愈不賺錢、股價愈高？ 大膽冒進恐任人宰割

其中精華每股600元，浩鼎爆發中研院院長翁啟惠女兒擁有大批股票案，仍維持在415元。

但以營收來看，這十家公司去年前三季合計僅有214億元，不及總市值1／10。

尤其是新藥族群的浩鼎和股價200多元的中裕，2015年度前三季營收一片空白，淨利分別是負6.81億和負3.61億。股價160多元的台微體，2015年前三季也只有0.48億營收，淨利是負5.29億。形成營收愈低、愈不賺錢，股價反而愈高的奇特現象。

新藥研發的本夢比並非純屬泡影，一旦成功上市，確實可以十倍、百倍回收投資。國內已有成功案例如智擎，國外更不勝枚舉。

真正的問題，是在資訊公開揭露不足，使生技股投資呈現圈內、圈外資訊嚴重不對稱的現象。最危險的是一知半解，大膽冒進的投資者，可能只能任少數真正圈內人士宰割。

一般投資最重要是看財報、財測，但生技新藥公司的財報就連財會專家都說：「今年沒營收，明年也還是沒營收，就算再怎麼認真看也沒用。」

事實上，生技業即便財報參考度有限，也還有臨床進度、國際授權政策等資訊可做揭露。政府應設法建立一套更公開透明通則機制，要求企業適度對外報告研發狀況，讓生技業即便是賭博，也有遊戲規則可循。