中國經濟告別高成長奇蹟
「經濟寒冬來了，準備過冬！」關於中國經濟的未來，早在2011年底兩場大陸財經界最具權威性的年度盛會，悲觀氣氛已經瀰漫。
第一場是《中國企業家》雜誌所舉辦的第十屆中國企業領袖年會，兩天18場論壇，近150位重量級大陸企業家及官員上台演講。 當時擔任中國最大的食品公司、中糧集團董事長寧高寧，一開場就說：「全球經濟變冷，北京也剛剛開始寒冷了起來。」
三天之後，在另一場深具前瞻性的第九屆《財經》年會，諾貝爾經濟學獎得主安德魯．麥可．斯賓塞（Andrew Michael Spence）也對現場企業家提出警告：「經濟成長速度的放緩，將是一個風險，中國正面臨這個風險。」
與會的今典集團董事長張寶全甚至說，2012年的春天，如果哪裡再出現什麼危機，大陸房地產有可能雪上加霜，甚至再下點冰雹，景氣有可能比2011年的冬天還冷。
令人詫異的是，除了前景黯淡，這兩場重量級的思想盛宴，不約而同都提到：「中國經濟，不可能再像以前一樣高成長了。」
招商銀行行長馬蔚華說得最直接。這位被譽為「中國最創新的銀行家」指出，中國經歷了30多年高速增長，GDP年均增長將近10％，為世界創造了一個奇蹟。「但是，我們現在已經走到了歷史的一個關口，以後的增長還能不能延續30年的高速增長，」馬蔚華以相當肯定的語氣說：「我認為是不可能了。」
出口衰退、沒訂單，製造業面臨九大難題
中國經濟從2011年下半年，就展現了失靈的端倪。關於2012年的困境，有些描述也開始清晰。（表1）
第一個指標，是出口衰退。根據中國海關統計，2011年中國出口增長20.3％，達到1兆8986億美元，儘管看在別的國家眼裡仍是不錯的成長，但與2010年相比，增速已下降了近12.8％。
出口需求不振，影響最大的是沿海地區，台商就受創嚴重。長期擔任「台商張老師」的華信統領企管總經理袁明仁透露，他目前在珠三角地區共輔導40多家台商，加起來總訂單已少了四成。「大陸是不是也能來放個無薪假？」很多台商這樣問他。
過去人潮洶湧的廣交會，在2011年秋季展顯現難得的冷清。歐美客戶銳減，中小企業訂單大幅縮水。廣交會一直是大陸進出口的重要指標，似乎已經預告未來的外貿形勢將十分辛苦。
大陸經濟學家憂心忡忡表示，若歐美債務危機持續惡化，對中國的需求持續減緩，這還可能只是新一輪出口大幅下滑的初始。
然而，「中國製造」目前面臨的考驗，遠比「沒有訂單」更為嚴峻。 大陸全國人大常委、民建中央副主席辜勝阻，最近曾針對300多家企業進行調查，結果發現，大陸製造業正面臨「三荒、兩高、九把刀」的情勢。
三荒，指的是缺工荒、錢荒和電荒；兩高，指的是稅費高、成本高；九把刀，則是前面的五大難題，再加上水荒、訂單荒、通路荒與信心荒。
長年研究民營經濟的辜勝阻發現，大陸製造業在2011年的人力成本至少漲了20％，有的甚至達50％。
撇開人民幣匯率升值、原材料成本上升等因素，大陸工人薪資大幅調漲，更壓得許多中小企業老闆喘不過氣來。
過去一年來，大陸有21個地區提高了最低工資標準，平均漲幅超過20％，農民工平均工資，到2011年第三季末時，達到1991元人民幣。上海地區每月平均，在2010年底就已經接近4000元人民幣，超過了台灣的最低薪資。（頁32表2）
「這還不是最糟的，」大陸工資專家、遠通國際經營顧問總經理蕭新永說，因為往後大陸每年都要調薪13％，到2020年，成長幅度將是100％。 製造業處境之窘迫，也難怪中國地板董事長兼總裁佘學彬會發出不平之鳴：「中國這麼多錢去買歐美的外債，不如借給企業去發展。」
製造業空心化、房地產泡沫，將引發社會暴動
製造業「空心化」的現象，則是更大的危機。自從2003年房地產被大陸國務院文件正式定位為「支柱產業」起，沒人想得到，中國製造業因此出現亂象。從資訊業的聯想，到家電業的海爾、海信、蘇寧、美的，再到鞋業的七匹狼、釀酒的五糧液，甚至是做電子商務的阿里巴巴，幾乎每一個行業都能找出做房地產的企業。這個情況，和瑞信董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬所說的「投資去實業化」，有異曲同工之妙。
