基本上，投資歐洲可以分為兩大塊，一是成熟型市場，如西歐的英、法、德、義大利；二是新興市場，如中歐的波蘭、捷克、匈牙利等。而像橫跨歐亞兩陸的俄羅斯，還有即將加入歐盟的土耳其，不少基金也將其納入歐洲的勢力範圍，如元大投信最近推出的泛歐基金，就把這些崛起中的市場也一併考慮進去。
但其中，成熟歐洲還是目前歐洲基金經理人投資比重最高的地方。雖然說歐洲幅員遼闊，甚至連埃及、南非、以色列，也都因為與歐陸貿易往來關係密切，而有基金將其歸在泛歐的區域內，但其實仔細檢視歐洲基金的投資比重，有較大比例還是以成熟型市場為主，「當然，成熟歐洲沒有新興歐洲的爆發力，不過，在歐盟東擴效應逐漸顯現之後，即便是成熟歐洲，也展現了有別以往的投資價值。」摩根富林明歐洲基金經理人田克杰表示。
成熟歐洲：受到「新」刺激
「老狗玩出新把戲」，田克杰以此形容歐盟東擴對成熟歐洲的影響。在過去，成熟歐洲總給人「不夠資本主義」的印象，過度保障本國勞工、生產效率低落，導致企業缺乏成長動能，某種程度上，的確像隻走不太動的老狗，然而，當企業開始前往新興歐洲尋找廉價勞力之後，事情有了180度的變化。
最直接的影響，當然是企業生產成本降低，成熟歐洲國家因此找到了提高利潤空間的機會。
「有趣的是，新興歐洲的廉價勞力，也開始刺激成熟國家的勞工。」田克杰指出，以往成熟歐洲國家的勞工意識極高，「老闆要你加班，得先向工會申請，但現在，有了新興歐洲的廉價勞力當籌碼，老闆可以嗆聲，勞工的危機意識取代了自我保護主張。」在此之下，歐洲企業的成長腳步不再蹣跚，活跳跳地動起來了。
整個歐洲動起來，而不同的成熟國家，也各自擁有不同的特殊題材。舉例來說，英國、法國都有石油公司，不難搭上全球能源需求急迫的商機，其中，英國還有2012年舉辦奧運的題材，「搭過倫敦地鐵嗎？夠恐佈吧！」田克杰表示，光是為了奧運而全面更新地鐵，就足以為英國創造可觀的經濟成長動能。
德國：谷底強力反彈
而在各個成熟歐洲國家中，最受投信業界看好的，當屬德國。
「原因很簡單，因為德國是近年來歐洲地區最慘的國家。」田克杰指出，相較於歐洲諸國，德國的科技類股較多，因此2000年科技股崩盤時也跌得最兇，而最近幾年油價飆漲，沒有石油的德國也只能繼續相對黯然。
所以，當歐洲經濟明確轉強之後，德國的「反彈空間」也會是最大的。當然，油價問題的影響仍是疑慮，但德國除了對核能政策已由保守轉為開放之外，替代能源工業的發展也是世界之冠，除能緩解油價利空，更為德國提供了去年以來備受關注的替代能源題材。
若以短線而論，預計明年實施的「附加價值稅」（Valued Added Tax，消費者購物附加的稅），則為德國內需市場提供短期驟升的力道。由於德國民眾若是想購買貴重物品，趕在今年買，會比明年1月才買足足省下3％的稅，可以預見，提前消費的效應將在年底前展現出來。而就長期後市來說，友邦歐洲小型公司股票基金經理人香妲‧蓓儂（Chantal Brennan）認為，此項稅收措施將大大增加德國今後幾年的財政收入，也讓國內資金的流動更加活絡，創造經濟價值。
整體來說，新總理梅克爾上任後，無論是財政、稅制或企業的改革動作，效果均已明顯優於歐洲諸國，雖然梅克爾的認同度略有雜音，但自上任以來，德國各項經濟數據確已持續好轉。
新興歐洲：優質人才大舉吸金
至於包含中歐及東歐在內的新興歐洲市場，則正在受惠於西歐來此投資的可觀資金挹注。西歐來此投資的誘因，正是新興歐洲成長動力維持不墜的優勢所在，除了因為地緣、時差、語言的差異有限之外，新興歐洲擁有的優質人才，更讓成熟歐洲國家為此垂涎。
投信業者指出，由於東歐及中歐過去都屬社會主義國家，而社會主義向有特重數學、理工教育的特質，因此當地的勞力特性，正可彌補西歐國家之所缺。外資不斷地流入之後，除了直接對各國GDP成長帶來貢獻之外，也提升當地人民工作機會與消費能力，創造內需成長動力。
俄羅斯：體質大躍進
其中，坐享油價及原物料價格飆升利益的俄羅斯，自是新興歐洲當中最受矚目之處。事實上，俄羅斯在1998年金融風暴時，外匯存底一度剩下不到150億美元，但以今年第一季數字來看，卻已成長到2000多億美元之譜，主要原因，就在於近年來藉由原油及天然氣出口而海削一票，國家因而增加了不少稅收、還清了外債。外債低，外匯存底多，幣值也有升值的壓力，人民消費強，使得體質重新轉好。就新興國家來說，俄羅斯的基本面支撐無庸置疑。
「當然，這個國家還是存在隱憂。」田克杰表示，畢竟成長速度接近於「暴發」，俄羅斯在公司治理等制度面問題上，還來不及趕上經濟的進步速度，貧富不均的問題也會影響未來長期穩定發展。除此之外，俄羅斯股市當中權值比重最高的十檔個股，均是石油公司，股市難免會有產業過度集中的投資風險。
不過， 若以整體市場的投資價值評估考量，俄羅斯具有「開始崛起」、「開始轉型」的特性，因此，也仍然具有值得樂觀期待的高度成長爆發力道。「中長線而論，我們還是非常喜歡這個市場的。」
