這一季的酷夏，卻是建築業最難熬的寒冬。
十幾年歷史的虹邦建設驚傳跳票，金額高達二十六億元；祐捷企業旗下的捷力建設推出「歐洲共同仕場」後，也跳票六千多萬元；台中長輝建設、台南良美建設相繼傳出財務危機。影響所及，銀行業開始對建築業緊縮銀根，對營建業放款的年增率，創下近十年來首見的負成長，向來被稱為「火車頭工業」的建築業，亮起了閃爍紅燈。
低迷已久的房市，被認為是導致建築業危機的首因，事實上近一、兩年的房市成交值並未減少，建築業的不景氣「是搶建造成的供過於求」，永慶房屋副總經理廖本勝指出。喧嚷已久、年底前應會全面實施的容積率，由於將使可興建的樓地板面積減少，三年前開始引發建築業的搶建風潮；而去年核發成屋使用執照的樓地板總面積，比前一年增加二二%，搶建跟風造成的成屋壓力正逐步湧現。
調度不靈是關鍵
供過於求的完工餘屋成為建築業的重擔，從幾家上市的建築業者財務資料顯示，每家幾乎都有價值一百到三百億的餘屋存貨。太平洋建設副總經理章啟明分析，台灣自有住宅率高，租金回收率低，只有二%到三%左右，無法彌補餘屋的利息負擔。加上餘屋每年折價一成的壓力，業者非賣不可，偏逢買氣不振，形成建商甩不掉的包袱。
而建築業者本身的財務槓桿操作，是跳票風波的關鍵。許多建商以一億的自有資本，推出銷售佰五億、十億的個案，差額就向銀行申請融資，再拿這筆資金去推銷下一個案子，並另行貸款，「以案養案」。永慶房屋廖本勝透露，有些建商的負債是資產的十倍，一旦其中個案銷售不佳，財務調度危機立現，「一張十萬塊的票，也許就會把所有的工地牽連進去。」
這種以小搏大的操作往往是危機的引爆點，營運業研究發展基金會執行祕書劉秉恆指出，公共工程規定承包的營造業者，其流動負債不得大於流動資產，但卻沒有法令可以限制規模更大的建築投資業者，放任部分建築業者投機操作，這波危機正是反映這種經營觀念的偏差。
與上一波民國七十四年的建築業倒風相比，現在建商的財力已經雄厚許多，但所操作的槓桿籌碼也相對增加。虹邦建設推出銷售額高達二十億的「華城大地」、祐捷企業以房地產資本跨足百貨流通業，最後成為自身的沉沉重擔，太平洋建設章啟明就慨歎，建築業本就有潛在風險，很多人又錯估自己承受風險的能力，一遇到颱風就會出問題。
安信建築經理公司副總經理林信成則剖析，許多建商的危機不是負債太多，而是調度不靈，過去資金寬鬆時，建商只要握有土地，就可以向銀行貸到七成款項，現在銀行為避免風險，要求建商的個案銷售率必須達六到七成，很多建商借不到錢；支付餘屋利息也使建商可用資金更加減少。
建築業風聲鶴唳，承作建築融資的金融業也隨之草木皆兵，許多銀行過去的建築融資比例占總額三成以上，現已逐漸降至兩成以下，多半只承作已接下的舊案，不再接新案。一位房地產人士更預估，一些金融業對建築業的不當徵信、逾期放款可能會逐一浮現，牽連的層面將更廣。
若從房市「七年一循環」的說法來看，這應該是建築業在谷底的盤整淘汰，但太子建設副董事長莊南田歸納，台灣建築業周期漲跌如此明顯，是因為政府「只有國宅政策，沒有住宅政策」，缺乏整體規畫；對建築投資業的設立標準也不設門檻，有錢就可以做，景氣大好時，搞房地產幾乎成為一種全民運動，造就不少說開就開、說關就關的「雨傘公司」；一旦景氣走下坡，往往牽連其他建商。
現行法令對建築業經營的不設防線，使建築業的管理付之闕如，營基會劉秉恆認為，治本之道要從法令著手，建構合理的體制，讓合法的業者有生存空間，如果再忽視訂定法令及徹底執行的急切性，「現在還只是跳票，就算倒了再多家建商，又有什麼用？」他質疑。
法令追不上經營環境的變遷腳步，但一連串危機迫使前幾年過熱的建築投資業不得不開始冷卻，永慶房屋廖本勝注意到很多建商開始減少推案量，避開擴張過速的盲點，「畢竟現在是比氣長、不是比氣盛的時候。」
「不怕死的」還會下場？
要避免隨景氣循環起舞的命運，建築業的經營腳步必須更有彈性，太平洋建設章啟明舉太平洋集團橫跨開發、營造、百貨、房屋仲介、休閒業為例，認為建商本身要有應變能力，不能只會蓋房子，要懂得轉變角度去看市場脈動，找自己熟悉的互補產業來分散風險，例如太平洋建設去年要負擔餘屋利息八億多元，但發展商業性租金收入也達到八億元，收支得以平衡，不至於被餘屋的壓力拖累。
這波谷底盤整或可淘汰一些，體質脆弱的業者，重整建築業體質，但身兼建築投資同業公會全國聯合會理事長的太子建設莊南田，卻擔憂業界不能真正痛定思痛、吸取教訓，他發現每吹風波都倒了不少家建商，然而景氣一好、熱錢一多，「不怕死的又進來了」。
面對參差不齊、百家爭鳴的建築業，購屋民眾往往是受害最深、損失最重的一群，安信建築經理公司副總經理林信成就呼籲要正視交易安全的重要性，「幾萬元的旅遊支出都有履約保證，幾百萬的購屋經費卻沒人在管。」研擬中的不動產交易法草案規定預售屋需要銀行做履約保證，現在可能擴及成屋市場，「安全的要求絕對必須百分之百」，林信成直言。
眼看他起高樓，眼看他樓塌了，慣於大起大落的建築業，顯然需要培養更強烈的永續經營觀及社會責任感，經歷這一波危機後，建築業重建體質的形象工程，才正要開始。
