投資要達到的兩個目標：找對投資方法及風險控管
「財富進化」對我而言就是透過投資讓資產價值持續地穩定增加，基本上要達到這個目標投資人需要完成的只有兩件事，一個是「找到適合自己而且能讓資產價值增加的投資方法」，另一個是「思考如何控管投資風險」。既然投資的終極目標是讓財富價值成長，那麼無庸置疑地控制投資風險的重要性與優先性就應該放在追求財富成長之上，可惜的是很多投資人將這兩件事的重要性倒置，造成經過長時間的投資之後，財富價值仍在原地踏步，這就是因為沒有重視投資風險控管所造成的現象。
在討論要怎麼投資前，我們先來想想什麼原因會造成投資失敗？如果回歸到我上一段所說投資人要讓財富穩定增加需要做到的兩件事來看，投資會失敗的原因之一就是投資人沒有找到一個適合自己的投資方法，初接觸投資的朋友對於怎麼投資大多沒有頭緒，多以參考網路名家或專家的建議依樣畫葫蘆，但執行的效果往往不彰，這是因為這些網路名家或專家對於市場是有經驗的、是敏感的，當市場風險來臨時他們會針對自己的投資部位因時制宜進行調整，可是多數投資人並沒有因應市場變化調整投資組合的能力，因此常常造成「我都跟著專家操作，但卻沒有創造出和他們相似報酬」的狀況。
造成這種現象其實也不能完全怪罪於專家，因為金融市場每日變幻莫測，沒有人能事先提醒，更遑論能即時告訴你解決的方法，所以廣泛學習是投資人一生需不停精進的功課也是自救的唯一方式，不過要學的不僅僅是投資方法，更重要的是這些知識要如何將其內化成自己的投資哲學，才是投資能否致勝的關鍵。
另外一個可能造成投資失敗的原因就是多數投資人忽略了風險（因為不瞭解風險是什麼，更別說會去重視、甚至控管它）。所謂的風險指的是實際狀況與預期狀況不同所造成資產變化的現象，既然金融市場每天都有新資訊產生造成資產價值變化，那麼實際狀況與投資人原先預期狀況不一致的現象也就隨處可見了，簡單來說就是「風險」每天都在發生，只是多數投資人忽略了這個事實，要等到某次重創市場的黑天鵝事件來臨時，崩跌的資產價值才會真切地提醒投資人風險控管的重要性。
不只是散戶投資人在風險來臨前不重視控管，一些傳統的大型投資機構也是如此，當金融市場的黑天鵝到來時就能看清楚各家機構風險控管的嚴謹程度，就如同巴菲特所說：「當海水退去，便能知道誰在裸泳」。2008年金融海嘯就是很好的例子，當年美國第四大投資銀行—雷曼兄弟（Lehman Brothers Holdings Inc）就因挺不過次貸危機結束了158年的營運而走入歷史。
曾歷經美國內戰、兩次世界大戰、1930年代經濟大蕭條、1980年代石油危機與911恐怖攻擊的雷曼兄弟，因過度仰賴數量化模型評價，大量持有具高槓桿的次貸商品，當房地產出現危機時，這些過去依賴房產價值不斷上漲拉抬身價的次級貸款便急速崩跌而變得一文不值，造成了雷曼兄弟負債迅速飆升至6200億美元，隨後宣布破產。從這個例子我們可以看到即使是大型的專業投資機構也可能因為在操作上忽略了風險存在的事實而導致一夕破產，所以對於為何多數投資人經歷過漫長的投資後財富卻沒有增加的現象就一點都不難理解了。
完整的投資流程要包括「投資方法」與「風險控管」
經過前面文章敘述後，讀者應該都能瞭解找到適合自己的投資方法與風險控管的重要性，筆者認為一個好的投資流程就應該包括這兩個部分。
投資的五大流程包括1.總經分析（依天時）、2.選擇合適的資產投資（佔地利）、3.挑選適當的進場時間點（待人和）、4.制定包括風險控管的全面性投資策略（制戰略）及5.資金調度（留備援），其中前三項屬於投資方法、後兩項則是屬於風險控管範疇，因為金融市場常出現實際狀況與預期狀況間差異的關係，所以依照投資方法做出的投資決定只能盡人事聽天命，因此風險控管的重要性便是在預料外的事件出現時能讓資產價值所受到的傷害降到最低。
1. 總經分析─依天時
