問：股市行情持續重挫，引起不少風波，諸如證券商盜賣股票、挪用資金等，部長認為證券市場究竟出了什麼問題？
答：目前台灣股市的確有不正常的地方，主要是有幾個基礎沒有做好。
第一，我們股市的規模不夠大，容易炒作。為什麼現在有人說大型骰不好炒、小型股好炒？因為大型股縱然有上百億資金投下去炒，還是動也不動；小型股丟個幾億下去，就蹦蹦跳、漲停跌停。
「大」魯閣當「太」魯閣
第二，我們的股市散戶投資人太多。機構投資人包括公司、法人、基金，甚至學校等，只有六千多戶，而全部投資人戶數有四百八十萬戶，只占０．一三%，在國外機構投資人要占到百分之八十或九十，相比之下，我們的差距太遠了。
這些散戶投資人，常常拿不到足夠的資訊，更何況有些投資人根本什麼都不懂。有件真實的例子，某人買了大魯閣股票，這是紡織業公司，他卻當成花蓮的太魯閣，以為是觀光事業，還到處告訴人家；「政府要發展觀光事業，太魯閣公司很有發展潛力。」
第三，就整個證券市場來看，有兩個市場很重要；股市與債券市場。我們的股市比例太大，債券市場很小，現在大約只占三%，在國外剛好倒過來，八０%是債券市場，二０%才是股票市場。我們九０%以上是股票市場，極不健全，發展的都是怪招，不但是落後，簡直是顛倒。
擴大股市規模
第四，股市的短線投機太多，去年我國股票周轉率接近百分之六百，表示平均每張股票轉手了六次。美國和日本都日三次以下，所以有一度台灣證券市場的交易量是世界第一大，就是周轉率太大、短線投機太短。
第五，我們有太多不法的內線交易、短線投機。主要是法今不夠嚴密，人家不怕。舉個例說，抓到了只罰三千塊，我也不怕；另外，抓到了如果罰三年以下有期徒刑，很嚴重了，可是抓不到，幾年才抓到一個。
問：針對這些問題，財政部有什麼具體矯正措施？
答：首先要擴大股市規模，一個國家股市很小，就和那些小型股一樣，容易炒作，大的股市就炒不動，所以要鼓勵績優公司上市，並且加速推動公營事業股票上市，這些股票量很大，多半又都是大型股，像三商銀、中鋼、中化，都列在第一批民營化名單上。只是目前股價下挫，不適宜推出公營事業股票，怕籌碼增加反而有助跌的效應。
另外，我們要一步步增加機構投資人的比重，先開放國外投資機構進來，再擴大國內四家基金的規模，讓勞工退休基金進場，未來再開放更多的信託基金出來，這些機構投資人購買量很大，抵得上幾萬戶散戶，而且有專業的分析系統，不易受謠言左右。
證交稅率不能降
債券市場也要慢慢經營起來，多發行公債，一般來說，公債在債券市場所占的比重很高，我們目前還有很大空間可以發公債，這樣國家建設也好了，公債的發行又可以增加債券市場的籌碼。
公債發行之外，還要鼓勵發行公司債，現在已經有可轉換公司債，將來公司法修正後，附認股權的公司債也可以推出，這些新品種的債券多一點，大家願意來買，可以中和一下股市。 至於短線投機多，因此證交稅的稅率絕不能降。證交稅是對賣出有價證券的人課稅，賺不賺錢在所不問，屬於交易稅；賺到錢才課的那是證券交易所得稅。
證交稅剛好有抑制短線投機的作用，如果一年賣一次，課稅千分之六；一年賣兩次就是千分之十二，這樣子鼓勵長期持有，如果拿掉證交稅，就沒有抑制短線投機的工具了。
作丙種死得快
至於人員方面，現在證管會組織條例的改革草案已經送到立法院，希望擴大人員編制，同時還要讓這些人有本事，派他們到國外受訓，另一步是找海外華人專家回來，訓練人才。法今不好的也要改，像證券交易法就在修，證券交易所也要改革，使它更進步、更有效，配合上證管會，這是證券管理的兩支重要兵團，結合在一起可以從嚴查緝不法的內線交易，收到殺一儆百的效果。
