也造成被動元件缺貨吃緊。范振鴻指出，去年光是前三大手機製造商易利信、摩托羅拉和諾基亞產量就達到三億支，今年則預計會達到五億支；此外，Y2K病毒也是推動市場景氣的一股助力，擔心Y2K效應，各家資訊下游廠商紛紛儲備存量，也是造成市面上產量不足的原因。
積層陶瓷電容帶動被動元件市場景氣
今年被動元件整體景氣之所以大好，據林昭吟的說法，全賴被動元件中的積層陶瓷電容（MLCC）嚴重缺貨所致。產品市場熱絡，自然反映在股價上，也順勢帶動其他電子組件的股價起漲。
一般而言，天揚與華新科技兩家策略不同，天揚主要接的是國內客戶的訂單。范振鴻指出，「天揚的優勢在於能夠領先市場，研發出比較high-end（高檔）的產品，毛利也較高，像他們就積極研發高電容產品好取代鋁質電解電容，」因此，范振鴻對天揚未來的股價表現持肯定態度。
至於華新科技，范振鴻則認為，「華新科技承接飛利浦的廠單，每個月大概有八億的訂單，當日本人退出市場後，會有OEM（ 委託代工）的單子出來 。華新科技接國外大廠OEM的比重較高，可說是直接受惠於日本廠商退出市場的代表。」
其他電子組件表現，大致上雖不若積層陶瓷電容來得良好，但獲利空間仍不小。
鋁質電解電容廠商搶攻大陸市場
以鋁質電解電容而言 ，全球負荷成長率大約每年成長七個百分比 ，光是中國大陸一區，成長率就高達二十個百分比；也就是說，誰能夠搶先一步占有大陸市場，誰未來的市場就比較大。
國內的鋁質電解電容器大廠，目前正全力加強在大陸產能的比重，包括智寶、世昕及凱美等大廠都有大幅擴充大陸產能的計畫。范振鴻補充，「儘管鋁質電解電容不似MLCC或晶片電阻有嚴重缺貨的現象，但只要腳步快，搶得大陸市場，一樣能夠在這個市場獲利。」
晶片電阻大廠積極投入生產積層陶瓷電容
京華投信部經理陳翠芝指出，晶片電阻去年在股價或產業面表現都不錯，可惜單價過低，只有積層陶瓷電容的六分之一，獲利空間不大。因此，包括國巨等晶片大廠，今年都會全力投入擴建MLCC的產能，以求獲利增加。
對於因電阻組件單價過低而轉投資生產積層陶瓷電容的說法，國巨執行副總經理李振齡則加以反駁。李振齡以為國巨之所以投入MLCC的生產，固然是因為看好電容器市場，但堅持「一次購足」策略，才是推動國巨積極投入電容市場的最大原因。
國巨的「一次購足」策略，目的是提供下游資訊廠商所需的各種電子組件，所以除了生產晶片電阻之外，國巨也投入電容與電感的生產。
李振齡並透露，晶片電阻依舊是國巨的生產重心，到今年年底，月產能會達到一百二十億（PCS），將超過目前晶片電阻產量排名第一的日本大廠Rohm，躍居世界第一。
塑膠薄膜電容受到整個市場供過於求的影響，雖然去年第四季止跌，但今年可能還是會有價格下跌的壓力。
塑膠薄膜電容去年整體表現不若其他組件
范振鴻解釋，「塑膠薄膜電容是可以被鋁質取代的。就整個產品應用的趨勢而言，塑膠薄膜電容最常被運用在製作Monitor（監視器），未來監視器會改成以TFTLCD Monitor（薄膜電晶體液晶面板顯視器）為主，塑膠薄膜電容幾乎會被淘汰掉。儘管在去年的七、八月，塑膠薄膜電容股價，受其他被動元件的蓬勃景氣刺激而上漲，可是一旦回歸到基本面來講，長期下來還是會被市場淘汰掉。」
對於塑膠薄膜電容將被市場淘汰的說法，華容股份有限公司財務經理鄭主信則不以為然。他認為塑膠薄膜電容的市場需求不小，舉凡監視器都需要用到塑膠薄膜電容，距離被LCD完全取代的階段，還需要很長一段時間。
除了堅守塑膠薄膜電容市場外，華容也企圖以與同業策略聯盟的方式，轉投資生產其他被動元件，包括子公司華亞科技以及轉投資的業強科技，目前都有進行MLCC的製造，希望以多元化的產品供應，來滿足下游廠商的各種需求。
綜合來說，被動元件今年的市場行情依舊看好。陳翠芝以為，到第三季結束之前，被動元件的產業景氣都不致於下滑。對於景氣看漲的說法，范振鴻與林昭吟也給與肯定，預期市場熱度依舊，至少到今年上半年為止，這一波榮景都將持續不褪。
小辭典
被動元件包含：電阻、電容、電感，皆為電子資訊及通訊產品不可或缺之基本元件。電阻器包括了薄膜電阻及厚膜電阻；電容器包含鋁質電解電容、鉭質電解電容、塑膠薄膜電容、陶瓷電容、紙質電容和雲母電容；電感器則有傳統電感與晶片電感兩種。（熊珊慧）