「一夜之間，很多民營企業家都不投資，全去玩VC、PE（股權投資基金）了，」陶冬說，近年來不僅是民營企業不投資，甚至國有企業也不投資了。「全去放高利貸了，一個個都是從銀行拆了一些錢，再借到別的地方去，沒有人願意做實業了，」這是一個沒那麼明顯、但很致命的產業失衡。
第二個前景堪憂的指標，是房地產。近一年來70個大中城市裡，房價下跌的有49個，並且呈現成交量及開發量的「雙萎縮」。房地產過去支撐大陸GDP的1∕4，這無疑是一大警訊。
調整GDP增長模式的時候到了
第三個指標是GDP成長率的變化，更加牽動所有人的敏感神經。 大陸2011年第一季GDP成長率是9.7％，Q2降至9.3％，Q3繼續降到9.1％，第4季再降到8.9％，全年來到9.2％。（表3） 專家預估，2012年還將往下探行。
中國市場為何失靈？其中，做錯了什麼？「短中期原因，要從2008年開始說起，」台灣經濟研究院六所所長楊家彥說，中國的經濟成長趨緩，是金融海嘯時種下來的因。當時中國是全世界印最多鈔票的國家，「4兆經濟刺激方案」就是在撒錢，加上相當寬鬆的貨幣政策，硬是把經濟拉起來，所以中國成就了全世界最漂亮的「V型復甦」。
可是，很少人注意到，這些政策是有後遺症的。狂印鈔票，等於是用未來的資源解決眼前的難題。「所以通貨膨脹才會那麼嚴重，因為貨幣供給變兩倍，錢太氾濫，有些東西的物價甚至漲兩倍以上，」楊家彥表示。
為了壓抑通膨，中國在2011年採取緊縮的貨幣政策，如此一來又造成連鎖反應，銀行收銀根，中小企業資金鏈跟著斷裂，房地產岌岌可危。 另一個難題是，當時異常巨量的熱錢湧入中國，使得人民幣升值的壓力持續不斷上升。然而中國一方面必須抑止人民幣狂漲，免得進一步惡化出口商的處境。
「但又不能不升，因為不升，通膨就會失控，吃掉內需成長的引擎，所以，只能忍痛緩升，」楊家彥深入分析。
消費太低，將侵蝕投資和出口的努力
如果，中國經濟在過去三年，製造了許多失衡。那麼，一個存在長達10年的長期癥結，方才真正終結了中國的高增長時代。
「中國的增長模式，過於倚重投資和出口，」中國財經專家、勤業眾信會計師杜啟堯說。杜啟堯拿出一張「中國GDP組成」的圖紙（頁34表4-1、表4-2），指著上面的數字說，從2001至2010年，投資比重逐年增加，消費比重卻逐年降低，出口淨值則是盛極而衰，顯示過於重視以投資帶動GDP。
而投資最主要用於製造業，製造業又高度倚賴外貿。「中國經濟的持續高速增長，注定是與高外貿依存度相伴隨的，」杜啟堯說。 面對中國在低端製造業的競爭力很可能迅速被侵蝕的情況下，一旦投資減少，再碰上全球不景氣、出口衰退，內需又沒辦法馬上補位，「中國的成長率一定會愈來愈少，」杜啟堯分析。
不穩定因素一起發作，將癱瘓中國經濟
另一種有可能的情況是，在這一模式失靈前，地方政府債務、房地產業增速放緩以及脆弱的銀行體系，這幾個不穩定的因素混合在一起，就有可能導致經濟出現嚴重的混亂。
馬蔚華從另一個角度指出，中國經濟逆轉向下，「是因為過去支撐中國高速成長的勞動力、能源、土地、環境，都已經不堪重負。」 中國商務部研究院外資部主任馬宇，在〈中國經濟崩潰？！〉一文中，也嚴厲批評說：「檢視中國經濟的內部，無論是品質、結構、運行，還是制度、法律、政策；無論是投資、消費、出口，還是分配、保障、環境；無論是效率、公平，還是創新、廉政……，莫不問題叢生。」
種種問題，「就像惡性腫瘤遍布各個器官、各個環節，癌細胞全身擴散，病入膏肓，」馬宇指出。
大陸國務院發展研究中心副主任劉世錦，曾經提過一組數據：當中國GDP成長保持在10％以上的時候，大部分企業的盈利情況會很好；當經濟增速保持在8％到9％時，大部分企業是可以盈利的。但是當經濟增速低於7％時，多數企業就是虧損的。
然而，在發達經濟體中，大部分企業即便是在3％以下的經濟增長率，仍然可以盈利。這就凸顯了中國高速經濟成長模式的瓶頸。
昔經濟高成長兩大因：入WTO、房產起飛 過去十年大陸經濟的高速成長，是二大超級因素在背後拉動。第一個超級因素是加入WTO，第二個是大力發展房地產。「但是，我看不到往後的一、二年，有什麼超級因素會出現？」陶冬預言，中國剛剛進入了一個新的、偏低增長的經濟周期。
