美國總統川普以高調威脅、最後讓步的談判風格，再度成為媒體與市場關注焦點。《金融時報》記者甚至以「TACO」（Trump Always Chickens Out）形容他對關稅政策的反覆，暗指川普「總是在最後一刻退縮」。對此，川普不以為然，強調這是高明的談判技巧。從貿易政策到外交關係，TACO原則是否反映川普真正的領導風格，引發學者與投資人的廣泛討論。
川普想讓全世界知道，儘管他一再撤回高額關稅威脅，但可不是「膽小鬼」。
《美聯社》報導，川普經常先祭出極高的進口關稅，接著再撤回，這樣的行為模式，促成所謂的「TACO交易」（TACO trade），這是《金融時報》記者阿姆斯特朗（Robert Armstrong）所創的縮寫，意思是「Trump Always Chickens Out」（川普總是臨陣退縮）。結果，每當川普發出關稅威脅時，市場通常會大幅下跌；而當他退讓時，市場便會回升。
4日當被問到對TACO有什麼看法時，川普明顯感到不悅，並否認自己是「臨陣退縮」，稱記者的提問「很惡毒」。「你說這是退縮？」川普說：「這叫做談判！」
他補充說，他會先設定一個「荒謬的高數字，然後我會稍微降一點，只是降一點點，」直到達到一個比較合理的數字。
關稅調高再退讓，川普辯稱策略奏效
《美聯社》報導，川普為自己調高中國商品關稅至145%，再撤回至30%，並進行90天談判的作法辯護。上週，他也以同樣的方式，威脅要對歐盟商品自6月起徵收50%關稅，之後又將調漲時程延後至7月9日，以便在原有的10%基本關稅下展開談判。不只如此，類似的戲碼，也曾出現在汽車、電子產品，以及4月2日宣布的「對等關稅」上，該政策部分是根據與各國的雙邊貿易逆差而制定。
報導提到，川普都讓股市像坐雲霄飛車一樣劇烈震盪，投資人會在他發布關稅威脅時大舉拋售，因為那通常意味著經濟成長趨緩、物價上升，進而影響企業獲利；但當川普退讓時，股市又會反彈。例如現在，截至4日下午，標準普爾500指數就在今年略有上升；但之前，也曾在4月8日下跌多達15%，凸顯川普政策反覆帶來的市場波動。
川普聲稱，他的作法為美國帶來了14兆美元新投資，不過這個數字似乎偏高，尚未有經濟數據可以完全驗證。他更強調，若不是因為提出50%關稅，歐盟官員根本不會願意談判，並稱他通常面臨的問題是「太強硬」。
此外，TACO不僅是投資人的一個實用經驗法則，也成為分析川普外交政策的關鍵。
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川普外交政策：威脅強硬，行動保守
歐洲外交關係協會（European Council on Foreign Relations）研究主任夏皮羅（Jeremy Shapiro）在近期一篇論文中指出，川普喜歡發出聽起來血腥可怕的武力威脅，但他極少真正付諸行動。例如，在他的第一任期內，川普曾威脅要以「烈火」對付北韓，還曾提到可以在10天內把阿富汗「從地球上抹除」。結果後來，川普與北韓進行核計畫的談判，儘管這些談判最終失敗，他也沒有發動「烈火攻擊」，而是選擇了遺忘。
於是，過去五年，北韓的核武計畫反而加速發展，川普似乎已把這問題拋諸腦後。
至於阿富汗，川普最終決定讓美軍撤離，卻未換得塔利班任何實質讓步，也為拜登政府任內阿富汗的迅速陷落埋下伏筆。
夏皮羅說，川普第一任期內最引人注目的武力行動，是2020年1月下令以無人機擊殺伊朗聖城軍（Quds Force）指揮官蘇萊曼尼（Qassem Soleimani），但川普能批准此行動，是因為他事先獲得保證，認為伊朗報復的風險很低。
回顧川普兩次執政期間，夏皮羅發現，他共提出22次動武威脅，但真正採取行動的只有兩次。儘管期間發動25次軍事行動，多為針對伊斯蘭國（ISIS）或蓋達組織（al-Qaeda）的有限打擊，但其中僅有兩次，是由總統事先威脅引發的。「川普使用威脅與武力的方式，就像遊樂場上的惡霸：表面上看起來強大，但實際上，是害怕任何接近公平對等的衝突，他只會對那些完全無法反擊的弱小對手動武，」夏皮羅說。
《金融時報》提到，將TACO原則應用到當前的外交危機上，確實值得借鏡。例如，川普曾威脅若與伊朗的核協議談判破裂，將對伊朗發動攻擊，但根據過往紀錄，無論談判成敗，他似乎都不太可能真的出手。
「嘲笑惡霸從來不是好主意」
在烏克蘭問題上，川普甚至可能比拜登政府更謹慎，避免一切可能與俄羅斯升高衝突的舉動。
在台海議題上，儘管國防部長海格塞斯（Pete Hegseth）上週警告，中國可能即將攻打台灣，但無論北京做出什麼舉動，川普似乎也不太可能願意為台灣開戰。反而，真正該擔心的，是那些看起來毫無反擊能力、相對脆弱的地方。例如，格陵蘭島可能就是一個例子，這意味著丹麥與歐盟應該設法讓川普明白，若他對該島有動作，將會付出代價。
不過，TACO原則也有潛在風險。
《金融時報》提到，現在川普知道外界這樣看他，他也可能為了證明自己是真正的硬漢，而做出魯莽決策。例如，在被媒體問到TACO交易的隔天，川普就宣布，將對進口鋼材加徵50%的關稅。「嘲笑惡霸從來不是好主意，那些懷疑川普威脅不會兌現的國家，或許最好還是把這些想法藏在心裡，」《金融時報》總結。
從高關稅威脅到外交場上的強硬措辭，川普的TACO交易模式，無疑已成為他施政風格的代表特徵，也成為全球觀察美國政策走向的重要依據，雖然這種策略在短期內為他贏得談判空間，也避免某些衝突升級，但它同時也造成市場動盪與盟邦疑慮。
現在，TACO一詞廣為流傳，未來川普是否會為了擺脫這個標籤而採取更激進的行動，也成為一項不容忽視的風險變數。