「依天時」指的是順著金融市場整體環境變化的趨勢進行投資，要考量的層面包括總體經濟、政治、季節循環等。舉例來說，原油需求旺季為夏季出遊需求及冬天取暖需求，觀察過往趨勢不難發現，原油在這兩個季節的需求量大，庫存明顯下降，使得油價往往表現較佳，當你瞭解這個現象後，你會偏好在春、秋兩季找尋相對低點買進原油，等待下個季節油價上漲替你帶來獲利。這是一個簡單的例子，但實際上影響資產價格的因素不會只有一個，大多數投資人失敗的原因在於分析不夠全面，忽略了其他包括匯率、政治或特殊事件所帶來的影響，除此之外對於總經研究不夠深入也會影響判斷。基本上，只要你能歸納或判斷出資產未來可能的趨勢並按照趨勢操作便是達到「依天時」了。
2. 選擇合適的資產投資─佔地利
「佔地利」為依自身風格操作自己熟悉的金融工具，每位投資人有他自己的投資風格，每個金融工具也有他的屬性，個性保守以長期投資為主的投資人就不適合投資期貨選擇權，也不適合進行投機交易短期進出股票市場，因為這些劇烈的波動可能是過去他在投資時未面臨到的狀況，一下投入這樣的戰場遇到狀況時會不知如何是好；又或者投資人聽信新聞消息買入未曾深入研究過的某檔股票，在不了解該股票特性與公司營運的狀況下，往往會根據新聞進也會跟據新聞出，到頭來除了提心吊膽外只賺得夢一場，所以投資人要瞭解，選擇自己熟悉的投資工具、資產、產業、公司是很重要的一件事。附帶一提，當你熟悉的投資工具越少，風險也就越集中，例如某投資人對於電子產業瞭解十分透徹，但當電子產品需求疲弱時，投資部位難免也會面臨虧損的命運，所以只有你懂得越多，對股票、債券、商品、原物料、基金、房產等多有涉略時，在金融市場才能佔盡地利，尋得趨吉避凶之工具。
3. 挑選適當的進場時間點─待人和
籌碼分析便是「待人和」，當投資人「依天時」提前佈局且「佔地利」選擇極有把握的投資工具後，就是萬事具備只欠東風，這時候只需要有人砸入資金幫你抬轎，你的資產價值便會逐漸累積。之前有碰過一位投資朋友，選擇了產業的旺季也清楚分析了該公司的營運狀況十分良好而買入股票，不過卻買在法人持股調整的期間，買入時法人已連續數月賣超且未有止緩跡象，導致股價續跌，但因為天時與地利的因素並未消失，因此產生糾結。筆者雖然認為最終股價會有反應的一天，不過在那之前投資人必須忍受波動的煎熬而陷入進退兩難的困境。
4. 制定包括風險控管的全面性投資策略─制戰略
投資人的角色如同戰場上的軍師，必須運籌帷幄之中、決勝千里之外，當你完成前三項的事前準備分析後，接下來就是依照這些分析「制戰略」。戰略的制定必須是全面的，一開始必須確認此次出擊是「投資」或是「投機」，要先明白了出擊的目的後才能往下擬定後續戰略，若是投資，則要有長期投入的心理準備，當投資理由未消失前不應隨著市場波動而改變看法；若是投機，則必須重視技術分析與市場消息，以控管風險為首要，一旦情況不如預期就要明快的出場以避免虧損擴大。
接著要情境模擬，當情況如原先預料時，要在何時出場、怎麼出場，是分批或是一次全出、出場之後資金要如何運用等，都必須事先規劃；反之，當情況不如預期時則要如何反應，在過去的投資經驗中，不如預期的狀況多不勝數，以一開始的原油旺季為例，不如預期狀況可能是暖冬造成需求不振、也可能是美元走強壓抑原油價格、又或者是OPEC宣布增產導致供過於求等等，在事先你就必須針對這些事件進行推演，當事件發生後要觀察哪些指標，又要怎麼依指標進行調整，唯有戰略制定的越完整、越全面，投資虧損的風險就會越小。
5. 資金調度─留備援
最後一個看似不起眼但卻很重要的是「留備援」，投資人切記要留下部分資金，一來現金在投資組合內有降低波動的效果，而且也可以讓投資人不會因為生活所需而被迫改變原先制定的戰略，有助於操作時培養耐心；二來當出現不如預期情況，經過分析後仍判定為有機會獲利的投資機會時，現金便可發揮攤平成本的效果，後續當資產價格反彈時，你就會發現在資產價格下跌時正是一個不可錯失的投資機會。
我們現在已經大致瞭解一個剛接觸金融市場的投資人在投資前需要完成的準備工作及目標後，在接下來的一系列文章中我將會逐步跟各位分享如何培養分析能力以及建構上述的五大投資流程。
（作者：艾爾文 ｜ 文章來源：股感知識庫 ｜ 圖片來源：Benson）
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