出口拉動增長，以及信貸擴張催生的增長模式，已無以為繼。陶冬斷言，在中國找到一個新的經濟增長模式前，或是在第二個5億消費者的購買力，隨著城鎮化而冉冉升起之間，「中國都將是一個弱的增長中心，更是弱的信貸中心、弱的房地產中心、弱的出口中心、弱的中小企業中心。」
台灣要神經繃緊點，別受中國波及
綜合各項分析看來，中國未來的經濟成長率，就會比過去世人習慣的兩位數低一點，變成個位數。「應該不至於到5％，但有時會8％，有時會7％，即使是7％，也不要太緊張太意外，」楊家彥微笑說。
楊家彥提醒，中國在這樣的壓力下，台灣的皮要繃緊一點，不要讓中國的問題擴散到台灣。
「譬如說，通膨高漲的情況下，人們是會更勇敢消費抑或更保守？是否就會把非民生必需的休閒旅遊省下來了？如果這樣的話，台灣又怎能期待陸客自由行會多好？」楊家彥說道。
儘管超過半打的權威人士，認為中國的GDP成長一定會衰落，弔詭的是，其中有很多人認為，GDP成長率的下滑，未必是壞事。「如果要實現經濟轉軌，必須把經濟成長的速度適當地降下來，」馬蔚華舉了一個很簡單的例子，「大家開車走彎路的時候，一定要踩一下煞車，否則就要飛出去了。」
經濟中低增長的時代總會來到，反而可以趁機理順成長過快時帶來的問題。
增長速度放慢，是提升質量、平衡結構最佳時機
北京大學國家發展研究院教授黃益平在〈告別中國奇蹟〉一文中寫道，因為GDP增長事關大批官員的升遷機會，導致地方長官像企業CEO一樣招商引資，發展經濟。 因此，地方政府直接控制了所有經濟資源，其中包括土地、國有企業、國有金融機構，以及貨幣和財政政策，結果就造成目前生產、投資和生態環境的扭曲。
黃益平指出，要改變政府過度追求經濟增長的做法，甩掉「GDP指揮棒」，中國經濟就可能進入全新的發展階段，也許增長速度會放慢一些，但質量會更高、結構會更平衡、成長才能持續。
站在十字路口的中國，民間要求改革的呼聲已愈來愈強烈。《財經》雜誌總編輯王波明甚至在公開場合致詞說：「無市場，經濟不繁榮。不改革，中國無出路。」從現在起，中國必須告別高速的模式了。廣大的台商準備好因應策略了嗎？
檢視十二五規畫第一年成效
逃離實體經濟、節能減碳不足、結構調整慢 中央財經領導小組辦公室副主任楊偉民，是大陸「十二五規畫」的起草人之一，密切關注施行的成效。在第九屆《財經》年會上，他分享了「十二五規畫」運轉一年來的情況。以下是演講精華： 十二五開局的第一年，值得重視的是出現了逃離實體經濟的苗頭。不少民營企業和國有企業，都不太願意搞實體經濟，不太專注於主營業務，跑去炒房、炒地、炒礦、炒農產品。
會出現這種現象，我覺得是分配機制出現了問題。
中國金融企業的100元增加值當中，大概29％做為勞動者報酬給了勞動者，14％是做為稅收上繳了國家，剩下大概有57％左右，都是金融企業的盈利。
相較於非金融機構，100元增加值當中，36％給勞動者，23％是稅收，留給企業自己只有38％，大大低於金融部門。在這種分配機制下，只要金融控制稍微鬆一些，資本率本性就會使愈來愈多的資金進入非實體經濟。
第二個就是節能減排的形勢比較嚴峻。十二五要求未來五年累計能源消耗強度降低16％，化學需氧量、二氧化硫排放量分別減少8％，氨氮和氮氧化物減少10％。
從前三季度看，除了化學需氧量減排表現比較好，其他三方面都不是特別好。這給未來帶來很大的壓力，說明了大陸增長方式確實比較粗放。
第三，結構調整進展比較緩慢。受物價、收入、房地產和消費政策逐步退出的影響，零售總額扣除價格因素後，消費增長並不是很快。2011年雖然增長17％，但扣除價格因素，只有12％，說明消費拉動增長的動力還需要進一步推進。 另外，從產業結構來看，服務業的比重和服務業增長速度，還是低於工業，所以提高服務業比重的目標，2011年恐怕還是難完成。
再從城鄉結構來看，雖然2011年城鎮化比率會突破50％，但這只是一個統計意義上的城鎮化率，不是經濟和社會意義上的城鎮化比率。所以，推進城鎮化還有很多更深層次的問題。
