4月1日的日經新聞刊載一則以〈美中景氣向上〉為題的報導。報導中介紹，美國道瓊工業指數創下5年5個月來的新高，其中迪士尼、IBM、麥當勞等在日本也廣為人知的跨國企業對指數貢獻良多。報導也指出個人消費亦呈強勁成長，但就業市場回復的速度卻過於緩慢。中國政府於去年夏天開始，施行放寬基礎建設投資限制之下，中國的經濟雖然已經觸底，但實際上卻仍屬於政府計劃經濟。報導中指出的雖然都是理所當然的情況，但美國的經濟展現了好轉的徵兆，使得各界充滿期待。
不過，股價固然創下歷史新高記錄，但卻不該過度期待。雖然寫下歷史新高，但若從「股價上升的期間」來看，並沒有什麼特別。3月18日出刊的美國商業週刊（Bloomberg Businessweek）刊登一篇名為〈景氣復甦，股價上漲再度來到〉的報導。從標準普爾500指數的上漲幅度來看，這次的景氣復甦在2009年至2013年約1500個日子中，總共上升了129％。然而，過去也曾有數次上漲超過2000個日子的例子，最長的一次是從1987年至2000年，股價共上漲了582％。對於目前的狀況是否可以樂觀看待，個人持懷疑的態度。
美國IBM、麥當勞等在國際企業，因業績回升使股價上漲，但卻沒反映在美國國內景氣上，失業率仍高過7％，就業環境未獲改善，因此雖然股市上漲但卻感受不到景氣上揚，股價與實體經濟開始產生背離。這是近來美國經濟的特徵，其實日本也處於同樣狀況。
另一方面，從中國企業最近一期的財報來看，可以看到消費性產品廠商面臨嚴峻挑戰。太陽能電池廠無錫尚德（Suntech Power）宣告破產，國美電器、李寧、中興電全都陷入赤字。他們在景氣復甦時靠著低價搶市而成長，卻因民間消費不振祭出降價策略，最後造成虧損。這些企業在高度成長期時進行固定投資，使得固定成本上揚，導致營業額減少帶來的影響甚大。日本企業在歷經石油危機後，就竭力於降低固定成本以提升生產性，但從誕生以來就不斷高度成長的中國企業，卻沒有面對這種困難的經驗。內需消退給予消費性產品廠商重力一擊，其抵擋壓力的經驗明顯不足。
4月1日日經新聞另一篇名為〈新興國家火車頭由金磚四國轉往東南亞〉的報導則指出，金磚四國的高成長，替新興國家興起打開一扇門。不過，除了南非以外，在金融海嘯後全都一蹶不振。文章分析，東協各國因為消費欲強大的中間所得人口大幅增加，同時在東協內跨國生產分工整合有成，乃其魅力所在。
此報導讓人有「後知後覺」之感，筆者多年前即已預見印尼的成長潛力，且東協必成氣候。從金磚四國與東南亞主要國家的GDP成長率變化中，也可以看出相對於呈現消退的金磚四國，東南亞諸國仍舊維持成長：菲律賓的成長率創下歷史新高，印尼也維持在6％以上的成長，遭受洪災的泰國奮力向上，馬來西亞也保持強勁穩健。東協各國的特色是不與中國正面競爭，而且大多與中國有互補關係。不與中國為敵，多國對中貿易皆成長，同時也能強力抵擋風暴而存活。因此東協各國的優秀表現，可說是理所當然的結果。
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