問：當初券商開放，幾乎無條件的一申請就准，是否因而導致目前券商不斷出事？
答：現在券商一共有三百四十七家，上市公司只有一百八十八家，結果業務量不夠，券商違規亂作才會出問題。
事實上，證券商人買賣股票賺手續費，這就是營業收入，減掉房租、薪水等成本，剩下來如果是黑字就賺、紅字就虧。以資本額兩億元來看也不是那麼容易虧光，換句話說想死也沒那麼快，為什麼一下就出問題？就是作丙種，一套就是幾億，才會死得快。
問：未來是否會開放復華融資融券業務？打算開放的家數是多少？
答：現在已經有開放的準備工作，家數還不確定，但是粗略估計，以我們的條件，第一年大約有二十七家合於標準，會有多少來申請就不知道了。
問：近年來，企業界流傳著「沒有大企業是不作房地產、不開號子」的觀念，中產階級也有不買股票就將淪為赤貧的恐懼，部長認為應如何導正這種觀念？
新聞界不應作股票
答：當然是要穩定股市。市場平穩後，投資人自然會長期持有，考慮股票的配息能力。
在市場最好的時候，一個號子一年可以賺十億，那有這麼好賺的錢？製造業辛辛苦苦，又要面對勞工、環保問題，一年也賺不到十億，有人拿一百萬去買股票，一個漲停板就有七萬，三萬五一個月的薪水也還要工作兩個月，這樣下去，工作意願自然沒有，對整個國家的經濟殺傷力很大。
問：你認為新聞媒體在報導證券新聞時，應由什麼角度去寫，比較有引導股市健全的效果？
答：新聞界有兩點一定要堅持，第一點是新聞人員自己不要作股票。很多新聞人員介入股市，消息一面倒，拿社會公器做自己賺錢的工具，這還成什麼新聞？
第二，充實自己證券投資、金融、經濟學方面的知識，而不是得到消息，某大戶要去炒那一支股票、某金主被套牢等等。
問：部長自上任以來，常因對證券市場的發言受到指責，你覺得身為主管單位的財政部應如何發言或不發言？
答：作一個主管，當然要有政策性、教育性的宣導，告訴大家正確的方向是什麼。我個人覺得沒什麼不能說，但今天我們的股市情況比較複雜，還是少講為妙。一發言，漲了還好，跌了投資人會找各種理由遷怒，不過作為一個主管，有些話該說還是要說。
問：這是否表示，你未來面對民意代表時，不會再說「五千點是合理價位，可以進場買進」一類的話？
答：當天的質詢是在民意代表先說了「以下的答覆不算數」的情況下才回答的，就我個人認為，五千點合不合理；可不可以進場買；市場大勢看不看好；都沒什麼不可以講，只要是有根據的話都能說，但是我那天說的話是在「不算數」的前提下才說，並不代表財政部心目中真的有合理股價。
兩年內有成果
問：這一波市場下挫，部分信用合作社曾經發生擠兌風波，會不會演變成過去十信案那樣的金融風暴？
答：我們的社會很有意思，以銀行開放來講，有人說公務員膽小不敢開放，讓自由經濟的優勝劣敗去淘汰，剩下來都是強壯的銀行。一百億的銀行，大家膽子就很大，不怕倒。現在才二、三家券商出事，大家就喊著小心骨牌效應，會牽連信合社，引起金融風暴種種憂慮。
問：部長常常在對外談話時，抱有強烈的社會使命感，可否談談你管理證券市場所抱的心態如何？
答：我對很多改革證券市場的動作很有信心，財政部作了很多事，一切順利的話，一、兩年之內就可以看到成果，針對市場每一個缺點都有改革行動。
但是遇到很多不順利的事也沒辦法，像現在「證券管理委員會組織條例修正案」、「公營事業民營化實行細則」，在立法院一直不通過。 證券市場搞不好，不但經濟生產力有影響，像這一兩年連人心也變壞，紀律也沒有，這些都沒了，社會就什麼都完了。還是我常說的那句話：「壯大台灣，統一中國。」自己一定要先站穩。
(孟錦明整理)
